被譽(yù)為國債期貨最佳現(xiàn)貨替代工具的國泰上證5年期國債ETF今日正式發(fā)行，第50只ETF產(chǎn)品的問世也意味著國內(nèi)ETF邁入了2.0時(shí)代。

近幾年，國內(nèi)ETF產(chǎn)品數(shù)量急劇增加至49只，但大都僅限于股票型基金，往往受市場指數(shù)波動(dòng)較大，而在海外市場，債券ETF的發(fā)展規(guī)模早已與股票ETF相當(dāng)。與股票ETF類似，債券ETF以復(fù)制某一債券指數(shù)的波動(dòng)和收益為最終目標(biāo)，其發(fā)行份額在交易所上市交易，交易方式與股票相一致，在申贖上則是通過指定的一攬子債券。不同的是，債券ETF定期返還一次收益(包括應(yīng)計(jì)利息、其間買賣債券獲得的損益、其他基金相應(yīng)的開銷等)，類似于債券的票息。

而國泰上證5年期國債ETF不僅是國內(nèi)第一只債券ETF產(chǎn)品，也將成為第一只進(jìn)入質(zhì)押回購庫和第一只真正意義上的實(shí)現(xiàn)“T+0”的ETF產(chǎn)品。

事實(shí)上，國泰國債ETF所具備的工具性是多樣化的，其不僅表現(xiàn)在為投資者提供了期現(xiàn)套利、套保的交易策略，還表現(xiàn)在為投資者提供了跨市場的價(jià)差套利機(jī)會。

由于上證5年期國債指數(shù)中一些跨市場的券種可以通過國債成熟的轉(zhuǎn)托管機(jī)制從銀行間市場轉(zhuǎn)到交易所市場，因此一直以來我國債券市場割裂的局面有望得到改善，銀行間和交易所這兩大債券市場有望借助國泰國債ETF這座橋梁得以連通。

在此背景下，當(dāng)國泰國債ETF在這兩個(gè)市場上的價(jià)格出現(xiàn)偏差時(shí)，具備跨市場能力的投資者就可以通過低買高賣進(jìn)行跨市場套利。同樣，當(dāng)國泰國債ETF在二級市場出現(xiàn)折溢價(jià)時(shí)，投資者也可以進(jìn)行一、二級市場的價(jià)差套利。

“盡管國泰國債ETF突出的工具性特征為投資者提供了多種操作可能，但是真正為國泰國債ETF提供不竭生命力的，則是其所具有的T+0回轉(zhuǎn)交易機(jī)制。”國泰基金固定收益部總監(jiān)裴曉輝表示，借助T+0買賣和申贖機(jī)制，投資者不僅可以高效把握期貨市場和現(xiàn)貨市場、交易所市場和銀行間市場、國債ETF一、二級市場間的套利機(jī)會，更可以一日之內(nèi)在盤中進(jìn)行多次波段操作，“這是其他ETF所不具備的優(yōu)勢。”

裴曉輝表示，未來隨著國債ETF交易的逐漸活躍，T+0交易機(jī)制還將幫助投資者把握更多投資機(jī)會，比如未來投資者可以借助T+0提高保證金賬戶中閑置資金的使用效率，實(shí)現(xiàn)國泰國債ETF與股票之間的瞬間切換，也可以將國泰國債ETF納入可回購質(zhì)押庫，通過T+0交易提高資金使用效率和收益率。