每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 許金民    

每經(jīng)記者 許金民

去年5月才上市的同大股份（300321，收盤價(jià)23.41元）早前披露2012年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年凈利潤約3200萬元～4250萬元，同比下滑20％～40%。需要注意的是，這一業(yè)績水平還包含749萬元的非經(jīng)常性損益，而2011年這一數(shù)據(jù)為547萬元。如果剔出經(jīng)常性損益，公司凈利潤同比降幅將擴(kuò)大至26％～48％。

同大股份的保薦機(jī)構(gòu)為平安證券，其保薦的項(xiàng)目屢屢發(fā)生業(yè)績變臉。2012年，平安證券保薦上市的14家企業(yè)中，有9家已經(jīng)發(fā)布2012年業(yè)績預(yù)告，除同大股份外，

遠(yuǎn)方光電 （300306，收盤價(jià)15.63元）業(yè)績預(yù)告亦顯示，預(yù)計(jì)2012年凈利潤同比下滑20%～35%；2011年平安證券保薦34家公司，當(dāng)年業(yè)績變臉的更是高達(dá)13家。

超纖行業(yè) 業(yè)績表現(xiàn)不一/

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，滬、深兩市有四家從事超細(xì)纖維業(yè)務(wù)的上市公司，分別為華峰超纖 （300180，收盤價(jià)11.33元）、雙象股份（002395，收盤價(jià)13.99元）、禾欣股份（002343，收盤價(jià)8.65元）以及同大股份，之前，已有三家公司披露2012年全年業(yè)績預(yù)告。

在2012年三季報(bào)中，雙象股份、禾欣股份率先對(duì)全年業(yè)績進(jìn)行了預(yù)測(cè)。其中，雙象股份預(yù)計(jì)全年盈利2796萬元～3994萬元，同比下滑0～30%；禾欣股份降幅與雙象股份相同，預(yù)計(jì)全年盈利5630萬元～8044萬元。

對(duì)于出現(xiàn)業(yè)績下滑，雙象股份總結(jié)了兩個(gè)原因：一是募投項(xiàng)目達(dá)到使用狀態(tài)，固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)固計(jì)提、折舊費(fèi)用增幅較大；二是募集資金存款利息收入比上年同期減少影響公司盈利額。禾欣股份則稱下游市場(chǎng)需求不景氣，影響了公司盈利。

雙象股份、禾欣股份的超細(xì)纖維產(chǎn)能分別為900萬平米/年、1000萬平米/年，都比華峰超纖1800萬平方米/年的規(guī)模小。1月11日，華峰超纖終于披露業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年盈利7894.14萬元～9472.97萬元，同比上升0～20%。

華峰超纖也稱行業(yè)低迷、競爭加劇、產(chǎn)品售價(jià)下調(diào)，公司之所以能逆市實(shí)現(xiàn)增長，在于超募資金建設(shè)的生產(chǎn)線運(yùn)行順利，導(dǎo)致產(chǎn)銷量同比大幅增長，部分抵消了降價(jià)造成的毛利率快速下降。

上市前增長 上市后暴降/

相較于上述三家同行公司，同大股份是資本市場(chǎng)的新手，公司于2012年5月上市，超細(xì)纖維產(chǎn)能為900萬平米/年。盡管是新興“勢(shì)力”，但同大股份并未呈現(xiàn)其應(yīng)有的新銳形象。

同大股份的業(yè)績非常 “詭異”。2012年第二季度，雙象股份、禾欣股份業(yè)績同比皆出現(xiàn)下滑，同大股份卻與華峰超纖一起實(shí)現(xiàn)增長；第三季度，同大股份業(yè)績卻突然“雪崩”，7～9月實(shí)現(xiàn)凈利潤397.35萬元，單季同比下滑64%，環(huán)比下滑67%。1月12日，同大股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2012年盈利3200萬～4250萬元，同比下降20%～40%。對(duì)此，同大股份給出了三個(gè)原因：一是市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，二是產(chǎn)品售價(jià)下調(diào)，三是上市費(fèi)用影響利潤。

