每經(jīng)記者楊可瞻實(shí)習(xí)記者羅慧 2012年四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑，為2009年金融危機(jī)后首次出現(xiàn)季度GDP收縮。數(shù)據(jù)公布之后，美國(guó)三大股指紛紛下跌，而黃金、白銀則受避險(xiǎn)情緒推動(dòng)出現(xiàn)上漲。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，去年四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)的萎縮，主要受到去庫(kù)存、政府國(guó)防開(kāi)支減少和貿(mào)易赤字的拖累，但四季度的個(gè)人消費(fèi)維持增長(zhǎng)勢(shì)頭，企業(yè)投資亦出現(xiàn)反彈，反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)或許沒(méi)有想象的那么糟糕。 受累政府開(kāi)支大降/ 北京時(shí)間1月30日晚，美國(guó)商務(wù)部公布了2012年四季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。報(bào)告顯示，盡管2012年全年美國(guó)實(shí)際GDP增幅為2.2%，優(yōu)于2011年的1.8%，但2012年四季度，美國(guó)實(shí)際GDP初值卻收縮了0.1%，低于市場(chǎng)預(yù)期的增長(zhǎng)1.1%，為2009年二季度以來(lái)首次出現(xiàn)季度收縮。相比三季度3.1%的增速，四季度的數(shù)據(jù)可謂大大出乎市場(chǎng)預(yù)料。 從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，政府開(kāi)支的大幅減少以及企業(yè)庫(kù)存的下降是拖累四季度GDP的主因，而這兩部分在三季度對(duì)GDP貢獻(xiàn)最大。 數(shù)據(jù)顯示，四季度聯(lián)邦政府的實(shí)際支出和總投資同比下降15%，其中州和地方政府的支出下降了0.7%，而國(guó)防支出更是大幅下降了22.2%，創(chuàng)下四十年來(lái)的最大降幅。四季度的企業(yè)庫(kù)存年化增長(zhǎng)僅200億美元，遠(yuǎn)低于三季度的603億美元，直接導(dǎo)致美國(guó)四季度GDP增長(zhǎng)率減少1.27個(gè)百分點(diǎn)。此外，四季度出口的下滑，也對(duì)GDP有所拖累。 數(shù)據(jù)公布之后，顯然有不少投資者被嚇到了。彭博數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)三大股指均出現(xiàn)下跌，其中，道瓊斯下跌0.3%至13910.42點(diǎn)，標(biāo)普500和納斯達(dá)克均下跌0.4%。而黃金、白銀則受避險(xiǎn)情緒的推動(dòng)出現(xiàn)上漲，其中現(xiàn)貨黃金上漲0.8%，為近三周以來(lái)最大漲幅，而白銀現(xiàn)貨上漲逾1.9%，為近兩周以來(lái)最大漲幅。 美國(guó)私人部門需求復(fù)蘇明顯/ 不過(guò)，分析師們卻認(rèn)為，投資者不應(yīng)對(duì)難看的GDP數(shù)據(jù)過(guò)分擔(dān)憂，四季度補(bǔ)充庫(kù)存的速度放緩，主要是因?yàn)槿径仍黾拥膸?kù)存太多，而當(dāng)公司開(kāi)始補(bǔ)充庫(kù)存時(shí)，通常也會(huì)使得下一個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更快。 當(dāng)然，從商務(wù)部的這份報(bào)告中，也可以發(fā)現(xiàn)一些亮點(diǎn)。個(gè)人消費(fèi)支出增長(zhǎng)了2.2%，高于三季度的1.6%；居民固定投資增長(zhǎng)了15.3%，為連續(xù)第七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；而個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)也同比上升了1.2%。此外，耐用品訂單增速大幅上升5個(gè)百分點(diǎn)至13.9%。這些數(shù)據(jù)都顯示出美國(guó)私人部門的需求復(fù)蘇明顯，也預(yù)示著經(jīng)濟(jì)的基本面看起來(lái)并沒(méi)那么糟糕。 另外，據(jù)人力資源服務(wù)公司ADP和預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)Moody蒺sAnalytics發(fā)布的全美就業(yè)報(bào)告，1月份美國(guó)私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)大幅增加19.2萬(wàn)人，好于預(yù)期，顯示就業(yè)市場(chǎng)亦有所好轉(zhuǎn)。 對(duì)此，《金融時(shí)報(bào)》援引凱投宏觀（CapitalEconomics）美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·阿什沃思（PaulAshworth）的觀點(diǎn)，“這些數(shù)據(jù)說(shuō)明根本層面的需求處于健康狀態(tài)?！? 申銀萬(wàn)國(guó)證券宏觀分析師謝偉玉在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)也表示，“若剔除庫(kù)存變動(dòng)和政府開(kāi)支，GDP環(huán)比增速?gòu)?.6%升至2.5%，因此，預(yù)計(jì)GDP初值未來(lái)仍有上調(diào)空間。此外，四季度美國(guó)GDP低于預(yù)期還受10月颶風(fēng)桑迪影響?！? 量化寬松繼續(xù)進(jìn)行/ 對(duì)于四季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)的表現(xiàn)顯然比分析師們更為謹(jǐn)慎。 聯(lián)儲(chǔ)方面認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)只是受天氣和短暫因素影響，出現(xiàn)“暫時(shí)停滯”。在進(jìn)行了為期兩天的政策討論會(huì)議之后，美聯(lián)儲(chǔ)的官員們決定維持每月購(gòu)買總值850億美元的長(zhǎng)期國(guó)債和房屋抵押貸款擔(dān)保證券（MBS）。這也徹底打破了之前市場(chǎng)關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)將退出QE的傳言。 就在幾天前，美國(guó)十年期債券市場(chǎng)收益率自2011年9月以來(lái)首次突破2%，讓市場(chǎng)猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)這次是真的在考慮退出計(jì)劃了。事實(shí)卻是，一直以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部關(guān)于QE的爭(zhēng)論就從未停止過(guò)。在本次會(huì)議中，剛拿到投票權(quán)的堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)EstherGeorge就直接投出了反對(duì)票，因其擔(dān)心大規(guī)模的刺激措施會(huì)推高長(zhǎng)期通脹并引發(fā)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。 “幾十年來(lái)，還沒(méi)有FOMC理事首次獲得投票權(quán)就投反對(duì)票的，這非同尋常，可以說(shuō)前所未有。”卡內(nèi)基梅隆大學(xué)的教授AllanMeltzer指出。 據(jù)悉，在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)，除了7位理事以及紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)WilliamDudley有權(quán)在每一次的聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議上投票以外，其他11個(gè)地區(qū)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的行長(zhǎng)會(huì)輪換投票權(quán)，而他們將共同決定QE能走多遠(yuǎn)。 對(duì)于市場(chǎng)比較關(guān)心的美聯(lián)儲(chǔ)將在何時(shí)、以什么方式退出QE，謝偉玉則分析道，“預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在通脹風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí)，上調(diào)超額存款準(zhǔn)備金率，促使銀行將資金留在美聯(lián)儲(chǔ)，減少貨幣供給，抑制通脹風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)前瞻性指導(dǎo)，給市場(chǎng)足夠時(shí)間消化QE退出的預(yù)期，再賣出長(zhǎng)期國(guó)債和MBS。但總體而言，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)曲折復(fù)蘇，今年GDP增長(zhǎng)恐將低于去年，且勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇仍不穩(wěn)固，因此今年QE退出的概率很低?！? 如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。 每經(jīng)訂報(bào)電話 北京：010-58528501上海：021-61283003深圳：0755-83520159成都：028-86516389028-86740011無(wú)錫：15152247316廣州：020-89660257