二十國集團(tuán)（G20）財(cái)長和央行行長會(huì)議16日在俄羅斯首都莫斯科落下帷幕。各國代表在會(huì)上認(rèn)為，為推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)盡快復(fù)蘇，堅(jiān)決抵制競爭性貨幣貶值，貨幣政策應(yīng)以國內(nèi)價(jià)格穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為目標(biāo)，并盡量減小對其他國家的負(fù)面溢出效應(yīng)。

分析人士認(rèn)為，貨幣戰(zhàn)近期成為“熱詞”，而此次會(huì)議使得該話題再度受到關(guān)注。但這一問題在當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下應(yīng)理性看待，貨幣戰(zhàn)真正爆發(fā)的可能性實(shí)際上很小。

G20為貨幣戰(zhàn)降溫

“貨幣戰(zhàn)”一詞進(jìn)入人們的視線始于日本。日本央行迫于新上任首相安倍晉三的壓力而推出貨幣寬松措施，導(dǎo)致日元大幅貶值。自安倍上臺(tái)以來，日元對美元貶值近9％。此舉隨即迅速引發(fā)了全球會(huì)否爆發(fā)貨幣戰(zhàn)的討論。

在此次G20會(huì)議上，與會(huì)代表紛紛為貨幣戰(zhàn)降溫。一些代表認(rèn)為，圍繞貨幣戰(zhàn)的爭論實(shí)際上“徒勞無益”。

國際貨幣基金組織總裁拉加德表示，近來熱議的貨幣戰(zhàn)話題毫無根據(jù)，國際貨幣基金組織的評估表明相關(guān)貨幣基本符合其實(shí)際價(jià)值。同時(shí)，拉加德呼吁發(fā)達(dá)國家不要采取過度寬松的貨幣政策，而發(fā)展中國家要想獲得穩(wěn)定增長，還必須采取措施打破結(jié)構(gòu)性瓶頸。

經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織秘書長古里亞也認(rèn)為，目前并沒有爆發(fā)所謂的貨幣戰(zhàn)爭，“不排除這是別有用心者為轉(zhuǎn)移視線而耍的花招”。他表示，在G20財(cái)長和央行行長會(huì)框架內(nèi)，不會(huì)就貨幣戰(zhàn)議題展開討論，因?yàn)楦鲊磉€有許多“更為重要的計(jì)劃”。

貨幣戰(zhàn)爆發(fā)可能性小

G20為貨幣戰(zhàn)降溫的同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士也普遍認(rèn)為，“貨幣戰(zhàn)”真正爆發(fā)的可能性實(shí)際上很小。

“貨幣戰(zhàn)”一般指各國通過競爭性貶值本國貨幣，使貨幣匯率偏離公允價(jià)值。分析人士指出，雖然競爭性貶值的情況還沒有發(fā)生，但實(shí)際上央行通過貨幣政策工具影響匯率的行為一直存在，只是近期日元對主要貨幣匯率的貶值幅度較大、速度較快，震動(dòng)了市場及其他國家。

在奧本海默基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰里·魏步曼看來，貨幣戰(zhàn)更接近政治詞匯，而非經(jīng)濟(jì)詞匯。他認(rèn)為，美國和歐洲將會(huì)維持現(xiàn)有的寬松貨幣政策以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，日本央行是否會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大刺激措施仍有待觀察，但全球央行不會(huì)大規(guī)模展開競爭性貶值，因?yàn)檫@樣會(huì)在本國制造過多流動(dòng)性，引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。

紐約大學(xué)商學(xué)院教授約瑟夫·福迪也同意貨幣戰(zhàn)爆發(fā)的幾率不大。他認(rèn)為，這只是貿(mào)易摩擦中的一個(gè)方面，而且貨幣貶值在當(dāng)今世界貿(mào)易中的作用也越來越小。比如美國消費(fèi)者在考慮買車的時(shí)候，不再單純的以價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)，而更在乎個(gè)人喜好。

野村證券美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉易斯·亞歷山大說，鑒于日本在過去20年一直受到通縮困擾，當(dāng)前美國和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些好轉(zhuǎn)跡象，所以美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行推動(dòng)本國貨幣貶值和引發(fā)貨幣戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)都不大。

理性看待貨幣寬松

分析人士指出，應(yīng)該從以下兩方面理性看待由貨幣寬松政策引發(fā)的后果。首先，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，貨幣寬松政策是各國央行為提振本國經(jīng)濟(jì)的合理選擇。

金融危機(jī)爆發(fā)前，各國央行的政策目標(biāo)以控制通貨膨脹為主，但金融危機(jī)后各國經(jīng)濟(jì)一蹶不振，美聯(lián)儲(chǔ)、英國央行和歐洲央行均推出貨幣寬松措施。亞歷山大認(rèn)為，近年來各國央行推出的貨幣刺激政策為經(jīng)濟(jì)增長增加了積極因素而非不確定性。

其次，貨幣戰(zhàn)成為關(guān)注的焦點(diǎn)是因?yàn)楹芏嗳藳]有看到寬松貨幣政策對實(shí)施者和其他國家都有利有弊。

對于實(shí)施貨幣寬松政策的國家來說，這樣做為本國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造了有利環(huán)境并對出口起到促進(jìn)作用，但他們面臨各種風(fēng)險(xiǎn)的幾率也隨之增加，包括通脹風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)口價(jià)格升高，尤其是對日本這樣資源缺乏的國家，進(jìn)口價(jià)格上漲對經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響不容忽視。

對其他國家來說，最首要的負(fù)面影響是增加了不穩(wěn)定性。福迪說，通常投資者會(huì)將資金撤離實(shí)行寬松政策的國家，很多時(shí)候如果資金快速流入一個(gè)國家會(huì)在該國引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格泡沫并產(chǎn)生金融市場動(dòng)蕩。

然而，也有專家認(rèn)為，只要資金流沒有在短期內(nèi)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲，適當(dāng)?shù)馁Y金流入有利于該國個(gè)人財(cái)富價(jià)值升高，并能推動(dòng)股市上漲。此外，雖然一些國家的貨幣寬松政策會(huì)導(dǎo)致其他國家貨幣升值，出口受到影響，但也可以給發(fā)展中國家提供機(jī)會(huì)，借此改變以價(jià)格優(yōu)勢促進(jìn)出口的發(fā)展模式。