展望2013年，全球市場面臨三重風(fēng)險(xiǎn)。首先，1月1日達(dá)成的協(xié)議使得美國政府在未來10年可以獲得6000億美元的收入，但削減財(cái)政赤字以及美國政府債務(wù)上限問題依然懸而未決。其次，歐元區(qū)將面臨多重挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力是歐元區(qū)在今年甚至更長一段時(shí)間內(nèi)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。再者，在過去的10年里，日本政府一直在依靠發(fā)行債券來進(jìn)行融資，其在10年間的發(fā)債規(guī)模高達(dá)約14.6萬億美元，這一債務(wù)占日本國內(nèi)生產(chǎn)總值水平的230%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出希臘的165%，日本政府若繼續(xù)發(fā)行規(guī)模巨大的國債，日本將面臨成為下一個(gè)希臘的風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)一：美債務(wù)上限問題仍存

美國總統(tǒng)奧巴馬簽署的財(cái)政懸崖解決方案，主要內(nèi)容包括針對年收入不高于45萬美元的美國家庭的低所得稅稅率成為永久性稅率，將年收入超過45萬美元的美國家庭的所得稅稅率從35%上調(diào)至39.6%，將聯(lián)邦失業(yè)救濟(jì)福利延長至2013年底。這僅解決了對富人增稅的問題，削減財(cái)政赤字以及美國政府債務(wù)上限問題依然懸而未決。

1月1日達(dá)成的協(xié)議使得美國政府在未來10年可以獲得6000億美元的收入，這離最初計(jì)劃的1.4萬億少了8000億。

各國際組織及評級機(jī)構(gòu)對美國達(dá)成的方案均僅持謹(jǐn)慎態(tài)度。加拿大評級機(jī)構(gòu)DBRS稱，財(cái)政懸崖協(xié)議只是將問題推遲了兩個(gè)月。IMF（國際貨幣基金組織）也提及，美國政府必須采取進(jìn)一步行動(dòng)。

風(fēng)險(xiǎn)二：歐元區(qū)陷入惡性循環(huán)

在經(jīng)過2012年的輪番財(cái)政瘦身后，歐元區(qū)仍沒有找到走出困境的辦法。

分析人士指出，歐債危機(jī)爆發(fā)至今共出現(xiàn)了3個(gè)根本矛盾，即核心國與非核心國間的利益矛盾、核心國之間權(quán)力失衡矛盾、選民與政黨之間的矛盾。近兩年來，上述矛盾不斷交錯(cuò)、升級、演化。亦使得歐元區(qū)失業(yè)率高企、金融體系脆弱、主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升，財(cái)政緊縮和經(jīng)濟(jì)低增長都陷入惡性循環(huán)。

歐債危機(jī)迫使歐盟成員國實(shí)施緊縮財(cái)政政策，導(dǎo)致歐盟經(jīng)濟(jì)陷入困境。2012年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)甚至陷入了3年來的第二次衰退。歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2012年前3個(gè)季度，歐盟國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長率分別為0%、-0.2%和0.1%，歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長率分別為0%、-0.2%和-0.1%。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在今年二、三季度已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長，表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)正式陷入衰退。

隨著歐盟經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)滑坡，歐盟就業(yè)市場狀況不斷惡化。歐盟最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)和歐盟今年9月的失業(yè)率分別高達(dá)11.6%和10.6%。西班牙、希臘等國的失業(yè)率高達(dá)25%，這些國家的青年(25歲以下)失業(yè)率更為令人擔(dān)憂，超過了50%。這就意味著西班牙、希臘等國有一半以上的年輕人都沒有工作。

而經(jīng)合組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家帕多安指出，歐債危機(jī)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)依然脆弱，銀行系統(tǒng)和政府債務(wù)之間仍有可能會(huì)形成相互拖累的惡性循環(huán)。

風(fēng)險(xiǎn)三：日本或成下一個(gè)希臘

日本首相安倍晉三的上臺后，市場對日本央行將采取更多寬松措施的預(yù)期升溫，但不少投資者亦開始擔(dān)憂日本政府若繼續(xù)發(fā)行規(guī)模巨大的國債，將面臨成為下一個(gè)希臘的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

在過去的10年里，日本政府一直在依靠發(fā)行債券來進(jìn)行融資，其在10年間的發(fā)債規(guī)模高達(dá)約14.6萬億美元，這一債務(wù)占日本國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)水平的230%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出希臘的165%。

而目前日本政府繼續(xù)向市場注水，日本政府為出臺緊急經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃而編制的2012年度補(bǔ)充預(yù)算案規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)12萬億日元(約合8500億元人民幣)左右，日本政府方面7日開始與執(zhí)政黨進(jìn)行最終協(xié)調(diào)。據(jù)媒體報(bào)道，作為核心內(nèi)容的公共工程項(xiàng)目費(fèi)共有4萬億-5萬億，其中包括中央政府代替地方政府負(fù)擔(dān)的交付金。預(yù)算案中還將包括民間投資促進(jìn)措施，主要目的包括為電動(dòng)汽車(EV)等充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)撥款1000億資金。政府與執(zhí)政黨希望通過大規(guī)模財(cái)政刺激措施來帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長、擺脫通縮。補(bǔ)充預(yù)算案中，用于2012年度基礎(chǔ)年金國庫負(fù)擔(dān)部分的經(jīng)費(fèi)約有2.6萬億日元。

對此，分析人士指出，日本第三季度GDP按年率計(jì)算下降3.5%，第二季度GDP按年率計(jì)算萎縮0.1%。日本經(jīng)濟(jì)已連續(xù)兩個(gè)季度萎縮，而根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)，連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)萎縮是經(jīng)濟(jì)陷入衰退的標(biāo)志。由于少子高齡化的人口結(jié)構(gòu)性影響，日本經(jīng)濟(jì)內(nèi)需乏力，外需對其經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)影響很大，日本經(jīng)濟(jì)面臨沉重壓力，若日本被迫轉(zhuǎn)向海外投資者求援，則債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)將是不可避免的。