每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

2012年A股市場(chǎng)大部分時(shí)候表現(xiàn)都不盡如人意，總體來(lái)說券商集合理財(cái)產(chǎn)品也是憂多喜少。但自從去年10月券商資管新規(guī)正式實(shí)施后，券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)正悄然發(fā)生變化。最一目了然的變化是：由于發(fā)行方式由審批制轉(zhuǎn)向備案制，去年最后兩個(gè)月的發(fā)行速度猛然提升。

同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年11月、12月，分別有31只、64只集合理財(cái)產(chǎn)品新進(jìn)入推廣期；而在2012年1月～10月，每個(gè)月券商進(jìn)行推廣的集合理財(cái)產(chǎn)品均不到20只。2013年1月盡管剛剛過去10多天，但是已經(jīng)有17只產(chǎn)品開始推廣。

發(fā)行周期明顯縮短 /

“產(chǎn)品發(fā)行提速其實(shí)是意料之中的”，近日，東方證券旗下東方紅資產(chǎn)管理有限公司相關(guān)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“新規(guī)出臺(tái)后，產(chǎn)品由審批制改為備案制，縮短了發(fā)行周期，這樣產(chǎn)品發(fā)行速度肯定會(huì)快很多。只要客戶有需求，我們就可以發(fā)行產(chǎn)品。事實(shí)上，在新規(guī)出來(lái)之前，我們已經(jīng)做了相當(dāng)多的準(zhǔn)備工作。光是12月，我們就推出了東證分級(jí)股票2號(hào)、東方紅量化2號(hào)、東方紅新睿4號(hào)、東方紅現(xiàn)金管理等產(chǎn)品?！?/p>

在12月發(fā)行的券商理財(cái)產(chǎn)品中，一些產(chǎn)品從進(jìn)入推廣到成立一般只要8～10天，甚至少數(shù)產(chǎn)品只需要四五天。華泰證券旗下“華泰紫金節(jié)假日理財(cái)”更是只花了1天時(shí)間——這款貨幣市場(chǎng)基金類型產(chǎn)品于12月25日推廣，26日就成立，投資范圍為固定收益類資產(chǎn)和現(xiàn)金；目標(biāo)是為了“滿足客戶對(duì)于短期固定周期投資期限的資金配置和保值增值的需求，努力追求絕對(duì)收益?！?/p>

慎推普通股票型產(chǎn)品 /

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，還有一個(gè)突出現(xiàn)象，盡管12月A股市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅度反彈，券商集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行仍然以固定收益類、或者混合類產(chǎn)品為主。

如12月推廣的64款產(chǎn)品中，有7款短期純債型、12款股債平衡型、6款混合債券型、18款貨幣市場(chǎng)基金型、2款偏債混合型、18款中長(zhǎng)期純債型；沒有一款普通股票型產(chǎn)品。而在1月已經(jīng)進(jìn)入推廣的17款產(chǎn)品中，普通股票型產(chǎn)品也不見蹤影。

上述東方紅資管人士指出，如果市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)回暖，那么券商們肯定會(huì)推出權(quán)益類產(chǎn)品的?！耙皇菣?quán)益類產(chǎn)品往往在市場(chǎng)環(huán)境回暖時(shí)發(fā)行才更為容易；二是由于經(jīng)過了數(shù)次浮沉，券商資管整體對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制看得比較重，因此近期雖有股債平衡型產(chǎn)品發(fā)行，但是券商資管對(duì)發(fā)行純股票型產(chǎn)品還是相對(duì)謹(jǐn)慎?！?/p>

收益劇烈波動(dòng)引反思 /

但是即使發(fā)行再多產(chǎn)品，最終也是以業(yè)績(jī)說話。一方面，資管產(chǎn)品發(fā)行正在如火如荼進(jìn)行；另一方面，投資經(jīng)理們也在對(duì)過去的2012年進(jìn)行反思。

去年上半年，浙商資管原本憑借重倉(cāng)亞廈股份、金種子酒、爾康藥業(yè)和金螳螂四只翻倍個(gè)股，中期業(yè)績(jī)排名券商資管第一。但四季度由于重倉(cāng)的白酒股遭遇塑化劑風(fēng)波，以及中小盤個(gè)股跌幅較大，全年業(yè)績(jī)浙商資管最終敗給了興業(yè)資管。不過，浙商金惠、匯金系列有全年業(yè)績(jī)的偏股型產(chǎn)品平均盈利仍然達(dá)到9.9%。

1月1日，浙商證券資管投資經(jīng)理周良撰寫了2013年年初給匯金、金惠投資者的信，題目為《確定的高成長(zhǎng)與穩(wěn)定的低估值》。這封信中，周良對(duì)于2012年總結(jié)了三點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)：第一，精選個(gè)股取得了超額收益；第二，整體倉(cāng)位選擇尚可；第三，投資組合整體的平衡型不夠。

對(duì)于已經(jīng)到來(lái)的2013年，周良指出：“2013年有兩條投資主線：一是高成長(zhǎng)——經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，結(jié)構(gòu)性行情依然是未來(lái)幾年的主題。對(duì)于成長(zhǎng)股的投資，關(guān)鍵是要判斷業(yè)績(jī)的確定性，這是判斷成長(zhǎng)股真?zhèn)蔚年P(guān)鍵。二是兼顧業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定的低估值股票，加大投資組合整體的平衡性?！?/p>

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