新華網(wǎng)上海1月9日電(鄭鈞天、趙曉輝)歲末年初，一則監(jiān)管層將掀起財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴的消息如重磅炸彈般讓投行人士和等待上市的企業(yè)不安。分析人士認(rèn)為，如此舉措恐將嚇退很多排隊(duì)的企業(yè)，減少新股“堰塞湖”，而至少三個(gè)月的檢查期也意味著新股近期開(kāi)閘無(wú)望。 新股“堰塞湖”成市場(chǎng)和監(jiān)管層心病 盡管監(jiān)管層不愿承認(rèn)，但實(shí)際上，自去年6月份以來(lái)，A股市場(chǎng)鮮有新股發(fā)行，首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)基本處于停滯狀態(tài)，而申請(qǐng)上市的企業(yè)熱情不減，這導(dǎo)致排隊(duì)企業(yè)越來(lái)越多，形成新股“堰塞湖”。 證監(jiān)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月4日，在證監(jiān)會(huì)排隊(duì)等待上市的企業(yè)已多達(dá)882家。如此大規(guī)模的新股猶如達(dá)摩克利斯之劍，高懸于股市之上，令投資者不安，更讓監(jiān)管層頭疼。 實(shí)際上，新股發(fā)行一直廣受詬病。許多投資者認(rèn)為，新股巨大的融資額對(duì)市場(chǎng)信心造成了沉重的打擊，而其發(fā)行上市后即陷入爆炒局面，對(duì)市場(chǎng)的抽資嚴(yán)重。出于輿論的壓力和對(duì)穩(wěn)定的考慮，監(jiān)管層不得不采取了暫停新股發(fā)行的方式暫緩壓力。 但事與愿違的是，新股暫停并未提振股市。相反，在沒(méi)有新股入場(chǎng)之后，A股股指屢創(chuàng)近年新低。“停止新股供應(yīng)，向市場(chǎng)傳遞的信號(hào)是監(jiān)管層的極度沒(méi)有信心，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)有害而無(wú)利?！币晃徊辉竿嘎缎彰臉I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。 暫停新股之政策在一定程度上影響了IPO市場(chǎng)的活躍度。方正證券[微博](4.61,0.00,0.00%)預(yù)計(jì)，目前排隊(duì)的882家企業(yè)需要三年左右才能發(fā)行完畢，巨大的IPO“堰塞湖”成了各方心中的痛。 監(jiān)管層疏導(dǎo)“堰塞湖”思路漸明晰 毫無(wú)疑問(wèn)，如何疏導(dǎo)新股“堰塞湖”以及何時(shí)重啟IPO是當(dāng)下監(jiān)管層最為關(guān)注的事情。 “嚇退一批，分流一批”，一位市場(chǎng)人士如此總結(jié)證監(jiān)會(huì)治理“堰塞湖”的思路。根據(jù)證監(jiān)會(huì)近期的政策措施，該市場(chǎng)人士認(rèn)為，監(jiān)管層一方面通過(guò)財(cái)務(wù)核查“嚇退”一批企業(yè)，另一方面拓寬企業(yè)的融資渠道和融資方式，通過(guò)多渠道分流和放寬海外上市條件，疏導(dǎo)IPO“堰塞湖”。 去年年底，證監(jiān)會(huì)突擊發(fā)布《關(guān)于做好首次公開(kāi)發(fā)行股票公司2012年度財(cái)務(wù)報(bào)告專(zhuān)項(xiàng)檢查工作的通知》，規(guī)定目前正在排隊(duì)的800多家IPO企業(yè)的中介機(jī)構(gòu)必須在今年3月31日前遞交自查報(bào)告，證監(jiān)會(huì)將在自查報(bào)告審核基礎(chǔ)上，開(kāi)展重點(diǎn)抽查工作。8日，證監(jiān)會(huì)再度召開(kāi)保薦機(jī)構(gòu)會(huì)議，顯示出此次核查的高壓態(tài)勢(shì)。 方正證券研究員石磊分析指出，通知里對(duì)于業(yè)績(jī)下滑企業(yè)的勸退意味較濃，如果企業(yè)在排隊(duì)期間，最近一年的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，則此前為上市所做的努力均將白費(fèi)。 為疏導(dǎo)“堰塞湖”，排隊(duì)企業(yè)還被鼓勵(lì)轉(zhuǎn)向“新三板”和債券市場(chǎng)融資。據(jù)記者了解，監(jiān)管層將鼓勵(lì)現(xiàn)有的四個(gè)“新三板”的試點(diǎn)園區(qū)充分發(fā)揮其在各自覆蓋區(qū)域內(nèi)的融資功能，并將大力發(fā)展債券市場(chǎng)，鼓勵(lì)企業(yè)利用債券工具融資。 此外，普華永道香港資本市場(chǎng)服務(wù)組合伙人陳朝光透露，隨著來(lái)港上市門(mén)檻的放松，B股轉(zhuǎn)H股大門(mén)開(kāi)啟，預(yù)計(jì)將有更多的國(guó)內(nèi)中小企業(yè)來(lái)港上市。銀泰證券投資顧問(wèn)路巍認(rèn)為，如果成行，這既能緩解內(nèi)地上市排隊(duì)的難題，也可滿(mǎn)足企業(yè)的融資需求。 2013年下半年A股IPO市場(chǎng)可能“復(fù)活” 雖然2013年的IPO市場(chǎng)仍充滿(mǎn)著諸多不確定因素，當(dāng)前滬深股市等待IPO的企業(yè)也已接近900家，但業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，這些企業(yè)同時(shí)也為2013年IPO市場(chǎng)的活躍積累了一定的能量。 安永大中華區(qū)高增長(zhǎng)市場(chǎng)主管合伙人何兆烽認(rèn)為，2013年A股IPO市場(chǎng)的境況將轉(zhuǎn)好。首先是在新的經(jīng)濟(jì)政策刺激下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景將更加明朗；其次是證券市場(chǎng)的波動(dòng)將減少。在此環(huán)境下，A股市場(chǎng)的IPO活動(dòng)有望在2013年下半年再度活躍?！?013年將是正在等待上市的企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO的好時(shí)機(jī)?！? 普華永道認(rèn)為，2013年中國(guó)GDP增長(zhǎng)有望高于2012年，這將使A股IPO市場(chǎng)亦略有起色。該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步預(yù)測(cè)，2013年滬深股市的IPO數(shù)量有望達(dá)到200宗，融資規(guī)模在1300億至1500億元人民幣之間。其中，上海及深圳A股首次上巿公司數(shù)目約為40家，融資額在500－600億元人民幣，平均市盈率為20－40倍；深圳中小企業(yè)板及創(chuàng)業(yè)板的首次上巿公司數(shù)目約為160家，融資額為人民幣800－900億元，中小企業(yè)板的平均市盈率為20－40倍，創(chuàng)業(yè)板為30－40倍。