每經(jīng)實(shí)習(xí)記者王瑞發(fā)自北京 2012年對基金行業(yè)來講，是劇烈變動的一年。 在基金經(jīng)理頻繁流動的背景下，共有14位總經(jīng)理、20位副總辭職出走，共涉及26家基金公司，其中包括基金“一哥”王亞偉離去，隨后“基金教父”范勇宏離去，東吳基金投研總監(jiān)王炯、總經(jīng)理徐建平相繼離職，還有次新基金公司如方正富邦和國金通用換將。 2012年，整個(gè)基金行業(yè)總共有400多起人士變動，其中有108位基金經(jīng)理離職，人員大幅變動充斥著這個(gè)行業(yè)。原本行業(yè)人員流動實(shí)屬正常現(xiàn)象，但在所處行業(yè)低谷之時(shí)，行業(yè)翹楚的相繼離開，還是為這個(gè)行業(yè)平添一絲悲涼。 公募行業(yè)是專業(yè)投資人的練兵場，離開的同時(shí)，也有源源不斷的人員補(bǔ)充進(jìn)來。像華夏大盤精選這樣業(yè)績的基金，即使配置曾擁有不錯(cuò)戰(zhàn)績的基金經(jīng)理來執(zhí)掌，但比起其輝煌的過去，也可能相形見絀。 不過，也有不少基金在更換了基金經(jīng)理之后，使曾經(jīng)業(yè)績不堪的基金逆襲成功，業(yè)績進(jìn)入同類前列，成為亮點(diǎn)基金，這在中小基金公司當(dāng)中體現(xiàn)較為明顯，如新華行業(yè)周期輪換、寶盈核心優(yōu)勢混合。 基金經(jīng)理的投資風(fēng)格決定著基金的收益，對于主動型的基金來說尤甚。在基金更換基金經(jīng)理之后，通常都會對之前的股票持倉進(jìn)行大幅調(diào)整，而這樣做的結(jié)果，對于基金來說，或許是一次打擊，或許是一次重生。拿業(yè)績來說話，是唯一準(zhǔn)則。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者整理了去年出現(xiàn)基金經(jīng)理變更的基金，經(jīng)歷了幾個(gè)季度的過渡，其操作風(fēng)格和業(yè)績上，會有些什么表現(xiàn)？相較更換基金經(jīng)理之前，是進(jìn)步還是退步？ 華夏大盤精選： 業(yè)績尚處前列份額仍在下滑 基金名稱：華夏大盤精選混合 基金代碼：000011 前基金經(jīng)理：王亞偉 現(xiàn)任基金經(jīng)理：鞏懷志 變更日期：2012-05-04 去年5月王亞偉的離職，在基金行業(yè)恐怕是數(shù)一數(shù)二的大事兒了！華夏基金將其曾執(zhí)掌的華夏大盤精選和華夏策略分別交由鞏懷志和譚琦執(zhí)掌。 華夏大盤精選在王亞偉執(zhí)掌期間是當(dāng)之無愧的長跑冠軍，三年兩冠，然而，王亞偉的離去，華夏基金的旗艦產(chǎn)品華夏大盤還能像以前一樣勇奪第一的寶座嗎？ 當(dāng)前接管華夏大盤的基金經(jīng)理鞏懷志是華夏基金投資副總監(jiān)、股票投資部副總經(jīng)理，也有著優(yōu)異的投資業(yè)績。歷任華夏藍(lán)籌核心、華夏成長基金經(jīng)理，當(dāng)前執(zhí)掌華夏優(yōu)勢增長和華夏大盤。華夏藍(lán)籌核心曾在其任職其內(nèi)，跑贏上證指數(shù)40個(gè)百分點(diǎn)，任職華夏成長期間跑贏上證指數(shù)17個(gè)百分點(diǎn)。其管理的華夏優(yōu)勢增長在2010年，市場跌幅超過15%的情況下，凈值增長率仍能達(dá)到近25%。 那么自鞏懷志接手以來，這只長跑冠軍會持續(xù)之前的輝煌么？ 根據(jù)華夏大盤精選去年四個(gè)季度的季報(bào)數(shù)據(jù)，自鞏懷志二季度接手之后，便對華夏大盤進(jìn)行了大刀闊斧地?fù)Q股，其前十大重倉股僅剩下興業(yè)銀行和云南城投兩只個(gè)股。 