近期完成披露的券商集合理財2012年度四季報顯示，券商集合理財在去年年末明顯調(diào)倉，金融、電力等周期類板塊成為券商資管去年年底的重倉股。同時，前一季度被券商集合理財集中持有的消費類板塊出現(xiàn)分化，白酒股持倉市值明顯減少，而電器制造及醫(yī)藥板塊等則在券商資管重倉股名單中逐步增加。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至去年年末，券商集合理財產(chǎn)品共持有548只個股，較上期減少80只。其中合計持有市值過億元的個股60只，較上期減少16只，顯示券商集合理財產(chǎn)品持股較上期更為集中。

在本期券商集合理財前十大重倉股中，銀行、證券、保險等金融板塊個股成為主力板塊。中國平安、興業(yè)銀行、中信證券等三只個股上榜，合計持倉市值13.43億，占前十大重倉股持倉市值的28.7%。

同時，電力行業(yè)的華電國際及中國水電合計持倉市值9.7億，家電制造行業(yè)的格力電器及青島海爾合計持倉市值8.65億元，成為另外兩個獲券商集合理財集中看好的板塊。而前一季度券商集合理財重倉股中，貴州茅臺、格力電器等5只大消費概念個股占據(jù)了半壁江山，成為當時券商資管的絕對主力板塊。

分析人士表示，上述重倉股的板塊分布變化反映了券商資管對實體經(jīng)濟復蘇態(tài)勢不斷明確的基本判斷。持倉重心也隨之從防御功能較強的消費類板塊向更早分享經(jīng)濟復蘇紅利的周期類板塊切換。

本期券商集合理財前三大重倉股分別為恒瑞醫(yī)藥、華電國際、格力電器。其中華電國際異軍突起，在上期季報中無券商集合理財持有，而本期則大幅增加至20只產(chǎn)品持有市值6.05億元。

此外，恒瑞醫(yī)藥被持有市值由1.71億元增加至6.08億元。格力電器持倉排名由第二位下降至第三位，持有市值5.28億元，較上期減少5600萬。

華電國際主營火力發(fā)電，受制于三季度火電發(fā)電量的下降和煤價短暫的企穩(wěn)反彈，其前三季度盈利低于市場預期。但多家券商認為，隨著去年四季度宏觀經(jīng)濟的逐步復蘇，公司發(fā)電量有所恢復，同時動力煤價格持續(xù)回落，入爐標煤成本也降到全年最低，預計其尚未披露的四季度業(yè)績有望出現(xiàn)大幅提升。

同時值得注意的是，本期曾在去年尤其是去年上半年幫助多只券商集合理財實現(xiàn)超額收益的白酒股遭遇普遍棄守。五糧液持倉市值由上期的5.84億元銳減至本期不足4000萬元。而貴州茅臺雖然依舊出現(xiàn)在前十大重倉股中，但其持倉市值已從上期的8.54億元減少至本期的4.92億元，股數(shù)則由上期的448萬股減少至本期的235萬股，持倉市值及股數(shù)皆接近腰斬。