每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周二A股震蕩加劇，金融等權(quán)重股拖累滬指，小盤股強(qiáng)勢(shì)推升深指。收盤滬綜指跌0.41%報(bào)2276.07點(diǎn)，深綜指漲1.09%報(bào)895.15點(diǎn)，兩市成交有所放大。

港股的中國(guó)平安、中國(guó)太保各因利空分別大跌4.01%和2.58%，連累了A股中幾乎所有的金融股。平安的利空為 “國(guó)開(kāi)行叫停正大收購(gòu)平安股權(quán)440億貸款”，太保的利空為 “私募基金凱雷集團(tuán)尋求出售所持中國(guó)太保剩余股份，總價(jià)約7.93億美元”。兩只保險(xiǎn)股正巧同時(shí)出現(xiàn)利空，普通投資者一時(shí)難以弄清兩者有無(wú)聯(lián)系，但在謹(jǐn)慎情緒上升后，市場(chǎng)極易拋售已獲厚利的金融類股。

其他可能壓制人氣的是對(duì)IPO的擔(dān)憂。有報(bào)道稱，IPO審核“兩會(huì)”后或重啟，32家公司新年首周搶點(diǎn)上會(huì)，這使排隊(duì)上市的企業(yè)已從此前一周的851家激增至882家。

另一則消息也可能壓制人氣：有報(bào)道稱公募股票基金倉(cāng)位一周增13.11個(gè)百分點(diǎn)至89.11%。因以往基金加倉(cāng)過(guò)度常為反向指標(biāo)，市場(chǎng)習(xí)慣性將其當(dāng)成利空。

此外，近期有許多空頭紛紛加入看多行列，期指空頭連續(xù)兩天小幅減空，這種現(xiàn)象雖然提示了人氣趨于高漲，但過(guò)多的人看多并不必然帶來(lái)上漲，有時(shí)會(huì)物極必反。

理財(cái)產(chǎn)品資金回流股市是這次A股上漲重要?jiǎng)幽苤?，該預(yù)期又進(jìn)一步推升了股指，因許多原本在場(chǎng)內(nèi)的資金會(huì)搶先一步占位，想逼迫漸漸退出理財(cái)市場(chǎng)的資金于高位接盤。

場(chǎng)內(nèi)資金軋空理財(cái)資金這個(gè)思路總體上是不錯(cuò)的，但一些細(xì)節(jié)目前尚難看清。筆者猜想，當(dāng)理財(cái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在華夏銀行事件后漸漸被投資者認(rèn)識(shí)到時(shí)，那些資信不高的理財(cái)產(chǎn)品通常就會(huì)乏人問(wèn)津。然而，有些攬錢方為了吸引人們繼續(xù)購(gòu)買，有可能被迫抬高理財(cái)產(chǎn)品收益率，或者通過(guò)其他激進(jìn)或隱秘的方式弄錢，這一般會(huì)間接抬高民間或地方利率。

當(dāng)這些產(chǎn)品收益率在未來(lái)有可能繼續(xù)上升時(shí)，資金流向股市的趨勢(shì)便會(huì)減緩。此外，近期有取消銀行存款利息上限的傳言，相信這是大趨勢(shì)，早晚也會(huì)影響資金流向。

經(jīng)濟(jì)回升亦是股市上升動(dòng)能之一，但仍未擺脫投資拉動(dòng)。如果這樣的回升能夠持久，那么當(dāng)年的四萬(wàn)億效應(yīng)就不會(huì)是曇花一現(xiàn)了。因此，筆者懷疑這次經(jīng)濟(jì)回升用不了多久就可能失去動(dòng)能。

整體而言，目前的股市上漲已具體反映了經(jīng)濟(jì)基本面有限好轉(zhuǎn)這一事實(shí)，也反映了理財(cái)產(chǎn)品資金回流及未來(lái)繼續(xù)回流的預(yù)期。股市繼續(xù)大幅上行可能需要些其他動(dòng)能，比如制度紅利，但目前并無(wú)可靠依據(jù)，投資者也只能邊打邊看。

股指于2300點(diǎn)可能進(jìn)入震蕩期，期指空頭小幅減空亦使多頭失去逼空目標(biāo)，所以這種期指?jìng)}位變動(dòng)也較符合震蕩盤面。預(yù)計(jì)未來(lái)股指仍將震蕩，等待更大、更確切的消息出現(xiàn)，一般性的小消息已很難推動(dòng)股指大漲或大跌。

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