王亞偉任職期間，華夏大盤一直維持著高持股周轉(zhuǎn)率，每個(gè)季度之間的前十大重倉股變動數(shù)基本在5只以上。在各個(gè)時(shí)期，華夏大盤精選的持股周轉(zhuǎn)率也大多高于同類型基金的平均水平。 而鞏懷志接手之后的華夏大盤，換股頻率較先前有所下降，查看去年華夏大盤二季度與三季度前十大重倉股有四只被換掉，三季度和四季度的前十大重倉股，僅有兩只被換掉。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在鞏懷志任職期間，華夏大盤的持股更加分散，重倉股均不超過6%；而行業(yè)集中度則明顯上升。 華夏大盤精選的前十大重倉股占基金凈值的比例，由一季度末的43.27%下降至二季度末30.7%。根據(jù)基金二季報(bào)，頭號配置行業(yè)地產(chǎn)股比例小幅下調(diào)至14.78%，截至四季度末減至8.64%；金融、保險(xiǎn)行業(yè)的比例也明顯下降；然而機(jī)械、設(shè)備、儀表的配置比例則是由原來的7.61%上升至12.39%，制造業(yè)比例則由原來的16.39%增至53.54%。 同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來，華夏大盤精選的回報(bào)率為10.09%，在150只可比基金中排名第5位。華夏大盤去年的回報(bào)率為5.62%，在139只可比基金中排名第50位。其任職華夏大盤精選以來，收益率為6.49%，同期上證指數(shù)為-6.47%。表現(xiàn)還算可圈可點(diǎn)。 不過，去年二季度華夏大盤卻遭遇了大規(guī)模贖回。為尋求資金增量，年末華夏大盤打開申購，這是自2008年成立4年以來首次打開申購，但實(shí)際上，即使打開了申購，也無濟(jì)于事，自去年二季度起至去年四季度末，華夏大盤的份額一直在減少。 長盛成長價(jià)值： 新人資歷尚淺未來業(yè)績?nèi)悦悦? 基金名稱：長盛成長價(jià)值 基金代碼：080001 前基金經(jīng)理：王寧王雪松 現(xiàn)任基金經(jīng)理：劉斌 變更日期：2012-07-20 去年，長盛亦經(jīng)歷了比較大的人事變動，今年這個(gè)狀況似乎還在持續(xù)，就在今年年初，長盛基金已對旗下4只基金進(jìn)行了調(diào)整。 這只成立于2002年的基金，基金經(jīng)理的更換頻率頗大，到目前為止，長盛成長價(jià)值已歷任10位基金經(jīng)理，平均每位基金經(jīng)理任職期間為一年。自該基金成立以來的總回報(bào)為263.55%。 頻繁地更換基金經(jīng)理導(dǎo)致的后果，從基金的業(yè)績便能充分反映。同花順數(shù)據(jù)顯示，近幾年以來，該基金的業(yè)績排名一直在走下坡路，近三年以來的回報(bào)率為-0.78%，在123只基金中排名第41位；最近兩年的回報(bào)率為-16.14%，在131只基金中排名第81位；最近一年的排名更是在141只可比基金中落至第98位。 在王寧任職的四年多時(shí)間里，基金收益率跑贏大盤指數(shù)50個(gè)百分點(diǎn)，期間王雪松管理的兩年時(shí)間，跑贏上證指數(shù)23個(gè)百分點(diǎn)。在劉斌任職的223天的收益率為1.2%，而同期上證指數(shù)為9.08%，屬于較大幅度跑輸大盤。 查看去年二季報(bào)數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，在劉斌正式任職長盛成長價(jià)值后，給前十大重倉股來了個(gè)徹底地改頭換面，其持股集中度明顯提升。在王寧執(zhí)掌期間，除了第一重倉股，其余持有的股票市值均在1%以下，而去年二季度之后，前十大重倉股占比均在1%以上，且第一重倉股已到3%以上。 