每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾劍    

每經(jīng)記者 曾劍

桂冠電力 （600236，前收盤價(jià)3.98元）停牌的謎底昨日揭曉：公司控股股東大唐集團(tuán)準(zhǔn)備注入龍灘水電資產(chǎn)。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，龍灘電站目前的裝機(jī)容量達(dá)490萬千瓦，按照65%的持股比例，重組完成后，桂冠電力的總裝機(jī)容量將增長(zhǎng)近50%以上，發(fā)電量及營(yíng)收均有望大幅度增長(zhǎng)。

大股東履行股改注資承諾

桂冠電力于2012年12月15日公告，公司因存在信息披露、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等多項(xiàng)問題而被廣西證監(jiān)局責(zé)令整改。

具體到同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面，廣西證監(jiān)局認(rèn)為，桂冠電力2006年股權(quán)分置改革時(shí),大唐集團(tuán)承諾將公司定位為廣西紅水河流域唯一的水電運(yùn)作平臺(tái),支持公司在股權(quán)分置改革完成后,啟動(dòng)巖灘水電資產(chǎn)注入工作，并根據(jù)公司需要，逐步將龍灘水電注入。之后，大唐集團(tuán)又出具了《關(guān)于避免與桂冠電力產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾函》,承諾“待龍灘水電站按照400米正常蓄水位方案全部建成投產(chǎn)發(fā)電后,啟動(dòng)將龍灘水電的發(fā)電資產(chǎn)逐步注入桂冠電力的工作”。

但時(shí)至今日,大唐集團(tuán)尚未完成龍灘水電資產(chǎn)的注入，其仍在紅水河流域從事水電開發(fā)、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),與桂冠電力之間存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。

資料顯示，龍灘水電成立于1999年12月，由大唐集團(tuán)控股65%，廣西投資集團(tuán)、貴州省開發(fā)投資集團(tuán)分別持有30%、5%股份，公司主要負(fù)責(zé)龍灘電站的開發(fā)建設(shè)。

龍灘電站位于紅水河上游，規(guī)劃總裝機(jī)容量630萬千瓦，安裝9臺(tái)70萬千瓦的水輪發(fā)電機(jī)組。項(xiàng)目于2009年部分建成投產(chǎn)，目前7臺(tái)機(jī)組運(yùn)營(yíng)，總裝機(jī)容量為490萬千瓦。

截至2011年底，桂冠電力在役總裝機(jī)容量為499.55萬千瓦，其中水電裝機(jī)352.7萬千瓦。公司旗下最大的電站——巖灘水電廠的裝機(jī)容量也僅為121萬千瓦。因此，龍灘電站的注入無疑將是對(duì)公司水電資產(chǎn)的極大補(bǔ)充。

龍灘二期實(shí)施暫無可能

事實(shí)上，根據(jù)2009年底大唐集團(tuán)的承諾，待龍灘電站按照二期400米正常蓄水位全部建成630萬千瓦機(jī)組后，將啟動(dòng)資產(chǎn)注入工作。但截至目前，龍灘電站的蓄水位仍然只有375米，這也是大唐集團(tuán)一直未能將該資產(chǎn)注入桂冠電力的主要原因所在。

資料顯示，建設(shè)龍灘二期需要蓄水到400米，擁有大量良田的貴州省重要蔬菜基地羅甸縣將因此而“遷城”，移民數(shù)量多達(dá)幾萬人，隨之帶來的移民安置、新城選址、農(nóng)業(yè)減產(chǎn)等問題，這也是二期無法動(dòng)工的最大癥結(jié)所在。

那么，大唐集團(tuán)此時(shí)啟動(dòng)注入工作，是否意味著二期項(xiàng)目實(shí)施的障礙已經(jīng)清除？

根據(jù)桂冠電力于2012年10月30日發(fā)布的《有關(guān)涉及公司的尚未完成承諾事項(xiàng)的公告》顯示，龍灘資產(chǎn)目前注入公司的條件仍未完全具備。

桂冠電力某證券部人士表示，二期之所以遲遲未能動(dòng)工，主要是龍灘公司考慮到蓄水涉及到貴州羅甸縣的搬遷問題，移民的補(bǔ)貼成本太大，同時(shí)考慮到二期項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性不佳，才未予實(shí)施。公司此次注入的是龍灘電站一期，從經(jīng)營(yíng)效益上考慮，龍灘電站二期在近幾年都沒有實(shí)施的可能。該人士同時(shí)稱，龍灘電站是一項(xiàng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，如予以納入對(duì)公司將十分有益。