每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 喻春來(lái) 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 喻春來(lái) 發(fā)自北京

光伏市場(chǎng)一片蕭條之際，全球最大的民營(yíng)清潔能源企業(yè)漢能控股集團(tuán)卻張開收購(gòu)大網(wǎng)。1月9日，漢能控股集團(tuán)董事局主席李河君對(duì)外證實(shí)，已完成對(duì)美國(guó)太陽(yáng)能技術(shù)公司Miasole的收購(gòu)。

這是漢能控股在過(guò)去一年來(lái)第二次收購(gòu)處于困境中的海外太陽(yáng)能公司。此次收購(gòu)使得漢能控股在裝機(jī)總量上超過(guò)美國(guó)公司FirstSolar，成為全球最大的太陽(yáng)能薄膜發(fā)電設(shè)備生產(chǎn)商。

分析師認(rèn)為，漢能控股選擇此時(shí)收購(gòu)Miasole是典型的 “逆市而動(dòng)”，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。不過(guò)，若能很好地駕馭Miasole，將成為漢能控股海外擴(kuò)張的關(guān)鍵一步。而且薄膜技術(shù)的未來(lái)前景非常好，有可能成為漢能控股與光伏巨頭叫板的一把“利器”。

并購(gòu)獲得關(guān)鍵技術(shù)

2012年6月，漢能控股成功收購(gòu)德國(guó)光伏巨頭Q-Cells旗下全資子公司Solibro，是漢能控股完成的第一次海外并購(gòu)。

李河君稱，近期的海外收購(gòu)，歷時(shí)一年半，組織專家篩選了歐美、日本等總共700多家企業(yè)，最終確定了5家企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，這是漢能控股在全球技術(shù)整合方面的一個(gè)重要里程碑。

本次并購(gòu)?fù)瓿珊?，使?jié)h能獲得全球轉(zhuǎn)化率最高的銅銦鎵硒（CIGS）技術(shù)，目前，MiaSolé的薄膜光伏組件量產(chǎn)轉(zhuǎn)化率已達(dá)15.5%，預(yù)計(jì)2014年，其轉(zhuǎn)化率將提高至17%以上，并在兩年內(nèi)將成本降低至0.5美元/瓦。

漢能控股方面表示，這筆交易已獲得中美兩國(guó)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅琈iaSole將作為漢能控股集團(tuán)的全資子公司運(yùn)營(yíng)。漢能控股將保留MiaSole在美國(guó)加利福尼亞州的工廠和現(xiàn)有100多名員工，預(yù)計(jì)會(huì)招聘更多員工，并對(duì)Miasole的研發(fā)業(yè)務(wù)進(jìn)行持續(xù)投資。

中投顧問(wèn)高級(jí)研究員李宇恒對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，全球光伏市場(chǎng)頹勢(shì)已久，諸多問(wèn)題未能得到根治，巨大的市場(chǎng)容量難以在短期內(nèi)釋放，上馬光伏項(xiàng)目、收購(gòu)兼并的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。漢能控股向美國(guó)進(jìn)軍的舉措值得肯定，其選擇此時(shí)收購(gòu)Miasole是典型的 “逆市而動(dòng)”，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。不過(guò)，若能很好地駕馭Miasole，這將成為漢能控股海外擴(kuò)張的關(guān)鍵一步。

以水力發(fā)電起家的漢能控股從2009年正式進(jìn)軍薄膜太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)，截至2012年底，漢能控股已經(jīng)投資270億元在全國(guó)建成了廣東河源、四川雙流、海南?？?、山東禹城、浙江長(zhǎng)興、江蘇武進(jìn)等研發(fā)制造基地，產(chǎn)能達(dá)到3GW。

李河君透露，去年漢能控股銷售了數(shù)百兆瓦的太陽(yáng)能電池，銷量遠(yuǎn)低于潛在產(chǎn)能，產(chǎn)能將在2013年釋放。

對(duì)面產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，李河君認(rèn)為，薄膜電池技術(shù)仍有成長(zhǎng)空間，對(duì)技術(shù)和經(jīng)營(yíng)的重視會(huì)幫助漢能控股度過(guò)全球太陽(yáng)能電池板價(jià)格低迷期，預(yù)計(jì)全球太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)將在今年下半年復(fù)蘇。

李宇恒分析，薄膜技術(shù)是光伏行業(yè)的重要技術(shù)，研發(fā)成本高、技術(shù)精密、商業(yè)化運(yùn)作模式尚未開啟等劣勢(shì)使諸多企業(yè)望而卻步。不過(guò)，薄膜技術(shù)的未來(lái)前景非常良好，若在成本控制、規(guī)?；a(chǎn)等方面取得突破，其必將成為漢能控股與光伏巨頭叫板的一把“利器”。

國(guó)開行是幕后推手

對(duì)于上述收購(gòu)所涉的金額，李河君拒絕透露，只表示漢能控股幸運(yùn)地以Miasole最高估值的十分之一完成了收購(gòu)交易。而在一年前，Miasole估值一度高達(dá)10億~12億美元。

去年有報(bào)道稱，漢能控股斥資3000萬(wàn)美元收購(gòu)Miasole。不過(guò)，李河君說(shuō)，這3000萬(wàn)美元只是用來(lái)償還Miasole的債務(wù)，收購(gòu)資金全部來(lái)自漢能控股本身，漢能控股有600萬(wàn)千瓦的水電裝機(jī)，能提供充沛的資金流。

漢能控股預(yù)計(jì)，在進(jìn)行更多投資和商業(yè)操作后，Miasole的價(jià)值將超過(guò)20億美元。

據(jù)公開報(bào)道，去年10月底，漢能控股趁Miasole受困當(dāng)?shù)劂y行信貸收緊而資金鏈斷裂，以Miasole應(yīng)償還3000萬(wàn)美元債務(wù)為收購(gòu)對(duì)價(jià)完成收購(gòu)，此外還加上1500萬(wàn)美元作為未來(lái)兩年Miasole團(tuán)隊(duì)業(yè)績(jī)激勵(lì)費(fèi)用，共計(jì)4500萬(wàn)美元。其中，國(guó)開行授信占據(jù)近50%收購(gòu)總成本。

去年5月，漢能控股收購(gòu)德國(guó)Q-Cells旗下子公司Solibro股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格并非外界猜測(cè)的5億美元，而是約2500萬(wàn)歐元。

然而，與Solibro同等規(guī)模的美國(guó)光伏企業(yè)solyndra估值高達(dá)5.35億美元，市場(chǎng)因此認(rèn)為Solibro市值應(yīng)在4億~5億美元。

資料顯示，漢能控股這項(xiàng)收購(gòu)策略，主要得益于國(guó)開行授信的“支持”。國(guó)開行在2011年向漢能控股提供了300億元的信用額度，用于建造太陽(yáng)能和水力發(fā)電廠以及投資海外市場(chǎng)。

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