每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 董華 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 董華 發(fā)自深圳

開年以來，海內(nèi)外市場都高歌猛進，也帶動了市場的投資熱情。截至1月30日，漲勢最好的QDII基金——廣發(fā)亞太精選，業(yè)績已超過8%。

春節(jié)將至，在此辭舊迎新之際，市場也將迎來一個新的階段。回顧QDII過去的輝煌，展望未來，如何讓QDII基金在蛇年為廣大的投資人賺足彩頭呢？《每日經(jīng)濟新聞》記者通過采訪業(yè)內(nèi)人士，為您掘金 “蛇年”QDII。

超九成QDII飄紅/

受全球主要經(jīng)濟體量化寬松政策的影響，新年以來海外市場延續(xù)了去年四季度的良好走勢，持續(xù)走強，而QDII基金也在1月一路走高。

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至1月30日，納入統(tǒng)計的73只QDII基金中，70只都取得了正收益，僅有三只產(chǎn)品以小幅度的負收益“拖”了QDII基金的“后腿”。

一月份上漲最多的是廣發(fā)亞太精選股票，上漲幅度為8.73%，成為1月份的QDII收益冠軍。而去年9月份才成立的富國中國中小盤股票，雖然成立時間尚短，一月份也漲勢洶洶，以8%的收益率摘得QDII基金的亞軍。博時大中華亞太精選股票的收益率也達到了7.16%，7%以上收益的基金還包括華寶油氣、華寶興業(yè)海外中國股票。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，華寶興業(yè)海外中國股票是去年QDII基金的全年冠軍，而博時大中華亞太精選股票去年以25.59%的收益率成為亞軍。一月份表現(xiàn)搶眼的多數(shù)QDII基金正是從去年四季度開始走強的，產(chǎn)品的投資方向以新興市場為主。

滬上某QDII基金經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“一月份新興市場仍然在走強，主要是量化寬松政策帶來的結(jié)果。但是處于高位的新興市場也有資金回吐的壓力，尤其是伴隨著財政懸崖的來臨，市場資金恐怕會獲利了結(jié)，所以新興市場短期回調(diào)壓力仍然存在。不過，量化寬松的趨勢沒改變，下半年新興市場仍有機會。”

基金經(jīng)理：海外市場全年樂觀/

然而，在QDII一片大好的形勢下，仍然有三只產(chǎn)品出現(xiàn)了負收益。這三只產(chǎn)品分別為富國全球債券、上投全球天然資源股票和華泰柏瑞亞洲領導企業(yè)股票等，其中富國全球債券以-1.28%墊底。

對于全球來年的形勢，招商基金全球資源股票兼標普金磚四國指數(shù)基金經(jīng)理牛若磊表示，全年來看，對于2013年的海外市場還是比較樂觀。

一月份，美國市場創(chuàng)下了多年以來的新高，延續(xù)了去年的復蘇態(tài)勢。目前來看，貨幣寬松也將持續(xù)下去，穩(wěn)增長依然是不改的話題。不過在復蘇的進程上，可能上半年比較慢一些，下半年會加速。另外，中國的經(jīng)濟復蘇也已經(jīng)具備了。

當主要經(jīng)濟國家的復蘇都已確立，也就意味著全球市場復蘇真的已經(jīng)確立了。“2013年，全球的股票市場都將表現(xiàn)得比較好。”牛若磊表示。

不過，對于近期的市場，牛若磊的看法則顯得比較謹慎。他表示，過去一段時間，尤其是一月份，市場的漲幅已經(jīng)很大，回吐的壓力也很大。香港的指數(shù)往上走，但是資金流向在轉(zhuǎn)變，持續(xù)上漲之后的回調(diào)壓力明顯。對于美國市場的增速雖然樂觀，但是上半年仍然存在擔憂。

伴隨著財政懸崖的臨近，市場的信心又將開始回落，所以上半年的增速都將比較平緩。經(jīng)濟疲軟，近期獲利回吐的跡象明顯。不過，近期的回調(diào)也將是買入的最佳時機。而隨著財政懸崖問題解決方案日漸明確，對于下半年的美國市場將是有利的。

“所以全年是穩(wěn)定復蘇，三四季度會起來。”牛若磊表示。

業(yè)內(nèi)觀點：機會出現(xiàn)在下半年/

針對這樣一個行情，我們應該如何布局2013年的QDII基金？牛若磊表示，短期內(nèi)黃金債券有機會，長期大宗商品資源類和房地產(chǎn)都將有機會，主要集中在下半年。

事實上，近一個月，漲勢最不如人意的就是黃金和債券類的QDII產(chǎn)品。“漲不動的主要原因是目前市場風險偏好上升。”滬上某QDII基金經(jīng)理表示，“今年一月份，黃金和債券是市場中走勢最弱的部分，這也主要是基于美國的貨幣政策，一旦通脹預期加強，市場對于黃金和債券的喜好又會重新?lián)炱稹?rdquo;

