證券日報(bào) 2013-02-08 15:17:32
3、人民幣加速國際化進(jìn)程,國際板模式遭棄。
穩(wěn)步推進(jìn)利率和匯率市場化改革,逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換,已是金融行業(yè)和高層決策者的共識。通過與相關(guān)國家簽署人民幣互換協(xié)議,人民幣國際化已積累了經(jīng)驗(yàn)。有管理的人民幣匯率形成機(jī)制已經(jīng)擴(kuò)大雙向波動(dòng)區(qū)間,接近全面放開的條件。
與人民幣國際化進(jìn)程密切相關(guān)的是,歐債和美債危機(jī)將繼續(xù)困擾全球經(jīng)濟(jì),也將對人民幣國際化形成制約。雖然每次臨近危機(jī)爆發(fā)點(diǎn),各國政府以及黨派之間都選擇妥協(xié),但其一唱一和的操作表演,往往牽扯新興經(jīng)濟(jì)體的注意力,干擾新興經(jīng)濟(jì)體的決策。
曾經(jīng)擬議推出的國際板計(jì)劃將被徹底放棄,取而代之的是“中國股市國際化安排”。在新的機(jī)制下,“純境外公司”赴中國上市只需遵循現(xiàn)有的滬深交易所發(fā)行上市規(guī)則即可,不專設(shè)交易板塊。根據(jù)現(xiàn)實(shí)需要,預(yù)計(jì)“純境外公司”赴中國發(fā)行上市將普遍“捆綁”中國業(yè)務(wù)概念。
4、養(yǎng)老金等長線資金入市,獨(dú)立定價(jià)權(quán)提升。
引入并激勵(lì)長線資金入市,是提高我國股市獨(dú)立定價(jià)權(quán)的必要舉措。由于券商、公募基金存在競爭同質(zhì)化、投資短期化的嚴(yán)重傾向,一方面,要引入QFII、RQFII、養(yǎng)老金入市,提高保守投資者的分量,從而校正市場投資行為;另一方面,也要抓緊完善券商、公募基金的內(nèi)在制衡機(jī)制,迫使其回歸理性長期投資定位。
今年3月,國務(wù)院批準(zhǔn)廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元參與證券市場,委托全國社會保障基金理事會進(jìn)行投資,期限暫定兩年。最近有消息說,2013年可能擴(kuò)大地方社?;鹞腥珖绫M顿Y試點(diǎn)省市,江蘇、浙江、山東和四川入圍。
十八大已經(jīng)提出“建立社會保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營制度,確保基金安全和保值增值”的要求。從全國社?;疬\(yùn)營情況來看,成績可嘉,2000年到2011年取得了8.4%的平均收益,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過通貨膨脹率。此外,企業(yè)年金近5年的平均收益也達(dá)到8.87%。全國社?;鸷推髽I(yè)年金的嘗試,為擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的投資改革提供了經(jīng)驗(yàn),做了制度創(chuàng)新準(zhǔn)備。
在有效執(zhí)法的基礎(chǔ)上,引入更多長線資金,形成投資機(jī)構(gòu)更加多元化、差異化的格局,可全面揭示市場多空信息,有效提高整個(gè)市場定價(jià)能力。隨著養(yǎng)老金大比例入市,我國股市獨(dú)立定價(jià)權(quán)將顯著提升。
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