新華網(wǎng) 2013-02-07 15:41:26
針對今日市場走勢,我們對實力機構推薦的板塊做了匯總,供廣大投資者參考。
申銀萬國:機械行業(yè) 第一季度選重卡 第二季度選煤機
2012 年下半年表現(xiàn)依然不佳。我們覆蓋的過半數(shù)的重點上市公司下半年的業(yè)績不及去年同期。我們覆蓋的重點上市公司中只有兩家公司的凈利潤同比增速超過20% ,半數(shù)覆蓋的重點上市公司出現(xiàn)凈利潤環(huán)比增速下降。我們預計覆蓋的機械行業(yè)重點上市公司2011年度的平均凈利潤增速還有10.9% ;由于去年第三季度經(jīng)濟不振,2012年度的平均凈利潤下跌21.9% 。我們對2012年的盈利預測普遍低于一致預期。
投資策略:第一季度選重卡,第二季度選煤機。
投資項目儲備依然充足。盡管城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)新開工都沒有出現(xiàn)強勁的反彈,2012年度的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)新開工項目計劃總投資增速為28.6% ,預示著城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)項目儲備還是保持充足。
貨幣政策逐步轉向寬松。2012年M2增速還維持在低位,同比增長13.8% ;但是在固定資產(chǎn)投資的資金來源中,國家預算內(nèi)資金和國內(nèi)貸款都在 2012 年下半年出現(xiàn)反彈,全年增速分別為29.7% 和8.4%(上半年增速分別為26.7% 和5.8%)。
重卡比工程機械更有吸引力。重卡的銷量已經(jīng)連續(xù)2 年下跌,目前的庫存水平也維持在2 個月的正常水平。而工程機械在過去2 年采用融資租賃等激進的銷售政策,目前經(jīng)銷商的庫存水平依然偏重。重卡的銷量在2012年9 月已經(jīng)看到回升,即將來臨的開工旺季將是重卡行業(yè)業(yè)績向上的催化劑。
煤機企業(yè)業(yè)績的季度環(huán)比改善可能出現(xiàn)在2013 年第二季度。受累于2 012 年下半年走弱的煤價,2012 年煤炭行業(yè)的固定資產(chǎn)投資同比增速只有 7.7%(上半年為23.1% )。煤炭固定資產(chǎn)投資增速從下半年開始就在減速,但是在12月份出現(xiàn)了一個明顯的反彈。由于下游客戶要求延遲交付設備,2013 年第一季度的業(yè)績將比較平淡;積極的信號是這些要求延遲交付的訂單并沒有被取消。
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