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每經記者 鐘舒

盡管海信科龍（0921，HK）超預期的業(yè)績預告早在上周三（1月16日）就已公布，但投資者顯然沒有絲毫利好出盡的擔心。從去年下半年以來，國內消費者需求的企穩(wěn)以及企業(yè)產品結構向高檔次調整的趨勢，使得整個家電版塊業(yè)績整體預增。

凈利潤預增超200%

海信科龍H股股價在上周年報預期公布后已連續(xù)三個交易日強勁上揚，截至昨日（1月22日）收盤，報收于4.11港元，這一價格相較于去年8月初創(chuàng)下的1.15港元的歷史低點已反彈近260%；即使是以去年10月中旬發(fā)布前三季度盈利預喜時的價格計算，目前股價也已累計上漲近125%，同期A股市場的ST科龍（000921，收盤價7.80元）的漲幅為80%。

上周三，海信科龍發(fā)布2012年業(yè)績預增報告，公司預計2012年歸屬于上市公司股東的凈利潤為68110萬至79450萬人民幣,同比增長200%~250%；業(yè)績增長的主要原因是下半年收入同比增長，毛利率不斷提升，第四季度子公司股權轉讓等非經常性損益同比增長明顯。

自2011年下半年以來，國內家電行業(yè)在“內憂外患”的雙重壓力下增速明顯放緩，但隨著宏觀經濟在2012年第三季度之后逐步企穩(wěn)，需求的提升帶動整個家電行業(yè)業(yè)績飆漲，使得近期家電板塊上市公司年報預增隊伍不斷擴大。

就在海信科龍拋出亮眼業(yè)績報表之后，A股市場的老板電器（002508，收盤價23.45元）也公布了業(yè)績修正公告，將2012年凈利潤增長由三季報預告的10%~40%上調至40%~50%，盈利2.62億元~2.80億元，業(yè)績上調幅度遠出市場預期；時隔一天，家電龍頭格力電器（000651，收盤價28.10元）也公布業(yè)績，全年營收突破千億，凈利潤為74億，同比增長逾40%。

產品結構調整效果明顯

《每日經濟新聞》記者留意到，2012年海信科龍因出售西安科龍60%的股權，獲益7300萬，占剛剛公布的凈利潤總額的9%~11%。這就意味著，根據公司公告，凈利潤的增長主要源于收入及毛利的同步改善。

來自中國家用電器協(xié)會的最新報告就顯示，2012年中國家電市場產品結構持續(xù)調整的特點依舊明顯，消費者對中高端產品的需求不斷提升。海信科龍的公告中也提到，公司不斷調整產品結構，高端產品占比的提高帶動了公司整體市場占有率的提升。根據市場研究公司中怡康統(tǒng)計數據，公司冰箱產品2012年11月零售市場占有率達到17.93%。

國金證券認為，海信科龍業(yè)績向上的原因還包括渠道資源發(fā)揮協(xié)同效應，促使產品內外銷份額都有增長；同時，對公司高管的股權激勵在2013年8月開始第一個行權期（行權價7.65元/股），集團管理層間接持有公司23%的股權，因此管理層對促進業(yè)績增長有持續(xù)動力。

值得一提的是，昨日（1月22日）上午，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電海信科龍，就市場所關注的A股市場上的ST科龍何時摘帽等相關問題進行咨詢，證券代表黃女士表示，公司目前并未提交摘帽書面申請，但和交易所的口頭溝通工作一直都在進行；公司雖然在去年12月收到了法院關于執(zhí)行“格林柯爾系”案件的通知，但債權人間的具體分配方案目前仍未明確，導致公司依舊無法給出壞賬準備計提的客觀比例依據；同時，黃女士還表示，目前無法判斷會計師事務所是否仍會對2012年年報出具保留意見。

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