每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周三A股繼續(xù)震蕩，收盤(pán)滬綜指跌0.03%報(bào)2275.34點(diǎn)，深綜指漲0.30%報(bào)897.81點(diǎn)，成交幾乎持平。盤(pán)面看，金融股仍為大盤(pán)拖累力量，小市值個(gè)股表現(xiàn)仍然較好。昨日下午14時(shí)的殺跌頗為兇猛，但主力通過(guò)拉升煤炭、酒類(lèi)股輕易地“化解”了。

金融類(lèi)股在上漲了許多后，進(jìn)入明顯的滯漲階段，這種情況下大盤(pán)出現(xiàn)一定程度的 “八二現(xiàn)象”，不過(guò)隨著聯(lián)創(chuàng)節(jié)能的忽然跌停，未來(lái)該現(xiàn)象應(yīng)會(huì)弱化。

聯(lián)創(chuàng)節(jié)能是特大牛股，其提前披露的2012年利潤(rùn)分配預(yù)案并不如同市場(chǎng)盛傳的那般大比例送轉(zhuǎn)股，所以跌停。該股有些啟示作用，可能不久后會(huì)有許多公司進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)披露，持有類(lèi)似個(gè)股的投資者應(yīng)警惕。

就一些提前大炒的次新小盤(pán)股來(lái)說(shuō)，即使預(yù)披露分配方案是大比例分配，也未必還會(huì)漲，見(jiàn)光死的幾率較大；如果像聯(lián)創(chuàng)節(jié)能那樣只派現(xiàn)，則同樣會(huì)跌。既然兩頭都難討好，投資者就沒(méi)必要對(duì)此類(lèi)漲幅過(guò)大的個(gè)股留戀了。

金融股震蕩一方面和漲幅過(guò)大相關(guān)，另一方面可能和最近一些消息相關(guān)。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查的分析師預(yù)測(cè)，本月15日將發(fā)布的去年12月中國(guó)銀行業(yè)新增貸款額可能同比下降14%。另?yè)?jù)瑞銀預(yù)測(cè)，銀行貸款在2012年社會(huì)融資規(guī)模所占比例將降至55%，創(chuàng)2002年以來(lái)新低。銀行貸款比例的下降暗示影子銀行業(yè)務(wù)上升，這有一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。

另?yè)?jù)德邦證券稱(chēng)，2013年銀行股主要風(fēng)險(xiǎn)包括業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)、推出存款保險(xiǎn)制度風(fēng)險(xiǎn)、利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)、利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、不良貸款風(fēng)險(xiǎn)、影子銀行風(fēng)險(xiǎn)。德邦預(yù)測(cè)，一季度將成為銀行利潤(rùn)增速拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)上市銀行一季度凈利將會(huì)下降1.42個(gè)百分點(diǎn)。

除銀行股壓制股指外，另有一則消息對(duì)大盤(pán)構(gòu)成潛在壓力，即我國(guó)批準(zhǔn)了第一只國(guó)債交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）。據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，國(guó)泰基金管理公司的國(guó)債ETF將在上證所上市，其基準(zhǔn)為一個(gè)五年期國(guó)債指數(shù)。

該消息意味著交易所和銀行間債券市場(chǎng)打通，至少打開(kāi)了門(mén)縫?？梢灶A(yù)期的是，交易所和銀行間債市通路會(huì)越來(lái)越暢，股市投資者投資國(guó)債市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越方便。

當(dāng)我國(guó)債券市場(chǎng)得到進(jìn)一步發(fā)展后，國(guó)債期貨推出的迫切性會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，這一般會(huì)進(jìn)一步壓制股市。就一個(gè)大類(lèi)交易品種來(lái)說(shuō)，如果只允許做多，實(shí)際上會(huì)阻礙長(zhǎng)線(xiàn)資金運(yùn)作，因單純現(xiàn)貨市場(chǎng)必然會(huì)使大資金的利用效率下降。

“大力發(fā)展債市”無(wú)疑是管理層既定重大戰(zhàn)略，故其發(fā)展將勢(shì)不可擋。這其中既有實(shí)施積極財(cái)政政策的需要，也有推動(dòng)人民幣國(guó)際化的考慮。

大盤(pán)高位震蕩已有時(shí)日，雖然消息面已不再呈現(xiàn)單方向的利好，但技術(shù)面仍沒(méi)走壞，均線(xiàn)和通道仍保持完好，故后市或還有個(gè)上拉過(guò)程。不過(guò)大盤(pán)即使再拉一波，也很難再有太大的上升空間，所以倉(cāng)重的投資者應(yīng)注意逢高兌現(xiàn)。

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