摩根士丹利

給予人保“減持”評(píng)級(jí)

摩根士丹利在最新報(bào)告中表示，首次給予人保（1339.HK）評(píng)級(jí)，為“減持”，目標(biāo)價(jià)定為4.3港元。因?yàn)樵摴晒蓛r(jià)自上市以來上漲逾30％，意味其財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)估值較中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（2328.HK）市值有11％溢價(jià)，但大摩不認(rèn)為此溢價(jià)應(yīng)存在，所以給予其“減持”評(píng)級(jí)。

另外，盡管人保的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)擁有顯著規(guī)模，獲得內(nèi)地6％的市場(chǎng)份額，但大摩不認(rèn)為此表現(xiàn)可持續(xù)，因?yàn)槠錁I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較弱。健康保險(xiǎn)目前在內(nèi)地滲透率明顯不足，有較強(qiáng)的增長(zhǎng)潛力，但人保并未從該業(yè)務(wù)取得顯著的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。

瑞信

調(diào)高中石化H股目標(biāo)價(jià)

瑞信在最新報(bào)告中表示，將中石化（0386.HK）目標(biāo)價(jià)由8.45港元上調(diào)至9.1港元，維持其“中性”評(píng)級(jí)。

瑞信認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)該公司前景普遍存在樂觀看法，預(yù)計(jì)今年春季成品油價(jià)格機(jī)制將會(huì)做出調(diào)整，屆時(shí)中石化或?qū)⒚媾R比較有利的大環(huán)境。另外近期內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，也將帶動(dòng)中石化利潤(rùn)上升。

但瑞銀同時(shí)指出，有兩項(xiàng)主要風(fēng)險(xiǎn)或影響市場(chǎng)對(duì)中石化的樂觀看法，首先是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時(shí)，可能產(chǎn)生通脹，從而帶來負(fù)面影響；另外中石化選擇通過股本集資來接收所注入的上游業(yè)務(wù)，也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

德銀

上調(diào)中國(guó)海外目標(biāo)價(jià)

德銀在最新報(bào)告中表示，將中國(guó)海外（00688.HK）的目標(biāo)價(jià)從25.7港元上調(diào)至27.87港元，評(píng)級(jí)維持為“買入”。

德銀認(rèn)為，在過去五年，中國(guó)海外一直維持良好的銷售及盈利增長(zhǎng)紀(jì)錄，銷售及盈利復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為38％及32％。特別是在過去兩年間，該公司持續(xù)以低價(jià)購(gòu)得充足土地，在2011年及2012年共斥資520億元人民幣收購(gòu)38個(gè)項(xiàng)目，總建筑面積1570萬平方米。