每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽戈 實習記者 宋戈    

每經(jīng)記者 趙陽戈 實習記者 宋戈

1月4日，南大光電（300346，收盤價64.00元）發(fā)布公告稱，于1月2日收到中國證監(jiān)會下達的 《行政監(jiān)管措施決定書》，公司被證監(jiān)會采取出具警示函的監(jiān)管措施。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，證監(jiān)會指出，在去年上市前及上市首日披露的風險提示公告中，南大光電披露的凈利潤下滑幅度預(yù)期值，遠低于實際下滑幅度；同時，公司及相關(guān)中介機構(gòu)并未將上述事項對證監(jiān)會進行如實說明，亦未在招股過程中及時作相應(yīng)的補充公告。

光鮮上市后業(yè)績“大變臉”

2012年8月7日上市的南大光電可謂風光無限，其發(fā)行價高達66元，上市后又受到機構(gòu)的熱情捧場。2012年三季報顯示，社?；稹⒅朽]核心優(yōu)選、中郵核心成長等多只基金均躋身其流通股東榜單中。

但在光鮮上市后，南大光電隨即發(fā)布的三季報引得市場質(zhì)疑聲連連。三季報顯示，公司2012年7～9月實現(xiàn)營業(yè)收入3938.59萬元，同比下滑72.44%；凈利潤為2104.15萬元，同比下降74.81%；前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.52億元，較上年同期下降44.99%；實現(xiàn)凈利潤0.76億元，較上年同期下降52.42%。剛上市就出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑，這著實讓投資者難以理解。

在上述《決定書》中，證監(jiān)會指出南大光電在去年上市前及上市首日披露的風險提示公告中，提及凈利潤同比下降約20%及27.71%，并初步估計當年1～9月凈利潤同比下滑約為40%，這與52.42%的實際下滑幅度相去甚遠。而南大光電及相關(guān)中介機構(gòu)并未將上述事項對證監(jiān)會進行如實說明，亦未在招股過程中及時作相應(yīng)的補充公告。

主營產(chǎn)品價格早已下滑

南大光電主要從事光電新材料MO源的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)唯一擁有自主知識產(chǎn)權(quán)（合金法）并實現(xiàn)MO源產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的企業(yè)，也是全球四大主要生產(chǎn)商之一。

對于業(yè)績下滑的原因，南大光電認為是受歐債危機和國內(nèi)經(jīng)濟增長速度下行的影響，LED的行業(yè)發(fā)展不如預(yù)期，MO源的需求放緩，供應(yīng)增加，供求關(guān)系發(fā)生變化，引起價格下降。但據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，MO源很早就出現(xiàn)了下滑，但這一風險在南大光電上市前卻被淡化處理。

國金證券在其研究報告中給出了MO源中比重極大的三甲基鎵的價格走勢。三甲基鎵在2011年三季度達到峰值的3.5萬元/kg，隨后一路下滑至2012年三季度的1.2萬～1.3萬元/kg左右，跌幅超過50%。

盡管三甲基鎵價格早已下滑，但南大光電在招股說中明書卻極力描述2009～2011年這一 “最美好”年代的業(yè)績增長情況，對于MO源價格大幅下滑的情況，公司只是有所提示，但并未將這一影響準確地反映到公司的凈利潤或者營業(yè)收入上。同時，保薦方太平洋證券在保薦書中對公司最近的利潤變化情況只字未提，依然重點介紹公司2009～2011年的光鮮業(yè)績，并表示發(fā)行人具有持續(xù)盈利能力，財務(wù)狀況良好。

對于上述問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者以投資者的身份致電公司，公司相關(guān)負責人表示，之所以沒有提示凈利潤下滑，是因為上市的時候中報還沒有編制出來。

遭昔日核心員工“阻擊”

對于MO源供應(yīng)增加、導(dǎo)致南大光電凈利潤大幅下滑這一現(xiàn)象，一位市場人士分析指出，國外幾個MO源供應(yīng)商增加了產(chǎn)量，這對公司的利潤造成了沖擊，同時因為現(xiàn)行MOCVD的開工率不足，所以公司的利潤下滑在情理之中。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在南大光電未來的競爭對手中，有一家公司是原南大光電的核心技術(shù)人員所建。據(jù)悉，南大光電原重要核心技術(shù)人員徐昕在2006年離開公司，隨后成為安徽亞格盛電子新材料有限公司（以下簡稱安徽亞格盛）的總經(jīng)理。蕪湖市環(huán)保局網(wǎng)站也顯示，該公司有年產(chǎn)30噸高純金屬有機源（MO源）項目，主打產(chǎn)品與南大光電募投項目產(chǎn)品一樣，均為MO源。

雖然南大光電工作人員一再強調(diào)徐昕離職已經(jīng)超過五年，而且安徽亞格盛的產(chǎn)品可能還沒有投產(chǎn)。但不可否認的是，安徽亞格盛30噸MO源項目已遠超南大光電22.5噸的募投項目，上市公司的競爭壓力不可謂不大。