每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 羅慧    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 羅慧

1月30日，亞馬遜（NASDAQ:AMZN）發(fā)布了2012年第四財(cái)季報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示其第四季度凈利潤(rùn)為9700萬(wàn)美元，同比大幅下滑45%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，其2012年全年的凈利潤(rùn)僅為-3900萬(wàn)美元，是亞馬遜過(guò)去10年來(lái)首次出現(xiàn)凈虧損。

但投資者似乎不太關(guān)心亞馬遜的財(cái)務(wù)報(bào)表，而對(duì)其帝國(guó)領(lǐng)土的擴(kuò)張更感興趣。

一方面，亞馬遜在多個(gè)領(lǐng)域加大前期投入；另一方面，亞馬遜在核心商品上，以低價(jià)戰(zhàn)略換取更多市場(chǎng)份額。目前，亞馬遜是Android平板電腦真正的霸主。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，KindleFire是全球保有量最大的Android平板電腦，僅在美國(guó)市場(chǎng)，KindleFire就占據(jù)33%的市場(chǎng)份額。

相比蘋(píng)果的高利潤(rùn)、個(gè)性化路線，亞馬遜的這種策略似乎更能得到投資者的認(rèn)可。在股票市場(chǎng)，這家被譽(yù)為數(shù)字先鋒的公司，其股價(jià)像火箭一樣連續(xù)升至創(chuàng)紀(jì)錄水平。

1月25日，亞馬遜股價(jià)在盤(pán)中一度觸及創(chuàng)紀(jì)錄的284.72美元。

所得稅支出壓低盈利/

1月30日，亞馬遜發(fā)布了2012年第四財(cái)季報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示第四季度其凈利潤(rùn)為9700萬(wàn)美元，雖然環(huán)比扭虧，但同比卻下滑45%；總收入為212.7億美元，同比增長(zhǎng)22%，其中最主要的電子產(chǎn)品和其他日用商品收入同比增長(zhǎng)28%，至139億美元。同期每股收益（EPS)為0.21美元。

但無(wú)論是營(yíng)收或每股收益，均低于此前華爾街分析師的平均預(yù)期。

更令部分賣方失望的是，自2010年三季度以來(lái)的共10個(gè)財(cái)季中，亞馬遜此次財(cái)季的凈利潤(rùn)水平排名倒數(shù)第四。按年度看，2012年凈利潤(rùn)為-3900萬(wàn)美元，遠(yuǎn)差于上一年的6.31億美元，這也是亞馬遜過(guò)去10年來(lái)首次凈虧。

亞馬遜的收入已至少連續(xù)9年上升，但此次造成收入增加、凈利潤(rùn)卻同比減少的原因，是所得稅支出大幅增長(zhǎng)。資料顯示，2011年四季度，所得稅支出為8600萬(wàn)美元，但2012年四季度卻上升126%至1.94億美元。這樣的后果是，非常項(xiàng)目收入從1.8億美元降至9700萬(wàn)美元，變相壓低了凈利潤(rùn)。

總回報(bào)率超163倍/

不過(guò)，投資者仍青睞于這家總部位于西雅圖的電商開(kāi)拓者。雖然當(dāng)日亞馬遜股價(jià)在納斯達(dá)克常規(guī)交易中下跌5.09%，至262.00美元，但盤(pán)后交易卻暴漲8.9%。而在1月25日，其股價(jià)在盤(pán)中還曾觸及創(chuàng)紀(jì)錄的284.72美元。彭博數(shù)據(jù)顯示，自1997年上市以來(lái)，投資亞馬遜的總回報(bào)率竟超過(guò)163倍，相當(dāng)于年化收益率38%。

值得注意的是，其股價(jià)火箭式的上升背后卻是高得離奇的估值。目前，亞馬遜最新市盈率為723倍，為上市以來(lái)新高。2002年11月時(shí)市盈率曾達(dá)到334倍，但當(dāng)時(shí)股價(jià)（23.35美元）不到現(xiàn)在的十分之一，這表明投資者目前的高估水平尚不及10年前。

而另一個(gè)側(cè)面也表明亞馬遜股價(jià)或并未到頭，在43家給出評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)中，僅2家給出“賣出”評(píng)級(jí)，多達(dá)31家的評(píng)級(jí)為 “買進(jìn)”。43家機(jī)構(gòu)的12個(gè)月平均目標(biāo)價(jià)為308.6美元，暗示股價(jià)仍有19%的上漲空間。

值得一提的是，亞馬遜在最新的電話會(huì)議中強(qiáng)調(diào)了數(shù)字業(yè)務(wù)的重要性，其首席執(zhí)行官杰夫·貝佐斯（JeffBezos）稱，“電子書(shū)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司一項(xiàng)價(jià)值數(shù)十億美元的業(yè)務(wù)，且仍在快速增長(zhǎng)之中”。但貝佐斯始終沒(méi)有對(duì)外透露Kindle的具體銷量。

根據(jù)美國(guó)科技博客TheVerge，亞馬遜發(fā)展電子書(shū)已4年，至今已鞏固了市場(chǎng)的領(lǐng)袖地位，電子書(shū)增長(zhǎng)也幫助公司改善了其他數(shù)字媒體業(yè)務(wù)。

“領(lǐng)土”擴(kuò)張野心勃勃/

凈利潤(rùn)的同比下滑與股價(jià)創(chuàng)下歷史新高，似乎比較矛盾，但投資者卻依然相信這個(gè)電商帝國(guó)的實(shí)力和前景，即便其并不太理解亞馬遜的商業(yè)模式和盈利模式。

相比自己的財(cái)務(wù)報(bào)表，亞馬遜對(duì)帝國(guó)領(lǐng)土的擴(kuò)張似乎更感興趣。一方面，亞馬遜在前期投入上毫不吝嗇，強(qiáng)調(diào)在倉(cāng)儲(chǔ)中心、新技術(shù)研發(fā)、云計(jì)算、Kindle等領(lǐng)域投入更多；另一方面，其核心商品不斷降價(jià)，以低價(jià)戰(zhàn)略換取更多市場(chǎng)份額。事實(shí)上，目前在很多亞馬遜涉足的領(lǐng)域，其規(guī)模都是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的數(shù)倍。

據(jù)科技網(wǎng)站《36氪》援引移動(dòng)分析數(shù)據(jù)提供商Localytics發(fā)布的報(bào)告稱，盡管越來(lái)越多的企業(yè)加入了平板市場(chǎng)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)，但亞馬遜仍然是Android平板電腦真正的霸主。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，KindleFire目前是全球保有量最大的Android平板電腦，僅在美國(guó)市場(chǎng)，KindleFire就占據(jù)33%的市場(chǎng)份額，而美國(guó)是全球最大的平板電腦市場(chǎng)，占全球Android平板電腦59%的市場(chǎng)份額。Localytics還進(jìn)一步估計(jì)，在今年下半年，Android平板電腦的市場(chǎng)份額將有可能超過(guò)其始祖iPad。

很顯然，亞馬遜在領(lǐng)土擴(kuò)張方面野心勃勃，其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也頗為激進(jìn)，不過(guò)投資者似乎很欣賞亞馬遜這種幾乎瘋狂的偏執(zhí)，正如其股價(jià)表現(xiàn)的那樣。

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