在業(yè)績預(yù)告中，同大股份提示2011年公司非經(jīng)常性損益金額為547萬元，2012年則為749萬元。如果剔出非經(jīng)常性損益，同大股份2011年凈利潤為4739萬元，2012年預(yù)計(jì)值為2451萬～3501萬元。以此計(jì)算，公司的業(yè)績降幅將擴(kuò)大至26％～48％。

上市后業(yè)績變臉，和上市前光鮮的數(shù)據(jù)形成了極大反差。據(jù)同大股份招股書數(shù)據(jù)，2009～2011年，公司凈利潤增幅分別為29.06％、36.54％、24.72％。

業(yè)績變臉 保薦人卻“免責(zé)”/

同大股份上市第一年業(yè)績就驟降，但根據(jù)修訂后的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》，其保薦機(jī)構(gòu)平安證券的相關(guān)保代將免于處罰。

《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第72條第二款規(guī)定：“公開發(fā)行證券并在主板上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤比上年下滑50%以上；中國證監(jiān)會(huì)可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認(rèn)之日起3個(gè)月到12個(gè)月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦；情節(jié)特別嚴(yán)重的，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格。”這一條款于2009年4月14日獲中國證監(jiān)會(huì)第254次主席辦公會(huì)議審議通過，自2009年6月14日起執(zhí)行。

同大股份并非在主板掛牌，而是在創(chuàng)業(yè)板上市，故平安證券的保代不受此條款約束。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，之前該條款并沒有“主板”二字，而是“公開發(fā)行證券上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤比上年下滑50%以上”，相關(guān)保薦代表就要受到處罰。

對(duì)于為什么作出此次修訂？監(jiān)管層當(dāng)時(shí)說明：“考慮創(chuàng)業(yè)板公司處于成長期，業(yè)績波動(dòng)大較為常見，此規(guī)定只適用于主板，不適用于創(chuàng)業(yè)板。這是基于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)業(yè)績不穩(wěn)定的特性作出的調(diào)整。”2009年10月，創(chuàng)業(yè)板才正式推出，監(jiān)管層的用意已躍然紙上。

如今創(chuàng)業(yè)板已運(yùn)行三年多時(shí)間，且業(yè)績變臉者不勝枚舉。相關(guān)規(guī)定是否應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)，值得思考。

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平安保薦項(xiàng)目業(yè)績屢變臉萬福生科被立案調(diào)查

每經(jīng)記者 許金民

平安證券保薦的上市公司掛牌第一年業(yè)績變臉，同大股份并非首例。

同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年平安證券共保薦了14家公司，排第三；其中登陸中小板的有4家，登陸創(chuàng)業(yè)板的有10家。

這14家公司中，有9家公司已發(fā)布業(yè)績預(yù)告，除了同大股份外，去年底，遠(yuǎn)方光電發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2012年凈利潤同比下滑20%～35%，該公司于去年3月上市。同樣于去年3月上市的中泰橋梁，曾在三季報(bào)中預(yù)告2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤6544萬～8779萬元，同比變動(dòng)幅度為-18%～10%。由于尚未披露業(yè)績快報(bào)，外界暫時(shí)無法獲悉其到底是預(yù)增還是預(yù)減。

2011年平安證券共保薦了34家公司，排在首位；其中主板公司6家，中小板公司14家，創(chuàng)業(yè)板公司14家；當(dāng)年業(yè)績變臉的有13家，占比38%。

在這34家公司中，方正證券當(dāng)年凈利潤同比下滑-79.42%，由于在招股說明書中提示了風(fēng)險(xiǎn)，平安證券相關(guān)保代并沒有受到處罰。輝隆股份、巴安水務(wù)、玉龍股份、春興精工、方直科技業(yè)績則同比下滑超過20%。

最值得一提的是萬福生科，該公司上市當(dāng)年并沒有業(yè)績變臉，但因涉嫌違反有關(guān)證券法律法規(guī)，已被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。