節(jié)前A股市場走牛，一方面新增開戶數(shù)頻創(chuàng)新高；另一方面A股持倉賬戶數(shù)卻是連續(xù)9周環(huán)比下降，數(shù)十萬老股民趁機離場，股民出現(xiàn)換崗現(xiàn)象。筆者以為，僅靠新股民接力推動股市上漲還不行，股市治理須臾不可放松懈怠。 目前A股市場上漲，或許已經(jīng)偏離其內(nèi)在投資價值。大出風頭的銀行股，不少市盈率漲至7倍以上，筆者認為或許銀行股5倍市盈率就可體現(xiàn)其內(nèi)在價值，目前其股價已提前透支未來，有泡沫風險。 A股市場最有投資價值的銀行股尚且如此，其他不少中小盤股更是泡沫洶涌。對這樣的投機市場，散戶投資者應該遠離而非進場。股市體制機制不健康，這都是由股市投資價值的欠缺及其投機本質(zhì)所決定的。 主導股市投機有兩個手法，一是操縱，二是內(nèi)幕交易，散戶要想在一些孤立的操縱或內(nèi)幕交易個股上虎口拔牙，難度可想而知，除非是莊家或內(nèi)幕知情者親戚，要把握好“操縱”和內(nèi)幕交易個股其中的投機機會非常艱難。 在股市投機，還有個手法就是拼持股成本，就是估計跌到莊家成本價以下，就可伸手抄底，以博取股票反彈收益。問題是，隨著大小非解禁，作為公司大股東的產(chǎn)業(yè)資本或許成為新的最大莊家，二級市場投資者與他們持股成本相差數(shù)十倍，投資者要和他們拼成本，門都沒有，由此散戶這個投機手法也已經(jīng)失效。 股市不健康，需要進行大力整治才能給人以希望。在股市健康狀況沒有明顯改變之前，投資者不宜盲目追加股市投資。投機股市若缺少散戶參與，股市的“圈錢”等負面功能就會較少發(fā)揮，其對社會的危害就會減少；若股民總是抱以希望，屢次參與投機不亦樂乎，這也等于推動畸形股市在錯誤的發(fā)展模式上愈行愈遠。假如散戶等弱勢主體較少參與市場投機博弈，剩下發(fā)起人股東、機構(gòu)、操縱者、QFII等強勢主體在市場博弈，他們博弈能量級別基本相同，若延續(xù)股市在畸形制度下的博弈，股市弊端也會火燒連營，同樣可能將莊家機構(gòu)們燒痛；為避免幾敗俱傷，他們相互博弈或許能夠催生一些較為公正的股市制度。 作為股市宏觀調(diào)控部門，要保障投資者利益，單純靠股民前赴后繼推動股市形成一輪輪資金推動型牛市，這恐怕不行，這樣股民只能徘徊在套牢與解套的痛苦循環(huán)，唯有痛下苦功夫，敢于懲罰違規(guī)市場主體，將他們繩之于法，股市健康才可期，逃離的股民才敢安心歸隊。