每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 唐強(qiáng)    

每經(jīng)記者 唐強(qiáng)

進(jìn)入2月，資本市場(chǎng)最熱鬧的事件莫過于“股神”巴菲特斥巨資收購著名的食品企業(yè)亨氏集團(tuán)。實(shí)際上，亨氏可算作是番茄醬的代名詞，該公司每年大約銷售650萬瓶番茄醬。

A股的中糧屯河（600737，收盤價(jià)6.64元）不僅是亨氏集團(tuán)的供應(yīng)商，與之還有農(nóng)業(yè)合作項(xiàng)目。此次巴菲特的收購計(jì)劃令部分投資者心花怒發(fā)——在經(jīng)歷巨額虧損后，中糧屯河有望迎來基本面拐點(diǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了解到，國內(nèi)番茄醬出口價(jià)格確實(shí)在不斷回暖，已攀升至960美元/噸，但中糧屯河受益并不明顯，依舊在成本線附近徘徊。不過有券商樂觀認(rèn)為，在大規(guī)模計(jì)提減值準(zhǔn)備后，公司的番茄醬業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)盈利。

出口價(jià)明顯回暖/

番茄醬是歐美人的生活必需品，但在2008年達(dá)到頂峰后，其價(jià)格就持續(xù)下滑。對(duì)于大多數(shù)投資者而言，有關(guān)“番茄醬去庫存、業(yè)績(jī)拐點(diǎn)”的話題已是老生常談，并無太多吸引力。

某大型券商研究員告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，番茄醬價(jià)格向上拐點(diǎn)已經(jīng)喊了多次，由于對(duì)國外番茄醬產(chǎn)量判斷失誤，最終屢屢低于預(yù)期水平。

由于主要番茄加工企業(yè)采取限產(chǎn)保價(jià)的行動(dòng)，同時(shí)受主產(chǎn)區(qū)新疆干旱等因素影響，2012年我國番茄大幅減產(chǎn)。據(jù)中信建投數(shù)據(jù)顯示，我國番茄產(chǎn)量從2011年的679萬噸下降到323萬噸，同比下降52.43%，對(duì)應(yīng)番茄醬產(chǎn)量為45萬噸，全年出口108萬噸，國內(nèi)庫存大幅下降。同時(shí)，2012年全球產(chǎn)量從3763萬噸下降到3354萬噸，下降了410萬噸。

在此背景下，上述研究員預(yù)計(jì)，2013年我國番茄醬出口需求90萬噸，大于總供給，因此廠商通過價(jià)格上漲逐漸恢復(fù)盈利的可能性比較大。招商證券認(rèn)為，海外番茄醬整體消費(fèi)量比較穩(wěn)定，本榨季的大幅減產(chǎn)使得國內(nèi)和國外庫存量大幅下降，預(yù)計(jì)國內(nèi)目前庫存量在50萬噸左右，較去年同期下降50%以上，供給端偏緊將在需求端得到明顯體現(xiàn)，買賣方的僵局有望打破。

實(shí)際上，經(jīng)過3年多的沉寂之后，番茄醬價(jià)格終于有了轉(zhuǎn)機(jī)。“近期，番茄醬出口歐洲出現(xiàn)回暖，其價(jià)格逐漸上漲，雖漲幅不大，但已由去年每噸800多美元上漲到最新的每噸960美元上方。”中國食品土畜進(jìn)出口商會(huì)（以下簡(jiǎn)稱食品商會(huì)）某研究員告訴記者。

番茄醬業(yè)務(wù)仍在虧損/

多年來，番茄醬行業(yè)持續(xù)的不景氣，給產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)帶來重創(chuàng)。作為全國兩大番茄醬加工巨頭之一的中糧屯河，去年經(jīng)營狀況更是慘不忍睹，預(yù)計(jì)2012年巨虧高達(dá)7億~7.7億元。相比之下，曾經(jīng)的新中基已淪為*ST中基 （000972，前收盤價(jià)4.07元），被迫實(shí)行重整計(jì)劃。

面對(duì)巨額虧損，中糧屯河公告稱，番茄醬業(yè)務(wù)便是禍?zhǔn)?，產(chǎn)品全年銷售成本與銷售價(jià)格仍然倒掛，故而導(dǎo)致經(jīng)營不佳。此外，中糧屯河部分工廠因原料短缺停產(chǎn)，還計(jì)提了相應(yīng)固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，這也致使番茄業(yè)務(wù)2012年度出現(xiàn)較大虧損。

“包袱卸下，輕裝上陣。”上述食品商會(huì)研究員認(rèn)為，在中糧屯河超過7億元的虧損中，包括了大量的減值準(zhǔn)備和折舊費(fèi)用，這就猶如拋下重?fù)?dān)，為新的財(cái)務(wù)季度減負(fù)。

申銀萬國樂觀認(rèn)為，虧損額中至少有1.5億元為番茄醬產(chǎn)品的減值準(zhǔn)備，番茄醬業(yè)務(wù)拐點(diǎn)已至，有望提前扭虧。計(jì)提完減值準(zhǔn)備后，中糧屯河番茄醬的實(shí)際成本已低于銷售價(jià)格，預(yù)計(jì)盈利約為50美元/噸。由于2012年新疆建設(shè)兵團(tuán)實(shí)施“限產(chǎn)保價(jià)”政策，行業(yè)去庫存速度加快，預(yù)計(jì)上述盈利水平可維持至2013/2014榨季。

不過，中糧屯河番茄銷售部人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司番茄醬一般在新榨季開始前就已鎖定大部分訂單，因此2012榨季價(jià)格上雖有所上漲，但公司并未從中受益多少。另外，由于去年干旱帶來的產(chǎn)量下滑，公司不得不關(guān)掉部分工廠，開工率不足導(dǎo)致單噸成本上升。

他提醒道：公司部分最新榨季的番茄醬可以賣到1000美元/噸以上，但老榨季的產(chǎn)品只賣900美元/噸以下，總體來講仍在成本線徘徊，并處于虧損狀態(tài)。而4月份就是新的番茄播種季，如果國內(nèi)番茄減產(chǎn)，那么公司產(chǎn)品存在提價(jià)可能，則有望實(shí)現(xiàn)盈利。