每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

對于2013年1月高達1.07萬億元的新增人民幣貸款，多位分析人士認為銀行等金融機構在年初表現(xiàn)出的放貸沖動屬于“正常”，并預計隨著經(jīng)濟基本面的逐漸好轉，經(jīng)濟主體的資金需求仍將持續(xù)回升。

春節(jié)因素影響不大/

2013年2月17日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）顯示，除7天利率漲15.5個基點外，短期Shibor利率大多下跌。其中，隔夜利率下跌8.1個基點，至1.899%；14天期利率跌32.7個基點，至2.933%；1月期利率跌23.3個基點，至3.667%。

央行在春節(jié)前一周在公開市場凈投放資金規(guī)模達到6620億元，有效緩解了銀行間市場的緊張，長假后市場流動性將逐步回歸寬松，這也為銀行抓緊年初信貸投放墊好了底。

由于2月春節(jié)放假較平時少了7個工作日，因此對2月新增信貸的影響尚難確定，但市場普遍預計將略低于1月。

“春節(jié)不會耽擱信貸投放。”光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。他認為，銀行在上年年末前就已將很多項目儲備好，等著新年新的額度到來，額度指標下來后，貸款項目資金就會按節(jié)奏投放下去，并且“春節(jié)有利于銀行與企業(yè)的互動交流。”

盛宏清預計，按今年全年信貸增長8.5萬億及季度間“3∶3∶2∶2”的節(jié)奏，預計2月新增貸款將在8000億元左右，也不排除到規(guī)模到1萬億元的可能性。

據(jù)此前媒體引用業(yè)內(nèi)人士消息稱，今年2月前三日，四大行信貸投放已經(jīng)接近2000億元左右，井噴式的增長令人側目。

去年同期，在有效需求萎縮的影響下，1月和2月的新增信貸僅分別為7381億元和7107億元。數(shù)據(jù)公布后，市場認為其中也有監(jiān)管調(diào)控信貸投放節(jié)奏平穩(wěn)的因素影響。

而到了今年，這一情況顯然有所改善，1月各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)均出現(xiàn)好轉，出口增速和進口增速分別比上月增加10.9個百分點和22.8個百分點，帶動當月貿(mào)易順差比去年同期擴大18.7億美元。企業(yè)中長期貸款結束了連續(xù)兩個月的負增長，信貸結構有所好轉，M1增速較上年末高出8.8個百分點達到15.3%。“企業(yè)融資需求比較強烈，微觀主體開始在活躍。”盛宏清認為，從原材料庫存、進口增速和1月份M1數(shù)據(jù)來看，企業(yè)活力在增強。

此前，有消息稱，今年工、農(nóng)、中、建四大行的信貸投放目標分別鎖定在9000億元、7000億元、5000億元和8400億元，略高于去年。

“預計2013年全年新增信貸總量為8.5萬億至9萬億元之間。”中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部國際金融研究所高級分析師周景彤表示，雖然這一預測看似很高，但考慮到中國GDP在2012年末已接近52萬億元，經(jīng)濟總量盤子變大了支持其融資需求的總量也會相應變大。

信貸質量隱憂/

央行發(fā)布的1月融資數(shù)據(jù)顯示，非金融企業(yè)及其他部門貸款增加5986億元。其中，短期貸款增加2935億元，中長期貸款增加3098億元，票據(jù)融資減少335億元。

“中長期貸款增加較多，還是與去年四季度以來國家出臺的相關政策影響延續(xù)相關，比如基礎設施這塊。”周景彤表示。

受益于發(fā)改委基建審批項目加快以及地方政府推進城鎮(zhèn)化建設的規(guī)劃，2013年基建投資增速繼續(xù)回升已廣受關注，而銀行將是政府推進城鎮(zhèn)化建設的主要資金供給方。由發(fā)改委主導的《促進城鎮(zhèn)化健康發(fā)展規(guī)劃 （2011-2020年）》初稿稱“城鎮(zhèn)化在未來十年拉動40萬億投資”。十年投資40萬億，其中來自銀行的貸款將占多少比例？

“銀行是政府基礎設施建設的主要融資途徑之一。但今天的銀行與五年前的銀行已經(jīng)不一樣了，吸取上次的教訓，銀行將更加審慎地按經(jīng)濟原則，更理性地對待這些項目。”周景彤認為。

此外，隨著房地產(chǎn)市場的回暖，地產(chǎn)開發(fā)商的融資需求也將重新回升。渣打銀行近期發(fā)布的一份報告稱，開發(fā)商投資意愿恢復，土地成交量上升。一些大開發(fā)商通過一級和二級市場從小開發(fā)商手中拿地，規(guī)模越來越大，但房地產(chǎn)開發(fā)商融資狀況依然緊張。2012年底，開發(fā)商房地產(chǎn)貸款總額達到3.9萬億元人民幣，相當于銀行信貸總額的6.2%。2012年銀行貸款占房地產(chǎn)總投資的比例為15.3%。

渣打銀行在上述報告中指出，更多開發(fā)商獲得信托公司貸款，且信托公司貸款利率有所上升。而開發(fā)商在銀行或信托公司貸款的違約雖然并不普遍，卻在上升。且有接受調(diào)研的公司稱，在違約發(fā)生時，銀行很難對抵押物取得控制。

周景彤認為，在房地產(chǎn)調(diào)控政策不發(fā)生改變的前提下，四方面因素將使得房地產(chǎn)市場好于去年，即經(jīng)濟形勢相對好轉、通脹情況相對較好、剛性需求累積釋放和國際資本向中國流動。在這些因素影響下，房地產(chǎn)市場對貸款的需求也會比較旺，但提供資金的融資途徑將包括委托貸款、信托貸款、發(fā)債等多種通道，選擇哪一種將取決于資金供求雙方對成本和收益的平衡。

中信證券認為，我國影子銀行可能在以下領域具有龐氏融資的特征：網(wǎng)絡借貸、民間借貸和小額貸款公司等領域；三四線城市的房地產(chǎn)市場；地方政府債務融資領域。

市場普遍認為，2012年，包括信托貸款、委托貸款、銀行理財、民間融資等途徑在內(nèi)的“影子銀行”為房地產(chǎn)等不受銀行表內(nèi)業(yè)務歡迎的項目提供了資金，而清理整頓“影子銀行”以降低金融系統(tǒng)性風險的呼聲也越來越高，這對2013年社會融資規(guī)模的增長或許將造成一些影響。