每經(jīng)記者萬敏發(fā)自北京 金融行業(yè)中的“小兄弟”金融租賃行業(yè)近年來增勢迅猛，在過去的一年中表現(xiàn)耀眼，但隨著發(fā)展速度的加快，不論是配套財(cái)稅政策的有待改善，還是資金瓶頸的難解，都使其前景增加了一絲陰影。 而禁止地方政府向包括金融租賃在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)舉債的政策，則為其業(yè)務(wù)擴(kuò)展畫下了一道禁行線。 盈利提升規(guī)模擴(kuò)張/ 據(jù)《上海證券報(bào)》此前報(bào)道，截至2012年末，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的20家金融租賃公司總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)7986.29億元，同比增長51.6%。而上年末，已開業(yè)的17家金融租賃公司總資產(chǎn)規(guī)模為5267.78億元。 2012年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入535.9億元、營業(yè)凈收入為226.89億元、凈利潤為102.25億元，分別同比增長62.16%、48.41%、60.17%。而2011年同期，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入330.47億元、營業(yè)凈收入為152.88億元，凈利潤為63.84億元。 “2012年銀行貸款受到壓縮，其他的融資方式受到企業(yè)的青睞，銀行系的金融租賃公司直接受益母行的項(xiàng)目，增長也很明顯?！币晃魂P(guān)注金融租賃行業(yè)的機(jī)構(gòu)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。 自2007年銀監(jiān)會(huì)重新允許國內(nèi)商業(yè)銀行介入融資租賃業(yè)務(wù)并批準(zhǔn)成立金融租賃公司以來，金融租賃公司開始成為融資租賃業(yè)的重要市場主體。從事租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)既有銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的金融租賃公司，也有由商務(wù)部批準(zhǔn)的中外合資及外資獨(dú)資租賃公司，以及一般性租賃公司做融資租賃業(yè)務(wù)。 融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物和供貨人的選擇或認(rèn)可，將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租給承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活動(dòng)。融資租賃業(yè)在擴(kuò)大設(shè)備銷售、改進(jìn)企業(yè)技術(shù)裝備、緩解中小企業(yè)融資難等方面發(fā)揮著重要作用。 融資租賃在上世紀(jì)50年代興起于美國。我國的現(xiàn)代租賃業(yè)始于上世紀(jì)80年代初，經(jīng)過幾十年發(fā)展規(guī)模逐步增長，但在市場方面仍屬“小眾”，市場滲透率僅在4%~5%左右，較發(fā)達(dá)國家15%~30%的比例低得多。 制約租賃業(yè)發(fā)展的不僅是行業(yè)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境本身的成熟度，資金來源受限更是行業(yè)內(nèi)外一致關(guān)注的問題。 資金瓶頸期待創(chuàng)新突破/ 目前國內(nèi)融資租賃公司的資金來源主要是公司自有資金、股東增資、銀行貸款、同業(yè)拆借等融資方式。 按照相關(guān)規(guī)定，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融類融資租賃公司，其經(jīng)營杠桿即風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額與凈資本之比為12.5倍。 “融資租賃行業(yè)是典型的資金密集型產(chǎn)業(yè)，業(yè)務(wù)發(fā)展需要大量外部資金，”上述機(jī)構(gòu)人士稱，對(duì)于銀行系金融租賃公司來說，憑借和母公司（銀行）較好的溝通機(jī)制，以同業(yè)拆借方式來獲得較低成本的資金是一大優(yōu)勢，但在銀行自身資金流動(dòng)性也較為緊張的情況下，又具有不確定性。 “現(xiàn)在很多金融租賃公司的杠桿率已接近監(jiān)管紅線了，也許2013年不少公司需要新的增資。要開展新業(yè)務(wù)，要么增資，增加資本金，要么出售原有業(yè)務(wù)，擠出資金來?！? 金融租賃公司資金緊張的問題，在2012年通過金融創(chuàng)新的方式有所突破，“工銀租賃專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”于當(dāng)年11月12日獲得中國證監(jiān)會(huì)審批通過，成為國內(nèi)金融租賃企業(yè)首支獲批發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。 該產(chǎn)品以工銀租賃現(xiàn)有租賃資產(chǎn)中優(yōu)選的9筆融資租賃款收益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，涵蓋航空、航運(yùn)、軌道交通、物流等行業(yè)，優(yōu)先級(jí)規(guī)模約16億元，加權(quán)平均期限1.36年。 另外，隨著債券市場的火爆，發(fā)債融資或?qū)⒊蔀榻鹑谧赓U公司的重要選項(xiàng)。 2009年9月金融租賃公司被允許發(fā)行金融債后，2010年5月華融金融租賃公司與交銀金融租賃公司先后在全國銀行間債券市場發(fā)行了10億元與20億元金融債。 發(fā)債有助于提高金融租賃公司中長期資金占比、提高流動(dòng)性管理水平。去年年末，有媒體報(bào)道稱，招商銀行旗下全資子公司招銀金融租賃計(jì)劃在香港發(fā)行額度在3億~5億美元的債券，用于購買飛機(jī)船舶與大型設(shè)備等。 除了資金的限制，金融租賃公司的業(yè)務(wù)或也將在2013年面臨收縮，盡管有多少金融租賃業(yè)務(wù)是來自地方政府的基建項(xiàng)目并無明確統(tǒng)計(jì)，但政策的收緊仍不能忽略對(duì)這一行業(yè)可能帶來的影響。 2012年12月31日，財(cái)政部聯(lián)合發(fā)改委、央行和銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》。該通知中明確規(guī)定，禁止地方政府通過財(cái)務(wù)公司、信托公司、金融租賃公司等違規(guī)舉借政府性債務(wù)。 該文件明令稱，“融資平臺(tái)公司因承擔(dān)公共租賃住房、公路等公益性項(xiàng)目建設(shè)舉借需要財(cái)政性資金償還的債務(wù)……不得向非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人借款，不得通過金融機(jī)構(gòu)中的財(cái)務(wù)公司、信托公司、基金公司、金融租賃公司、保險(xiǎn)公司等直接或間接融資?！? “去年有不少金融租賃公司都做了市政、公路、保障房等項(xiàng)目，這也是金融租賃的資產(chǎn)規(guī)模提升的一個(gè)主要因素，但政策下發(fā)后，這類項(xiàng)目必然會(huì)停滯。當(dāng)然也是一種風(fēng)險(xiǎn)的提示，金融租賃公司業(yè)務(wù)短期可能會(huì)受到影響?！鄙鲜鰴C(jī)構(gòu)人士表示。