牛若磊也表示：“從目前來看，今年市場發(fā)生通脹的可能性不大，明年肯定會發(fā)生一個轉(zhuǎn)換；而美國的財政懸崖問題臨近，也會使得市場投資變得謹慎，短期內(nèi)會有一個風險回歸的可能。從短期來看，黃金和債券是比較好的投資品種，長期則不看好。”

另外，美國房地產(chǎn)仍然有機會，牛若磊分析稱，美國市場此前的復蘇主要是因為看到了房地產(chǎn)的復蘇，伴隨著美國房地產(chǎn)從量到價的提升，2013年復蘇預期仍十分明顯，現(xiàn)階段30年美國固定利率房貸水平在3.5%以下，隨著就業(yè)市場的復蘇，房地產(chǎn)購買力會繼續(xù)增強。“全年看好美國房地產(chǎn)。不過目前漲的已經(jīng)比較多了，還是應該等回調(diào)的機會再介入。”

“對于大宗商品、資源類的產(chǎn)品來說，目前正處于復蘇早期。”上述滬上某QDII基金經(jīng)理向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

對此，牛若磊表示，上半年更加看好能源和建材，從供給來看，該領域瓶頸大，消費需求明顯；而下半年集中看好有色，從目前價格來看，雖然也沒有跌到很低，但是一直還是在高位波動，沒漲上去。

鑒于此，牛若磊也在四季報中表示，全球資源會逐步增加組合的倉位，同時加大對于估值具有優(yōu)勢的石油天然氣、金屬采礦等行業(yè)的配置。

QDII基金點評

基金名稱：鵬華美國房地產(chǎn)基金經(jīng)理：裘韜最新凈值（截至1月30日）：1.071年內(nèi)收益（截至1月30日）：3.28%

點評：去年四季度，美國房地產(chǎn)的率先復蘇，引導美國市場走向復蘇之路。在報告期內(nèi)，裘韜把倉位提升到92%左右。行業(yè)配置方面，超配了工業(yè)、酒店、公寓和林場，低配了寫字樓和零售，基金還部分投資了加拿大REITs和房地產(chǎn)行業(yè)相關股票。該基金還于去年12月進行了成立以來的第二次分紅。

2013年，美國房地產(chǎn)仍然被市場所看好。裘韜認為，高可見度的業(yè)績表現(xiàn)、平穩(wěn)的估值水平以及宏觀風險的逐步釋放將有利于REITs繼續(xù)創(chuàng)造良好的投資回報。事實上，房地產(chǎn)全年都將被看好，只是一月份走勢有點偏高，投資者可在回調(diào)時擇機介入?；鹈Q：招商全球資源基金經(jīng)理：牛若磊最新凈值（截至1月30日）：0.972年內(nèi)收益（截至1月30日）：2.42%

點評：在過去的一年中，該基金表現(xiàn)欠佳。事實上，全球資源品在過去一年處于低位，一直沒有獲得市場的追捧，再加上該基金在石油行業(yè)超配，導致業(yè)績低于業(yè)績比較基準。

牛若磊認為，能源及材料在過去一年時間里大幅跑輸市場的情況有望在2013年發(fā)生轉(zhuǎn)變。石油天然氣、金屬采礦已經(jīng)成為全市場行業(yè)PB偏離五年平均水平最多的行業(yè)。同時，中國投資增速探底回升以及美國私營部門的投資增加都會為能源和材料行業(yè)帶來支撐。

一月份全球資源類產(chǎn)品漲幅不是很大，可以適當介入，以待下半年的機會來臨?；鹈Q：博時大中華亞太精選基金經(jīng)理：張溪岡最新凈值（截至1月30日）：1.078年內(nèi)收益（截至1月30日）：7.16%

點評：該基金過去一年收益達到25.59%，在所有QDII產(chǎn)品中排名第二。過去一年，基金經(jīng)理把握住了QE3帶來的新興市場上漲機會，并且重點配置了地產(chǎn)、天然氣、電力等熱點行業(yè)。

對于2013年的投資，張溪岡表示，“海外市場在經(jīng)過了2012年的恢復性上漲后，估值仍然較低（尤其是大中華股票）。MSCI中國指數(shù)2013年的預測市盈率只有9倍左右，相對長期均值12~13倍市盈率的水平仍然有一定差距。展望2013年，我們期待新的政府將有所作為。中國的城鎮(zhèn)化率只有50%左右，還有很大的提升空間，在消費、地產(chǎn)、清潔能源等行業(yè)將有很多投資機會。”基金名稱：華寶興業(yè)海外中國股票基金經(jīng)理：周欣最新凈值（截至1月30日）：1.147年內(nèi)收益（截至1月30日）：6.99%

