每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 梅俊彥 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 梅俊彥 發(fā)自深圳

近期，中金公司一改此前長期看空銀行股的口風(fēng)，表示銀行業(yè)在今年會迎來三大拐點(diǎn)，建議投資者“堅(jiān)定持有”。

不過，就在2月5日，A股市場上近期一路上漲的銀行股普遍延續(xù)前一交易日的調(diào)整格局。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪多位銀行業(yè)分析師，他們對本輪行情的主導(dǎo)因素及后市的走勢意見并不統(tǒng)一。那么，銀行股后市能否繼續(xù)充當(dāng)“定海神針”呢？

銀行股上漲超預(yù)期

近期，A股市場銀行板塊繼續(xù)演繹瘋狂行情。上周五，民生銀行漲幅更是超過8%，平安銀行也曾在1月28日被封漲停板。自去年12月3日以來，民生銀行股價(jià)更是創(chuàng)出近5年新高，也成為今年市凈率首破2的銀行股。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，銀行股本輪行情已經(jīng)超出了不少券商的預(yù)期。

一位分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此前覺得銀行股1.5倍的市凈率是比較合理的，現(xiàn)在民生銀行已經(jīng)破2倍了，卻在繼續(xù)走高。

海通證券在近期的報(bào)告中指出，按照傳統(tǒng)的投資思維，銀行股的走勢是存量資金長期博弈形成的，而本輪主力資金不同于之前的傳統(tǒng)資金，其思維方式也不同于傳統(tǒng)方式。

“資金來源其實(shí)也不太清楚，感覺不是存量資金。”一位分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。另外一位分析師則指出，主力資金是所謂的“熱錢”，流入方式是非正常渠道，目前無法準(zhǔn)確測量熱錢總量。

前幾年，銀行業(yè)績高歌猛進(jìn)，股價(jià)卻在低點(diǎn)徘徊。如今，市場普遍預(yù)期今年銀行業(yè)績增速會大幅下滑，銀行股卻在這種氛圍中出現(xiàn)大漲。那么，銀行股本輪上漲是資金面主導(dǎo)還是由基本面主導(dǎo)？分析師也各有堅(jiān)持。

多位分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，本輪行情主導(dǎo)因素是資金面。不過，也有分析師認(rèn)為，銀行今年業(yè)績只是增速下滑，基本面整體向好，主導(dǎo)因素是基本面。

去年，上證指數(shù)自12月4日盤中觸及1949的階段低點(diǎn)之后，轉(zhuǎn)而急速上行，并展開一波強(qiáng)勢反彈行情。

短期樂觀 長期看淡

綜合近期券商發(fā)布的研究報(bào)告，以及對眾多分析師的采訪，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)多半長期對銀行業(yè)看淡，但短期又對銀行股持謹(jǐn)慎或看多的態(tài)度。

中金公司建議投資者不要做波段，不要做個(gè)股切換，保持10個(gè)點(diǎn)以上的銀行倉位。中信建投則在最新報(bào)告指出，今年銀行業(yè)政策紅利持續(xù)存在，銀行股估值回升將貫穿全年，目前其估值回升尚未完成，后市依然存在30%上漲空間。

“業(yè)績快報(bào)所呈現(xiàn)的2012年業(yè)績略超預(yù)期，銀行體系流動性處于較為寬松水平，仍然是我們看好銀行繼續(xù)估值修復(fù)的主要理由。”銀河證券在近期發(fā)布的報(bào)告如此表示。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，銀行業(yè)分析師普遍認(rèn)為銀行股目前仍處于合理的估值范圍內(nèi)，不過行情會延續(xù)到什么時(shí)候，卻難以看清。

“后市短期還沒看清楚，要看全國‘兩會’之后是否會出臺一些新政策，還要看海外資金的動向。”一位銀行業(yè)分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。整體來看，分析師對今年銀行凈利潤增長和壞賬率回落都持樂觀的態(tài)度。

至于今年利率市場化的推進(jìn)，有分析師認(rèn)為，可能會短暫影響銀行業(yè)的壟斷地位，銀行的業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營能力會出現(xiàn)分化，利潤率也將出現(xiàn)分化，但這個(gè)調(diào)整的過程應(yīng)該比較長。

“現(xiàn)在，中國經(jīng)濟(jì)主要靠投資推動，因此銀行的資金投向自然也會以地方融資平臺和房地產(chǎn)為主。而現(xiàn)在很多地方融資平臺是借新還舊，實(shí)際上是將風(fēng)險(xiǎn)往后推。也就是說，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式無法實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，無法出現(xiàn)新的增長點(diǎn)，銀行的資金也無法從地方融資平臺挪出，到時(shí)候會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”一位分析師說。

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