◎余豐慧

影子銀行系統(tǒng)的概念由美國(guó)太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥卡利首次提出，并被廣泛采用，包括投資銀行、對(duì)沖基金、貨幣市場(chǎng)基金、債券、保險(xiǎn)公司、結(jié)構(gòu)性投資工具等非銀行金融機(jī)構(gòu)。2011年4月金融穩(wěn)定理事會(huì)(FSB)對(duì)影子銀行作了嚴(yán)格的界定，“銀行監(jiān)管體系之外，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問(wèn)題的信用中介體系。”

在中國(guó)，影子銀行又有著本地特色的界定范圍。有機(jī)構(gòu)計(jì)算，如果將影子銀行范圍界定為“除商業(yè)銀行表內(nèi)信貸之外的所有融資方式”，估計(jì)我國(guó)影子銀行的規(guī)模約在27.88萬(wàn)億元左右，占到2012年GDP比重的53.68%。如果從社會(huì)融資統(tǒng)計(jì)口徑計(jì)算，影子銀行總量約28.6萬(wàn)億元，約占GDP的55%。

需要關(guān)注的是，影子銀行融資規(guī)模發(fā)展之快是令人吃驚的。2012年社會(huì)融資規(guī)模為15.76萬(wàn)億元，人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的52.1%，同比低6.1個(gè)百分點(diǎn)，其他融資規(guī)模占比高達(dá)48%左右，包括委托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票、信托貸款、企業(yè)債券等。

另一個(gè)令人吃驚的融資規(guī)模，民間借貸或在3.5萬(wàn)億，非銀行部門(mén)持有的企業(yè)債券余額約4萬(wàn)億，信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)突破7萬(wàn)億元，銀行理財(cái)資金賬面余額已經(jīng)增加到7萬(wàn)多億元，券商資管規(guī)模已達(dá)到1.2萬(wàn)億元。

從客觀角度看，正規(guī)銀行信貸以外融資規(guī)模的擴(kuò)張，也許是我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)正規(guī)銀行融資難逼迫出來(lái)的結(jié)果，這種擴(kuò)張是社會(huì)融資多元化的結(jié)果。這種融資多元化，一方面促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一定程度上緩解了融資難的程度，另一方面也給正規(guī)商業(yè)銀行以壓力，促使其改變貸款融資條件過(guò)于苛刻的現(xiàn)狀。

這么大的影子銀行規(guī)模帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。一些明顯存在風(fēng)險(xiǎn)的影子銀行融資監(jiān)管上處于空白地位，小額貸款公司、擔(dān)保公司融資和民間借貸，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)凸現(xiàn)出來(lái)，卻不在銀監(jiān)會(huì)和央行的監(jiān)管范圍內(nèi)，監(jiān)管屬于地方政府職能部門(mén)。肆虐全國(guó)的擔(dān)保公司資金鏈條斷裂風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管缺位不無(wú)關(guān)系。

一些新業(yè)務(wù)撲面而來(lái)對(duì)監(jiān)管部門(mén)提出了新挑戰(zhàn)，監(jiān)管準(zhǔn)備上存在不足。商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)起云涌，使得監(jiān)管層手足失措，應(yīng)對(duì)乏力。銀行理財(cái)產(chǎn)品，往往通過(guò)短期負(fù)債類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品匹配長(zhǎng)期資產(chǎn)，因此需要不斷滾動(dòng)發(fā)行，才能確保融資方的資金鏈正常。

影子銀行覆蓋了證券、信托等多個(gè)領(lǐng)域，在現(xiàn)有分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的情況下，沒(méi)有一個(gè)最終的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)其負(fù)責(zé)。這是影子銀行盲目發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)凸顯的另一個(gè)原因。

必須加強(qiáng)對(duì)影子銀行融資風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管。監(jiān)管部門(mén)要迅速對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行排查摸底，摸清潛在風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)底細(xì)。迅速將小貸公司、擔(dān)保公司納入到銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管范圍之內(nèi)。要明確對(duì)影子銀行的監(jiān)管責(zé)任，對(duì)于跨界影子銀行融資產(chǎn)品要成立聯(lián)合監(jiān)管機(jī)構(gòu)，召開(kāi)聯(lián)席監(jiān)管會(huì)議，形成合力監(jiān)管，不能留下監(jiān)管死角。

2008年金融危機(jī)之所以爆發(fā)，追根溯源還是影子銀行惹的禍，影子銀行融資風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)是導(dǎo)火索。因此，對(duì)影子銀行融資風(fēng)險(xiǎn)決不可掉以輕心。

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