在行業(yè)的配置上，劉斌對食品飲料行業(yè)的股票進(jìn)行了較大幅度的增持，由一季度的3.32%增至二季度的11.46%，然而去年的食品飲料行業(yè)，卻是“黑天鵝”事件的高發(fā)行業(yè)。劉斌同時(shí)將房地產(chǎn)業(yè)和交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)加入進(jìn)來，將金屬、非金屬以及機(jī)械、設(shè)備、儀表等行業(yè)剔除出去。 從劉斌的簡歷上看，其自2009年11月25日起任過長盛量化紅利策略，以及長盛中證100基金經(jīng)理助理。基金公司安排一個(gè)做量化投資的基金經(jīng)理執(zhí)掌一只主動管理型的基金，無疑是在冒著較大的風(fēng)險(xiǎn)，能否勝任，未來仍待觀察。 嘉實(shí)主題精選： 持股更加分散戰(zhàn)績尚處中游 基金名稱：嘉實(shí)主題精選 基金代碼：070010 前基金經(jīng)理：鄒唯 現(xiàn)任基金經(jīng)理：馬惠明 變更日期：2012-03-07 去年3月7日離職的鄒唯是嘉實(shí)基金的元老級人物，有媒體稱其因無升職空間而選擇去中信產(chǎn)業(yè)基金。馬惠明成了鄒唯的繼任者。 2009年，在媒體舉辦的“基金經(jīng)理賺錢榜”的評比中，鄒唯操刀的嘉實(shí)主題精選以220.86億元的總收益位居首位，鄒唯也因此而獲得“中國最賺錢的基金經(jīng)理”稱號。鄒唯離開，馬惠明能帶來怎樣的戰(zhàn)績？ 現(xiàn)任基金經(jīng)理馬惠明，證券從業(yè)9年，曾任加拿大HCL衍生品經(jīng)紀(jì)公司分析師。2004年10月加盟嘉實(shí)基金管理有限公司，曾任行業(yè)分析師、投資經(jīng)理、公司機(jī)構(gòu)投資部副總監(jiān)。 與鄒唯的歷年戰(zhàn)績相比，馬惠明似乎還難以取悅于人。鄒唯任職期間，據(jù)五年來的基金業(yè)績報(bào)告，除2009年全年——每季度之間十大重倉股的變動在8只以上外，其余14個(gè)季度，十大重倉股的變動個(gè)數(shù)平均為4只。在持股周轉(zhuǎn)率上，排除2009年的小概率事件，鄒唯基本上是穩(wěn)健型的。 馬惠明接手之后，保持著前任基金經(jīng)理的換股頻率。從已公布的嘉實(shí)主題精選近期二季報(bào)、三季報(bào)和四季報(bào)來看，每一季的十大重倉股中都有4只被換掉。 現(xiàn)在，嘉實(shí)主題精選的持股更加分散，重倉股市值占比均不超過7.5%；行業(yè)集中度也有所下降。嘉實(shí)主題精選的十大重倉股占基金凈值的比例由去年一季度末的41.23%降至二季度末的33.14%。 去年一季度末，資金配置行業(yè)最多的房地產(chǎn)業(yè)占嘉實(shí)主題精選凈值比例為22.19%。二季度末，房地產(chǎn)行業(yè)仍為該基金配置最多的行業(yè)，但比例降至18.54%，到四季度末，降為4.47%。與此同時(shí)，制造業(yè)以35.84%比例高居榜首，成為該基金配置最多的行業(yè)。 與去年一季度末相比，十大重倉配置行業(yè)中食品飲料、批發(fā)和零售貿(mào)易、建筑業(yè)首次進(jìn)入。金屬、非金屬的資金配置比例也由1.18%增至12.86%，排名第二。 根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，去年3月7日馬惠明任職以來，嘉實(shí)主題精選的回報(bào)率為2.26%，同期上證指數(shù)為-1.47%。根據(jù)基金半年收益率排序，該基金在192只可比基金中排到第82位。前任基金經(jīng)理鄒唯任職4年267天，該基金的回報(bào)率為5.79%，同期上證指數(shù)為-43.16%。 