點評：去年QDII的業(yè)績冠軍，業(yè)績?yōu)?5.97%。受益于QE3，主要投資標的是香港市場的內(nèi)地企業(yè)。周欣表示，在去年四季度，重點配置了近年銷售業(yè)績彈性大、估值水平較低的中等市值地產(chǎn)股，也增持了相關受益的油田服務和城市燃氣類股，還有2013年供求關系趨于改善的水泥和鐵路基建類股，以及受益于國家推廣分布式太陽能發(fā)電政策相關個股。

周欣認為，伴隨著美國量化寬松政策的繼續(xù)推行，一季度港股市場溫和震蕩上行可能性比較大。將重點挖掘受益于中國流動性改善的銀行、發(fā)電、工業(yè)和前期調(diào)整幅度較大的消費板塊?；鹈Q：匯添富黃金及貴金屬基金經(jīng)理：賴中立最新凈值（截至1月30日）：0.905年內(nèi)收益（截至1月30日）：0.67%

點評：今年一開年，市場便對黃金不太青睞，一直漲不動，事實上，根源還是美國的貨幣政策。美國財政懸崖問題還未解決之時，QE3將繼續(xù)推行，在這樣的背景下，通脹壓力就會越來越大。市場短期仍存避險需求，所以短期內(nèi)，尤其是在黃金處于低位時，可以獲得一定的收益。

一月份，黃金沒有大漲，所以目前介入黃金產(chǎn)品，短期來看還是有機會的。下半年尤其是美國經(jīng)濟復蘇加速之后，則要謹慎，因為2013年不會有太大通脹壓力。基金名稱：廣發(fā)亞太精選基金經(jīng)理：丁靚 潘永華最新凈值（截至1月30日）：1.034年內(nèi)收益（截至1月30日）：8.73%

點評：該基金四季度在國家區(qū)域配置方面，加大了權益類投資和風險類資產(chǎn)的權重，主要配置了中國香港、印度市場、馬來西亞和美國。在行業(yè)配置方面，關注了地產(chǎn)、工業(yè)、金融、能源類和科技類股票。

基金經(jīng)理在四季報中表示，“全球經(jīng)濟仍將緩慢復蘇；通脹的壓力短期不大，受益于各國央行繼續(xù)放松貨幣政策，市場流動性將保持充裕，因此市場表現(xiàn)將繼續(xù)樂觀。但是受歐債危機和美國債務上限談判等因素影響，市場仍將受到一些事件性沖擊。我們將保持權益類資產(chǎn)和風險資產(chǎn)配置的比重，繼續(xù)關注消費、地產(chǎn)、金融、能源以及科技類股票。”基金名稱：富國全球債券基金經(jīng)理：李軍最新凈值（截至1月30日）：1.002年內(nèi)收益（截至1月30日）：-1.28%

點評：伴隨著美國市場和中國市場的復蘇，全球風險資產(chǎn)偏好上升，債券類的產(chǎn)品開始出現(xiàn)大幅下滑。一月份，富國全球債券業(yè)績墊底。在報告期末，該基金也適度調(diào)低了政府債券配置，增加了投資級公司債券的配置；在地域上，避開了日本債券，超配了美國與亞太債券，效果不錯。

在目前的狀況下，全年來看，復蘇沒有什么大的疑問，對于債券產(chǎn)品來說，沒有太大的益處。不過，隨著美國財政懸崖問題的臨近，且該問題目前也沒有解決方案推出，在這樣的背景下，債券市場可能會有一波比較好的短線行情，可以適度關注?；鹈Q：華寶油氣基金經(jīng)理：尤柏年最新凈值（截至1月30日）：1.013年內(nèi)收益（截至1月30日）：7.08%

點評：回顧去年四季度，WTI原油期貨價格下跌了2.51%，標普500指數(shù)下跌了1.81%。油氣股票資產(chǎn)相對于美國股票大盤以及原油價格的表現(xiàn)都不好。導致華寶油氣在去年的表現(xiàn)非常不好，下降3.27%。

然而，去年一直沒有起色的油氣，近期表現(xiàn)不錯，處于剛剛復蘇階段的能源，將在未來有一定的表現(xiàn)。

尤柏年也表示，展望下季度，美國油氣資產(chǎn)由于供給增長過快，在需求維持基本不變的情況下，在過去一年表現(xiàn)不佳，但估值處于較吸引的區(qū)間。隨著美國就業(yè)形勢的改善，油氣的需求也會隨之增加，因此油氣資產(chǎn)有望在未來一年內(nèi)有較好的表現(xiàn)。

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