每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

春節(jié)期間A股消息面相對(duì)平靜，外盤也較平穩(wěn)。美股幾乎走平，美元稍有所走強(qiáng)，國際商品市場(chǎng)表現(xiàn)也很平穩(wěn)，原油、銅等重要物資維持“原地”震蕩，多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品稍有所回落。外盤相對(duì)平穩(wěn)走勢(shì)，可能為今日A股相關(guān)個(gè)股提供極為有限的指引，此類A股將更多地受國內(nèi)投資者情緒波動(dòng)影響。

節(jié)前最后一天A股主要指數(shù)走勢(shì)依然不錯(cuò)，但也開始出現(xiàn)不好跡象。首先是主流的民生銀行等品種大幅調(diào)整，其次是多家恢復(fù)上市的ST股上躥下跳。ST股亂炒一氣無疑會(huì)使持“正統(tǒng)”投資理念的投資者氣餒，提示中國股市投機(jī)之風(fēng)仍較嚴(yán)重。

不過節(jié)后A股可能仍有一波上漲，原因一方面是“兩會(huì)”即將召開，另一方面和超寬松貨幣環(huán)境可能還將延續(xù)一陣相關(guān)。節(jié)前央行數(shù)據(jù)顯示，1月份我國新增貸款高達(dá)1.07萬億元，這還是在貸款占社會(huì)融資總額比例大降（不到50%）的新形勢(shì)下錄得的數(shù)據(jù)。

雖然過高的房?jī)r(jià)及CPI上行趨勢(shì)最終會(huì)引發(fā)緊縮政策出臺(tái)，但目前還未到達(dá)那個(gè)臨界點(diǎn)（1月CPI同比漲幅僅2%），加上外部環(huán)境不太配合，所以暫時(shí)還難以引起貨幣當(dāng)局警惕。

在上周末召開的G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議中，多數(shù)新興市場(chǎng)國家抨擊以日本為首的發(fā)達(dá)國家惡意貶值本幣的政策，而發(fā)達(dá)國家態(tài)度相對(duì)消極，頂多略作姿態(tài)，顯得有些虛假。在這樣的環(huán)境下，任何國家都極難單方進(jìn)行貨幣緊縮，這自然也包括中國。即使我國已有一些需要緊縮的跡象，也可能盡量拖延一陣，否則在貿(mào)易中會(huì)吃更多虧。

節(jié)后股市慣性上漲應(yīng)為大概率事件，但能持續(xù)多久存在變數(shù)。行情主要威脅是IPO、物價(jià)、樓市等方面發(fā)生不利變化。從IPO來看，暫時(shí)可能不會(huì)恢復(fù)；從樓市看，問題已較嚴(yán)重，應(yīng)引發(fā)警惕；至于CPI，雖然數(shù)字不高，但上行趨勢(shì)已現(xiàn)。

綜上所述，節(jié)后行情一般會(huì)漲，但就是和物價(jià)、樓市、IPO等賽跑。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，參與A股炒作的投資者一般都有些賺錢機(jī)會(huì)，除非上述潛在的不利因素變化過快。節(jié)后軍工股應(yīng)有機(jī)會(huì)，原因是朝鮮半島局勢(shì)急劇惡化，而軍工股方面“利好”極有可能遠(yuǎn)未出盡。此外，農(nóng)業(yè)股、農(nóng)機(jī)股也可能被借題炒作，一方面因價(jià)格走高，另一方面因“家庭農(nóng)場(chǎng)”這一全新概念正在形成。

近期市場(chǎng)看多情緒日益高漲，最遠(yuǎn)的甚至已看到6000點(diǎn)，但筆者仍將目前市場(chǎng)定義為中級(jí)反彈。從基本面看，這次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)力實(shí)質(zhì)上和四年前沒多大區(qū)別，即地方政府大推基建項(xiàng)目。按常理，管理層會(huì)吸取上次“四萬億”教訓(xùn)，這次刺激力度應(yīng)相對(duì)弱些，所以對(duì)經(jīng)濟(jì)及股市推動(dòng)力也會(huì)弱于上次。另外，地方政府搞基建的錢從何而來也是個(gè)問題，通過賣地、發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品弄錢頂多算救急行為，是不可持續(xù)的。