博時(shí)價(jià)值增長： 新帥生不逢時(shí)業(yè)績暫處墊底 基金名稱：博時(shí)價(jià)值增長博時(shí)價(jià)值增長貳號 基金代碼：050001050201 前基金經(jīng)理：夏春 現(xiàn)任基金經(jīng)理：溫宇峰 變更日期：2012-07-31 2012年是博時(shí)基金高管持續(xù)變動的一年。去年8月初，博時(shí)發(fā)布公告稱博時(shí)基金首席策略分析師、2010年偏股基金冠軍基金經(jīng)理夏春因個(gè)人原因離職，公司將其管理的兩只基金——博時(shí)價(jià)值增長混合和博時(shí)價(jià)值增長貳號混合基金，交由溫宇峰單獨(dú)管理。 同月，博時(shí)分管投研的副總楊銳因個(gè)人原因離職，離職前掌管博時(shí)平衡配置、博時(shí)亞太精選、博時(shí)回報(bào)靈活配置，離職后，博時(shí)將博時(shí)平衡配置和博時(shí)靈活回報(bào)交由姜文濤執(zhí)掌。不久博時(shí)基金副總經(jīng)理李雪松也辦理了離職手續(xù)。 公開信息顯示，溫宇峰“三進(jìn)三出”博時(shí)基金，曾任股票投資部成長組投資副總監(jiān)、基金裕隆基金經(jīng)理等職。其當(dāng)前管理著三只基金，除了上述兩只，還有封閉式的基金裕隆。溫宇峰曾在2010年十月接管該只基金，截至目前，跑贏上證指數(shù)15個(gè)百分點(diǎn)。其從事投資研究工作多年，2010年6月加入博時(shí)基金管理有限公司，任股票投資部成長組投資副總監(jiān)。 夏春在2011年的表現(xiàn)堪稱精絕，根據(jù)銀河基金數(shù)據(jù)顯示，夏春管理的博時(shí)價(jià)值增長以-7.94%的回報(bào)，獲得2011年全年偏股型基金第一。而由他所管理的博時(shí)價(jià)值增長二號表現(xiàn)同樣出色，一舉進(jìn)入前三甲。 變更基金經(jīng)理后，兩只基金的選股有明顯變化。博時(shí)價(jià)值增長和博時(shí)增長貳號的季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，二季度和三季度，兩只基金的前十大重倉股中僅保存濰柴動力，對個(gè)股的配置比例有所加大，前十大重倉股中，個(gè)股的配置比例均在2%以上。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱季報(bào)，發(fā)現(xiàn)兩只基金在行業(yè)的選擇上，加大了對金融保險(xiǎn)業(yè)的配置比例，去年三季度和四季度，博時(shí)價(jià)值增長的第一大重倉股均為中國平安。四季度末，配置比例占到凈資產(chǎn)的7.23%。大比例配置中國太保和中國人壽兩只保險(xiǎn)股；同時(shí)，加大了對房地產(chǎn)股和食品飲料股的配置比例，并增加了金屬與非金屬股和建筑業(yè)股。 今年前兩個(gè)月，兩只基金的業(yè)績處于墊底的位置，分別以1.36%和1.21%的回報(bào)率在149只基金中排名第146和第147位。而查看其近一年的業(yè)績，兩只基金同樣處于墊底的位置。 截至目前，在141只可比基金中，分別以0.13%和-1.33%排名第126和129位。今年以來，保險(xiǎn)股大幅走弱，下跌幅度為9.55%，而同期上證指數(shù)為3.98%的漲幅，而對去年年末以來表現(xiàn)出色的醫(yī)藥板塊，并未有配置。 自溫宇峰接管這兩只基金后，業(yè)績的表現(xiàn)已大不如從前。截至目前，兩只基金在其任職期的收益率為0.9%和0.95%，而同期上證指數(shù)上漲幅度是9.01%。 新華行業(yè)周期輪換： 新老交替不改牛基成色 基金名稱：新華行業(yè)周期輪換 基金代碼：519095 前基金經(jīng)理：周永勝崔建波 現(xiàn)任基金經(jīng)理：何瀟 變更日期：2012-01-10 新華行業(yè)周期輪換之前由周永勝和崔建波共同管理。