每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李玉敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 李玉敏 發(fā)自北京

1月14日，國家外匯管理局（以下簡(jiǎn)稱外管局）公開表示，為不斷創(chuàng)新外匯儲(chǔ)備運(yùn)用，該局已成立外匯儲(chǔ)備委托貸款辦公室，負(fù)責(zé)創(chuàng)新外匯儲(chǔ)備運(yùn)用工作。

外管局稱，創(chuàng)新運(yùn)用業(yè)務(wù)是外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理的組成部分，相關(guān)操作均按市場(chǎng)化原則和條件開展。

社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，外管局此舉是依靠金融機(jī)構(gòu)的力量，來拓寬外儲(chǔ)投資的渠道。投資多元化的結(jié)果可能有利于改善外匯儲(chǔ)備投資的真實(shí)回報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，國家外匯儲(chǔ)備余額為3.31萬億美元，與2011年末相比，全年外匯儲(chǔ)備增加約1300億美元。雖然2012年外儲(chǔ)增幅是2004年以來最低值，但是總量仍然巨大，巨額外儲(chǔ)的增值保值一直都是公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。

按市場(chǎng)化原則操作/

外管局有關(guān)負(fù)責(zé)人就 “創(chuàng)新外匯儲(chǔ)備運(yùn)用相關(guān)工作”答記者問時(shí)表示，在做好貨幣政策調(diào)控和外匯管理工作的同時(shí)，外管局不斷創(chuàng)新外匯儲(chǔ)備運(yùn)用，支持金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和“走出去”戰(zhàn)略，并在外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)內(nèi)，成立了外匯儲(chǔ)備委托貸款辦公室（SAFECo-Financing）。該辦公室主要負(fù)責(zé)創(chuàng)新外匯儲(chǔ)備運(yùn)用工作。

“相關(guān)操作均按市場(chǎng)化原則和條件開展，各項(xiàng)安排符合一般行業(yè)慣例和規(guī)則，尊重市場(chǎng)選擇和意愿，維護(hù)并促進(jìn)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)。”外管局表示。

有媒體報(bào)道稱，原央行反洗錢監(jiān)測(cè)分析中心主任王燕之和央行駐法蘭克福代表處首席代表許兵已分別擔(dān)任外匯儲(chǔ)備委托貸款辦公室的正、副職。由兩位此前未任職外管局的央行官員主持委托貸款辦公室，“顯示決策當(dāng)局已決意加快外匯儲(chǔ)備機(jī)制的市場(chǎng)化改革”。

對(duì)于上述相關(guān)人事任命，外管局還未發(fā)布正式公告。

具體如何進(jìn)行外匯儲(chǔ)備委托貸款？哪些金融機(jī)構(gòu)獲得委托貸款資格？具體的貸款投向有哪些？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向外管局致函咨詢，但截至截稿尚未得到回復(fù)。

據(jù)北京一家股份制銀行總行的高管介紹，其所在銀行從去年開始從事外匯儲(chǔ)備委托貸款業(yè)務(wù)，具體方式是外管局把錢借給銀行，銀行再貸給企業(yè)。

但另外一家國有大行支行層面的負(fù)責(zé)人卻表示：“暫時(shí)還沒有接觸到這個(gè)業(yè)務(wù)，可能是在總行層面操作，貸款也是貸給一些大企業(yè)，幫助大企業(yè)走出去。”

上述高管對(duì)央行此舉表示歡迎，他還建議應(yīng)該“藏匯于銀行”。“外匯管理要跟上形勢(shì)的需要。以前的強(qiáng)制結(jié)匯是因外匯儲(chǔ)備太少了，有這個(gè)必要。而現(xiàn)在外儲(chǔ)應(yīng)放開，企業(yè)和個(gè)人自愿結(jié)匯?，F(xiàn)在國家的外儲(chǔ)那么高，而銀行的外匯卻很少。”

外管局還稱，開展委托貸款工作以來，通過調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)資金供求，為我國金融機(jī)構(gòu)及外匯市場(chǎng)參與主體擴(kuò)大對(duì)外經(jīng)貿(mào)往來提供了良好的基礎(chǔ)條件和融資環(huán)境，較好地促進(jìn)了國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，擴(kuò)大了外匯儲(chǔ)備投資范圍與領(lǐng)域，進(jìn)一步促進(jìn)了多元化經(jīng)營(yíng)管理。同時(shí)，始終把防范風(fēng)險(xiǎn)放在首位，實(shí)現(xiàn)了外匯儲(chǔ)備保值增值。

分析稱可改善外儲(chǔ)回報(bào)/

我國高達(dá)數(shù)萬億美元的外匯儲(chǔ)備如何實(shí)現(xiàn)保值增值，一直是民眾最關(guān)心的話題。

有人認(rèn)為，歐美等發(fā)達(dá)國家“猛開印鈔機(jī)”大量投放貨幣，讓中國龐大的外匯儲(chǔ)備面臨縮水風(fēng)險(xiǎn)。

張斌對(duì)目前中國外儲(chǔ)過度集中的問題表示擔(dān)憂，“集中于美元和有價(jià)證券的資產(chǎn)，表面上看名譽(yù)價(jià)值沒有多大變化，一旦美元貶值，未來的真實(shí)收益率是會(huì)受到很大侵蝕”。

興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心資深分析師蔣舒對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“如美元處在貶值周期，利息又很低的話，會(huì)造成賬面上一定的浮虧。”針對(duì)上述情況，張斌認(rèn)為應(yīng)該實(shí)現(xiàn)投資多元化。而要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，首先要實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化。在他看來，通過委托金融機(jī)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)多元化投資，是一個(gè)比較好的渠道。

不過，在蔣舒看來，貸款和美國國債相比，前者收益更高但流動(dòng)性會(huì)受影響。“外儲(chǔ)管理有個(gè)三性原則——安全性、流動(dòng)性和收益性。美國國債流動(dòng)性是最好的，如果轉(zhuǎn)化為貸款，流動(dòng)性肯定要受損失。不過從收益角度看，貸款的收益率肯定要高于處于量化寬松下的美國國債。”

張斌認(rèn)為，我國的情況比較特殊，外匯儲(chǔ)備量太大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了基于流動(dòng)性和安全性的外儲(chǔ)需要。我國外匯儲(chǔ)更突出的問題不是安全性，而是收益問題。但高收益一定意味著高風(fēng)險(xiǎn)，這是沒法規(guī)避的，我國的外匯儲(chǔ)備需要追求更高的收益，不能因?yàn)楹ε嘛L(fēng)險(xiǎn)就不做了。

對(duì)于藏匯于民的呼吁，張斌表示：“關(guān)鍵在于匯率形成機(jī)制的改革，不能有太強(qiáng)的人民幣升值預(yù)期。如人民幣升值預(yù)期太強(qiáng)烈了，拿外匯以后就是賠錢，當(dāng)然沒人愿意拿了。”

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