國泰君安：掌趣科技 收購帶來手游+網(wǎng)游的雙引擎驅(qū)動（增持）

投資建議：如果此次收購順利完成，公司業(yè)務(wù)將從手機游戲為主向手游、網(wǎng)游并重發(fā)展，鑒于對公司手機游戲業(yè)務(wù)的看好及對此次收購的樂觀預(yù)期，并結(jié)合PEG估值方法，給予動態(tài)估值35倍，按2013年備考業(yè)績0.92元測算，目標(biāo)價上調(diào)至32元，股價空間30%，并上調(diào)評級至增持。不考慮收購因素，預(yù)測2012-2014年EPS分別為，0.50元、0.65元、0.88元。

關(guān)鍵假設(shè)：收購順利在2013年完成。

有別于市場對公司移動互聯(lián)業(yè)務(wù)前景的擔(dān)憂，我們認為，移動互聯(lián)業(yè)務(wù)才是公司長期核心價值所在，也是我們給予公司高估值的主要理由。

股價催化劑：高送配預(yù)期兌現(xiàn)；收購案順利推進。

核心風(fēng)險：公司估值高于行業(yè)均值；功能機向智能機的轉(zhuǎn)型風(fēng)險。