去年年初，兩位基金經(jīng)理相繼出現(xiàn)變動，周永勝辭職之后，由崔建波和何瀟共同管理，其離任后便由何瀟單獨(dú)管理。 何瀟自任職的一年多時(shí)間里，新華行業(yè)周期輪換獲得了23.4%的收益，而同期上證指數(shù)為-1.15%。 何瀟在執(zhí)掌該基金時(shí)為新華行業(yè)周期輪換爭得了季軍的寶座，從一定程度上佐證了新華基金在人事的變更上動作較為合理。 資料顯示，去年新華行業(yè)周期輪換基金以28.83%的收益率獲得了年度股基季軍的稱號，從過往業(yè)績來看，這只基金歷來表現(xiàn)均不錯(cuò)。自2010年7月21日成立以來，該基金累計(jì)收益達(dá)26%；近兩年以來的收益率為14.5%，在同類基金中排名第一。 根據(jù)基金2011年四季報(bào)和2012年三季報(bào)數(shù)據(jù)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在何瀟正式掌管該基金后，便對前十大重倉股進(jìn)行了大幅度的更換。對比兩個(gè)季度的季報(bào)，前十大重倉股中，有8只被更換，只剩下三聚環(huán)保和興業(yè)銀行。 何瀟接手之后的新華行業(yè)周期輪換，在持股集中度上明顯下降，之前的新華輪換前十大重倉股的市值占比均在3%以上，第一大重倉持有國中水務(wù)占資產(chǎn)凈值的7.78%，自變更基金經(jīng)理之后，第一大重倉股的資產(chǎn)配置比例僅為4.35%。 在對個(gè)股的配置比例上，在何瀟接手之后便逐漸地集中，投資更加大膽。至去年四季度末，該基金第一大重倉股的配置比例已達(dá)9.54%，前十大重倉股的配置比例多在5%以上。 截至三季度末，該基金對金融保險(xiǎn)類資產(chǎn)的配置比例較高，占基金凈資產(chǎn)的20.01%，而金融保險(xiǎn)行業(yè)當(dāng)期的表現(xiàn)相對穩(wěn)定。何瀟的配置比例也在隨著市場的風(fēng)格在變換，吻合了這只基金的特色。根據(jù)四季報(bào)披露的年末重倉股，其第一大重倉股道明光環(huán)在去年12月份漲幅達(dá)到44.43%，第二大重倉股三聚環(huán)保在去年12月份漲幅達(dá)到22.94%，第三大重倉股12月份漲幅為16.36%。 寶盈核心優(yōu)勢： 巾幗不讓須眉業(yè)績大有起色 基金名稱：寶盈核心優(yōu)勢基金代碼：213006前基金經(jīng)理：王瓊現(xiàn)任基金經(jīng)理：王茹遠(yuǎn)變更日期：2012-06-30 截至今年3月1日，寶盈核心優(yōu)勢混合排在偏股型基金的首位。 在這之前，寶盈核心優(yōu)勢的表現(xiàn)并不如意，在排名上，均在后1/4之列。去年年中，王茹遠(yuǎn)開始擔(dān)任寶盈核心優(yōu)勢基金經(jīng)理。 公開資料顯示，王茹遠(yuǎn)2007年12月~2011年7月就職于海通證券，擔(dān)任首席分析師；2011年7月加入寶盈基金管理有限公司，擔(dān)任核心研究員，相對于前幾任基金經(jīng)理，王茹遠(yuǎn)似乎并未有多少實(shí)戰(zhàn)投資經(jīng)驗(yàn)。 在王茹遠(yuǎn)任職的244天時(shí)間里，寶盈核心優(yōu)勢的回報(bào)率為19.33%，而同期上證指數(shù)為5.99%，扭轉(zhuǎn)了成立以來收益總為負(fù)的局面。自此，在少有的女性基金經(jīng)理的執(zhí)掌下，寶盈核心優(yōu)勢得以逆襲。 雖為一只偏股混合型基金，但寶盈核心優(yōu)勢在股票的配置比例上，卻一直保持著低倉位。