每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭佩珊    

每經(jīng)記者 鄭佩珊

在低成本影片《泰囧》創(chuàng)下12.4億元的票房奇跡之后，周星馳導(dǎo)演的 《西游·降魔篇》（以下簡稱 《西游》）被資本市場認(rèn)定為下一個投資機會。

從業(yè)績來看，《泰囧》12.4億元的票房最終給光線傳媒（300251，收盤價32.63元）帶來了4.65億元的分賬收入，這使得其股價在一個月內(nèi)大漲90％；而《西游》的發(fā)行方華誼兄弟（300027，收盤價19.00元）享有該片在大陸毛收益12%的發(fā)行代理費以及凈收益70%~90%的分成收益，有券商研究員計算，若《西游》票房突破10億元，華誼兄弟獲得的凈利潤將達2.5億元左右。

但有私募人士對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“《泰囧》能讓光線傳媒大漲是因為超出預(yù)期，但市場對《西游》早有預(yù)期，光線傳媒的走勢在華誼兄弟身上難以復(fù)制。”

票房分賬謎團解開/

《西游》于農(nóng)歷大年初一上映，首日票房就超過7684萬元，創(chuàng)下了國產(chǎn)片首日票房紀(jì)錄；隨后在情人節(jié)當(dāng)日，《西游》再度發(fā)力，收獲1.22億元票房，打破了進口大片《變形金剛3》單日1.14億元的票房紀(jì)錄。目前，該片的票房已經(jīng)突破5億元，成為春節(jié)檔最吸金的影片。

雖然票房一路走高，但此前《西游》的票房分賬卻一直是個謎。文化中國傳播相關(guān)負責(zé)人曾公開對多家媒體表示，《西游》的投資份額分別為：比高集團占30%，文化中國傳播30%，威秀電影30%，安樂影片10%，華誼兄弟只是《西游》的發(fā)行商。

華誼兄弟在《西游》的票房分賬中到底占有多大比重？在遭到諸多質(zhì)疑之后，華誼兄弟在節(jié)前緊急澄清了《西游》的分賬模式，其表示，除了大陸地區(qū)發(fā)行毛收益12%為發(fā)行代理費外，同時享有大陸地區(qū)發(fā)行凈收益70%至90%的分成收益。

在公告中，華誼兄弟明確表示，“根據(jù)華誼兄弟與比高電影發(fā)展有限公司、崴盈投資有限公司及其他合作方就電影《西游》簽署的一系列相關(guān)合作協(xié)議的約定，公司為該影片在大陸地區(qū)的出品方、投資方和發(fā)行方。”

具體來說，華誼兄弟負責(zé)《西游》在大陸地區(qū)的運營和發(fā)行，根據(jù)協(xié)議的約定，公司除了收取該影片在大陸地區(qū)發(fā)行毛收益12%的發(fā)行代理費外，還享有取得該影片在大陸地區(qū)發(fā)行的大部分分成收益的權(quán)利。根據(jù)該影片在大陸地區(qū)的發(fā)行情況，其他投資方享有取得該影片在大陸地區(qū)發(fā)行凈收益10%至30%分成收益的權(quán)利。

一名券商研究員向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“我們估計，如果票房超過6億元的話，華誼兄弟獲得的凈利潤將在8500萬元左右，如果票房突破10億元，凈利潤將在2.5億元左右。”

泰囧奇跡或難復(fù)制/

《泰囧》票房成績超10億元，觀影人次超3000萬，創(chuàng)造了國產(chǎn)電影的多項紀(jì)錄，這也讓投資該影片的光線傳媒股價1個月上漲93%。作為機構(gòu)強烈推薦的華誼兄弟這只“白馬”股，是否會借《西游》的機會同樣上演一次“傳奇”？

國泰君安分析師高輝分析指出，“《西游》票房將令華誼兄弟一季報的預(yù)期增速由50%提高到100%甚至200%。”

值得注意的是，雖然好票房是大概率事件，但好票房能否直接推動股價上漲卻充滿不確定性。上述券商研究員表示，“《西游》票房帶動華誼兄弟股價在短期內(nèi)大幅上漲的可能性不高，華誼兄弟和光線傳媒并不相同，一方面是兩部影片發(fā)行的時間不同，另一方面就是大盤走勢也有較大差距。”

上述私募人士也向 《每日經(jīng)濟新聞》表示，“光線傳媒股票大漲在于《泰囧》是匹黑馬，票房超過了所有人的預(yù)期，其中包括機構(gòu)投資者的預(yù)期，市場對于光線傳媒的熱捧也在于此。但《西游》的票房早已在市場的預(yù)料之中，給不了市場超預(yù)期的想象空間。對華誼兄弟的股票走勢來說，慢牛的可能性較大。”