每經(jīng)網(wǎng)1月13日訊（記者 夏冰 發(fā)自上海）

“2012 年，人民幣匯率從上半年的貶值預(yù)期到10 月份之后即期市場匯率頻頻觸及漲停，升值和貶值預(yù)期交替出現(xiàn)，人民幣兌美元匯率一改過去持續(xù)小幅單邊升值趨勢，呈現(xiàn)明顯的小幅波動整理特征。2013 年將繼續(xù)維持這種小幅波動整理特征，但波動幅度可能有所擴大。”復(fù)旦大學(xué)金融研究院常務(wù)副院長陳學(xué)彬在1月12日舉辦的“2013年人民幣匯率指數(shù)預(yù)測報告會”上做出上述預(yù)測。

與此同時，陳學(xué)彬強調(diào)，“從目前來看，人民幣匯率已經(jīng)不具備持續(xù)大幅升值或貶值的條件。”陳學(xué)彬認為，人民幣匯率已經(jīng)進入均衡匯率水平區(qū)間，因此，2013 年人民幣匯率升值和貶值的空間仍然較小。

對此，陳學(xué)彬預(yù)計2013 年人民幣對美元上半年將繼續(xù)小幅升值，下半年有所回落，中間價在6.2-6.4 之間波動，即期市場匯率在6.15-6.45之間波動。

人民幣兌美元匯率波幅擴大  改變過去單邊升值趨勢

2010 年6 月重啟的人民幣匯率形成機制改革，雖然打破了全球金融危機以來，人民幣重新盯住美元的僵局，再次開始了對美元小幅持續(xù)升值的進程，但美元在人民幣匯率定價參考因素中仍占主導(dǎo)地位。

隨著中間價在維護匯率穩(wěn)定方面起重要作用愈發(fā)顯著，同時，由于人民幣匯率形成機制的不斷完善，因此，陳學(xué)彬綜合認為，“2012 年人民幣對美元匯率波動區(qū)間有所擴大，人民幣對美元單邊升值的趨勢發(fā)生顯著改變，中間價全年圍繞6.3 上下波動，小幅振蕩，波幅為±0.8%。”

 記者獲悉，2012 年復(fù)旦人民幣名義有效匯率指數(shù)由年初的123.48，年中小幅升至125.62，年末又回落到122.68；實際有效匯率指數(shù)由年初的127.99，年中小幅攀升至130.58，年末回落到127.72。就此，針對復(fù)旦人民幣匯率指數(shù)2012 年的總體走勢分析，陳學(xué)彬如是認為，“在2008年以來人民幣有效匯率指數(shù)居高不下的情況下，人民幣盯住一籃子貨幣模擬匯率指數(shù)依舊表現(xiàn)出平穩(wěn)運行的特征。”

與此同時，陳學(xué)彬還總結(jié)了2012 年復(fù)旦人民幣匯率指數(shù)變動的9個基本特點：即歷史高位小幅振蕩，整體運行基本平穩(wěn)；盯住一籃子貨幣模擬指數(shù)更為平穩(wěn)；復(fù)旦人民幣匯率核心指數(shù)升幅較大；人民幣匯率繼續(xù)維持在均衡匯率水平區(qū)間；人民幣匯率指數(shù)與美元指數(shù)依然高度相關(guān)；人民幣對主要貨幣雙邊匯率升跌不一；人民幣兌美元匯率波幅擴大，改變過去單邊升值趨勢；日元貶值、韓元升值對人民幣有效匯率影響較大；相對價格指數(shù)波動不大，對實際匯率影響較小。

而這一系列影響2012 年人民幣匯率變動的主要因素，陳學(xué)彬認為是包括中國經(jīng)濟增速逐步企穩(wěn)回升，從而促使人民幣匯率先貶后升、人民幣匯率形成機制改革進一步深化、上半年歐債危機加劇的影響、美國量化寬松影響人民幣下半年走勢、年末日本大規(guī)模量化寬松導(dǎo)致日元大幅貶值、下半年韓國經(jīng)濟企穩(wěn)，韓元升值、新興市場國家經(jīng)濟調(diào)整、資本流出、貨幣貶值等7個方面的因素主導(dǎo)了2012年的走勢。

繼續(xù)維持小幅波動特征  波動幅度可能有所擴大

對于影響2013 年人民幣匯率走勢的因素，陳學(xué)彬認為中國將受歐美經(jīng)濟復(fù)蘇、新興市場國家經(jīng)濟調(diào)整以及中國國內(nèi)政策調(diào)整等幾個方面的影響。

具體對于2013 年國際經(jīng)濟形勢的基本判斷，陳學(xué)彬指出，2013 年世界各國的量化寬松競賽仍可能持續(xù)，國際短期資本流動將會更加活躍，匯率短期波動仍可能較為劇烈。其中，美國緩慢復(fù)蘇，不確定性仍然較高；歐債危機初步控制，下半年經(jīng)濟可能緩慢復(fù)蘇；而日本經(jīng)濟衰退持續(xù)，日元可能進一步貶值，波動加?。淮送?，新興市場國家經(jīng)濟將筑底復(fù)蘇，匯率波動減小。

與此同時，國內(nèi)政策調(diào)整方面，在2013 年中國將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。在即將出臺的收入分配改革推動下，消費將會穩(wěn)步增長。在城鎮(zhèn)化規(guī)劃的拉動下，固定資產(chǎn)投資將持續(xù)增長。同時，出口隨著世界經(jīng)濟的緩步復(fù)蘇也將有所增長，進口則會隨著國內(nèi)經(jīng)濟的復(fù)蘇而較快增長，貿(mào)易順差可能較2012 年下降。整個經(jīng)濟將持續(xù)緩慢復(fù)蘇，預(yù)計全年GDP 增速在8.3%左右。通貨膨脹上半年將繼續(xù)維持較低水平，下半年隨世界經(jīng)濟復(fù)蘇，大宗商品價格可能上漲帶來一定的輸入性通脹壓力，全年CPI 可能上漲3.5%左右。整個經(jīng)濟將維持較高增長和適度通脹的良好局面。

至此，對于2013 年人民幣匯率走勢展望，陳學(xué)彬分析認為，人民幣兌美元匯率將繼續(xù)維持這種小幅波動整理特征，但波動幅度可能有所擴大。

除上述人民幣兌美元匯率外，陳學(xué)彬認為人民幣有效匯率將呈現(xiàn)高位震蕩，小幅回落，而人民幣核心指數(shù)將進一步小幅升值，波動幅度縮小。