去年二季度末的權(quán)益類倉位僅為37.81%，在王茹遠(yuǎn)接手后的三季度便大幅調(diào)整股票倉位，升至72.37%，同時(shí)減少了對債券的持有比例。而隨著股票倉位的提升，對前十大重倉股的持股集中度也在加大。 在王茹遠(yuǎn)接手之后，對重倉股票也進(jìn)行了大換洗，前十大重倉股無一相同。去年三季度大幅重倉保險(xiǎn)股和券商股，享受了市場上漲帶來的收益，但在四季度末金融股大漲時(shí)卻賣出，或許錯(cuò)失今年1月份金融股的強(qiáng)勢行情，同時(shí)增加了對債券的持有比例。 值得一提的是，王茹遠(yuǎn)在三季度重點(diǎn)加倉重工轉(zhuǎn)債，到去年三季度末時(shí)重工轉(zhuǎn)債占基金的凈值的比例達(dá)到了15.44%，到2012年底更是增至20.13%。重工轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)也是沒有辜負(fù)王茹遠(yuǎn)的信任，自去年十一月底開始發(fā)力，截至3月1日收盤價(jià)為123.52元，漲幅高達(dá)24%。 諾德中小盤： 新經(jīng)理善于把握行業(yè)板塊輪動 基金名稱：諾德中小盤 基金代碼：570006 前基金經(jīng)理：向朝勇 現(xiàn)任基金經(jīng)理：周勇 變更日期：2012-06-14 2010年6月底成立的諾德中小盤似乎趕上了好時(shí)候。彼時(shí)正值中小板指數(shù)調(diào)整創(chuàng)下新低之時(shí)，此后的半年間，中小板指數(shù)從不到5000點(diǎn)沖到接近7500點(diǎn)——不過，諾德中小盤并未從中獲益。相反，在2012年底中小板股票見頂后，凈值跟隨下跌，走上熊途。 2012年6月，諾德中小盤換將，來自券商的周勇接替原基金經(jīng)理向朝勇，擔(dān)任諾德中小盤基金經(jīng)理。數(shù)據(jù)顯示，自去年6月14日至今，基金收益4.17%，比同期同類基金平均收益高1.01個(gè)百分點(diǎn)，比同期上證指數(shù)高3.33個(gè)百分點(diǎn)。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，周勇在上任半年多來，對行業(yè)輪動把握較好，規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，選對了行業(yè)，踩對了時(shí)點(diǎn)。 資料顯示，周勇于2010年5月加盟諾德基金管理有限公司，擔(dān)任研究副總監(jiān)。曾先后任職于長江證券、招商證券、中信證券，從事投資策略研究工作。 周勇上任以來，對基金大類配置進(jìn)行了大調(diào)整。截至2012年9月30日，即周勇上任3個(gè)月后，食品飲料配置占基金凈值比例從2012年上半年底的46%大幅下降至10%，取而代之的是金融保險(xiǎn)業(yè)配置從0大幅提升至16%，寧波銀行、華夏銀行等金融股也進(jìn)入前十大重倉股。 從基金持倉倉位和集中度來看，諾德中小盤在換將后以防守為主，倉位從80%以上降至70%區(qū)間。同時(shí)，前十大重倉股鮮有配置超過5%的股票。在此之前，酒鬼酒、五糧液，沱牌舍得等的配置均接近或超過8%。 去年3季度，上述多只重倉的酒類股從基金前十大重倉股中剔除，到了4季度末，貴州茅臺也被減持?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，正是因?yàn)橹苡聦祁悅€(gè)股的逢高減倉，使得基金躲過了塑化劑影響帶來的暴跌。 去年四季度末，周勇對醫(yī)藥行業(yè)加倉了十多個(gè)百分點(diǎn)，第一大重倉股上海凱寶今年以來已上漲近30%，第三大重倉股昆明制藥年內(nèi)漲幅超過10%，東阿阿膠，爾康制藥等重倉股也從去年底發(fā)力，年內(nèi)漲幅可觀。