不久前，珠海金融投資控股有限公司總經(jīng)理周少?gòu)?qiáng)，因超標(biāo)準(zhǔn)公款消費(fèi)，被珠海市紀(jì)委宣布停職檢查。有人稱“當(dāng)初周少?gòu)?qiáng)沒有被選入格力電器董事會(huì)確實(shí)是一個(gè)明智的選擇，因?yàn)楝F(xiàn)在這件（腐?。┦虑橐呀?jīng)證明了這一點(diǎn)。”

這是周少?gòu)?qiáng)第二次出現(xiàn)在全國(guó)公眾視野，上一次是在2012年5月：當(dāng)時(shí)，格力集團(tuán)推舉了董明珠、周少?gòu)?qiáng)、魯君四、黃輝四位作為格力電器的董事候選人，耶魯大學(xué)和鵬華基金聯(lián)合推薦馮繼勇為候選人，最終選舉結(jié)果是，準(zhǔn)備空降的格力集團(tuán)總裁兼黨委書記、原珠海國(guó)資委副主任周少?gòu)?qiáng)因獲贊成票不足而落選。周少?gòu)?qiáng)之所以落選，一個(gè)重要原因是他只有銀行和國(guó)資委工作履歷，而無(wú)競(jìng)爭(zhēng)性家電行業(yè)工作履歷，眾多機(jī)構(gòu)投資者對(duì)他不信任。而格力集團(tuán)推舉的董明珠等人都在市場(chǎng)摸爬滾打多年，能力經(jīng)受了考驗(yàn)，故得以當(dāng)選；尤其是董明珠10多年間從最低層的業(yè)務(wù)員做起，一直做到珠海格力電器有限公司總經(jīng)理，其營(yíng)銷案例不少成為營(yíng)銷界、理論界津津樂道的經(jīng)典。

格力集團(tuán)是珠海市國(guó)有獨(dú)資有限公司，目前格力集團(tuán)持有格力電器的股權(quán)比例為18.49%，對(duì)于國(guó)有參股或控股上市公司，如何才能提高上市公司治理水平，這一直是值得研究的重要課題。對(duì)此筆者有以下一些認(rèn)識(shí)。

首先，應(yīng)推動(dòng)國(guó)有控股公司股權(quán)多元化。國(guó)有控股公司的一個(gè)通病是，由于國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)主體虛位等問題，導(dǎo)致國(guó)有上市公司治理水平較為低下。據(jù)社科院《2010年中國(guó)上市公司100強(qiáng)公司治理評(píng)價(jià)》，在百?gòu)?qiáng)上市公司里，屬于國(guó)家控股行業(yè)的公司治理得分（60.7），落后于其他行業(yè)企業(yè)（61.9）。解決這個(gè)問題的一個(gè)辦法就是推動(dòng)國(guó)有上市公司股權(quán)多元化，降低國(guó)有股東持股比例。比如2007年，格力電器向核心經(jīng)銷商轉(zhuǎn)讓10%股權(quán)，以及格力集團(tuán)連續(xù)減持后，格力集團(tuán)對(duì)格力電器的控股比例從當(dāng)初超過30%大幅下降至20%以下。此舉讓更多的戰(zhàn)略投資者和普通投資者得以分享格力電器快速發(fā)展的成果；同時(shí)，上市公司治理效率的上升，使得格力集團(tuán)持有格力電器股份的市值不降反升，其實(shí)際利益也越來越多。

股權(quán)多元化，自然而然導(dǎo)致上市公司董事會(huì)成員的多元化，這將對(duì)國(guó)有股東和其派出的董事會(huì)成員形成有效約束。比如，2012年機(jī)構(gòu)投資者聯(lián)合推薦的馮繼勇成功當(dāng)選格力電器董事，這被譽(yù)為“馮繼勇的一小步，中國(guó)資本市場(chǎng)的一大步”。

其次，國(guó)有上市公司高管應(yīng)少些“空降”。國(guó)資委提名上市公司董事等人選，更應(yīng)從上市公司經(jīng)營(yíng)一線遴選，少些空降或“神仙下凡”。“神仙”可能不識(shí)人間煙火、不了解市場(chǎng)實(shí)情，反而可能沾染官僚主義甚至公款浪費(fèi)等壞毛病，一旦進(jìn)入上市公司，或許將對(duì)上市公司產(chǎn)生不良影響。產(chǎn)權(quán)經(jīng)營(yíng)是一項(xiàng)高度專業(yè)化的工作，要求從業(yè)人員具有專業(yè)理論的知識(shí)，要求他有不斷學(xué)習(xí)和創(chuàng)新的能力，要求他有治理企業(yè)的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，行政任命難以做到伯樂相馬，相對(duì)而言，通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)遴選出的“千里馬”更可靠。

其三，建立對(duì)國(guó)家出資企業(yè)管理者的約束激勵(lì)機(jī)制。要嚴(yán)格落實(shí)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》，建立和完善國(guó)家出資企業(yè)管理者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核制度，國(guó)資委等部門對(duì)其任命的企業(yè)管理者進(jìn)行年度和任期考核，并依據(jù)考核結(jié)果決定對(duì)企業(yè)管理者的獎(jiǎng)懲，確定其薪酬標(biāo)準(zhǔn)。

對(duì)國(guó)資委選派進(jìn)入上市公司擔(dān)任董監(jiān)高的管理者，激勵(lì)機(jī)制應(yīng)主要以長(zhǎng)期激勵(lì)為主，主要以授予股票期權(quán)來解決。按《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》，未來股票期權(quán)行權(quán)價(jià)不得低于“股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤價(jià)、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價(jià)”兩者中的較高者，而且獲授期權(quán)還必須滿足一定條件，比如未來一定時(shí)期凈資產(chǎn)收益率不得低于某個(gè)數(shù)值等。如果公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好，股價(jià)上漲，未來董監(jiān)高通過行使股票期權(quán)，就可獲得股權(quán)升值收益，否則所獲期權(quán)就沒有任何價(jià)值。這就使得董監(jiān)高勉力經(jīng)營(yíng)，以滿足獲授期權(quán)條件，同時(shí)提升公司內(nèi)在價(jià)值，推動(dòng)股價(jià)上漲，這樣期權(quán)才能有價(jià)值；如此安排，可將股東利益、公司利益和經(jīng)營(yíng)者個(gè)人利益有效結(jié)合在一起。