每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陳婷 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 趙陳婷 發(fā)自北京

昨日（1月23日），在美股上市的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)學(xué)而思（NYSE:XRS）公布了截至2012年11月30日的2013財年第三財季報。三季度凈營收為4890萬美元，同比增長20.3%；運營利潤為300萬美元，同比增長163.4%；凈利潤560萬美元，同比增長288.3%。

值得注意的是，盡管學(xué)而思該季度營收同比增20.3%，至4890萬美元，但低于CapitalIQ平均預(yù)期的5146萬美元。而學(xué)而思預(yù)期2013年營收為2.243億~2.263億美元，低于此前預(yù)期的2.272億~2.326億美元，也低于CapitalIQ平均預(yù)期的2.3387億美元。

對于凈利潤同比增長288.3%卻不被看好的原因，i美股分析師李瑩告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，學(xué)而思這個季度凈利翻倍主要基于去年同期擴(kuò)張拖累使得當(dāng)時凈利基數(shù)較低。

據(jù)了解，2012財年第三財季是學(xué)而思上市后擴(kuò)張巔峰時期，教學(xué)中心數(shù)量達(dá)到275家。在2011財年第三財季到2012財年第三財季一年內(nèi)，學(xué)而思教學(xué)中心增加了141%。

對于去年深受北京小學(xué)奧數(shù)禁令影響的學(xué)而思而言，這一禁令對其業(yè)績的影響力似乎正在顯現(xiàn)。有數(shù)據(jù)顯示，學(xué)而思北京地區(qū)約10%的學(xué)生流失是導(dǎo)致三季度增速下降和四季度增長較低的原因，該季度學(xué)而思同比學(xué)員增長僅為9%。

對此，學(xué)而思CFO約瑟夫·考夫曼（JosephKauffman）預(yù)計，學(xué)而思北京地區(qū)入學(xué)率在下一財年第三季度才會重新出現(xiàn)增長，而北京學(xué)員入學(xué)率會在本財年第四季度和下財年第一季度出現(xiàn)下滑。

根據(jù)北京市的規(guī)定，堅決禁止直接或變相采取考試，特別是將奧數(shù)等各種競賽成績作為入學(xué)依據(jù)的招生行為；堅決禁止單獨或聯(lián)合、委托舉辦奧數(shù)競賽等以選拔生源為目的的各類培訓(xùn)班等。有業(yè)內(nèi)人士表示，相關(guān)禁止小學(xué)奧數(shù)的政策會可能在2013年4月份出臺，這就使得部分家長基于觀望態(tài)度。

“2012財年，學(xué)而思北京市小班業(yè)務(wù)約有一半收入與數(shù)學(xué)相關(guān)。由于小班業(yè)務(wù)占學(xué)而思營收比例一直在70%以上，本季度來自京滬以外地區(qū)營收占比為28%，所以北京數(shù)學(xué)市場受影響對公司業(yè)績壓力是明顯的?！崩瞵撗a(bǔ)充道。

在這樣的背景下，曾經(jīng)在第二財季將全年營收增速從30%~35%調(diào)降至28%~31%后，學(xué)而思本季度再度改變這一預(yù)期，將其調(diào)降至26%~27%。

而在營收及財測均低于預(yù)期的情況下，學(xué)而思第三財季成本費用合計4640萬美元，同比2012財年同期的3950萬美元增加了17.6％。

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