每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤

對(duì)出售自有住房者，按轉(zhuǎn)讓所得的20%計(jì)征個(gè)人所得稅——3月1日17時(shí)29分中國政府網(wǎng)刊出《國務(wù)院辦公廳關(guān)于繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作的通知》（以下簡(jiǎn)稱調(diào)控細(xì)則），有媒體稱之為10年樓市調(diào)控最狠的一招。

與此同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，美元指數(shù) （USDX）2月大漲3.44%，3月1日收于82.26點(diǎn)，沖破82點(diǎn)大關(guān)。有分析人士認(rèn)為，“最狠”調(diào)控繼續(xù)打壓地產(chǎn)市場(chǎng)，而美元大漲則壓制大宗商品價(jià)格，若兩者產(chǎn)生共振，則A股地產(chǎn)、有色兩大權(quán)重板塊將走低，令3月A股走勢(shì)難言樂觀。

利空

“最狠”地產(chǎn)調(diào)控來襲/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，原本預(yù)計(jì)“兩會(huì)”后將出臺(tái)新“國五條”調(diào)控細(xì)則，孰料3月1日國務(wù)院辦公廳便發(fā)布了調(diào)控細(xì)則，對(duì)2月20日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議出臺(tái)的五條旨在抑制樓市投機(jī)的措施進(jìn)行細(xì)化部署。

調(diào)控細(xì)則顯示，將對(duì)出售自有住房者按轉(zhuǎn)讓所得的20%計(jì)征個(gè)人所得稅、對(duì)二套房提高首付及貸款利率、統(tǒng)一全國各地限購標(biāo)準(zhǔn)等。特別是上述第一條規(guī)定，被認(rèn)為一方面將提升二手房交易價(jià)格，但另一方面也將影響二手房成交。

業(yè)內(nèi)人士指出，提高二手房交易的個(gè)人所得稅原意是為了打擊投機(jī)、投資性購房，但在實(shí)際操作中賣方則很可能以提高房?jī)r(jià)的方式來轉(zhuǎn)嫁成本，客觀上或?qū)⑼粕址糠績(jī)r(jià)，增大交易成本。

影響

分析師：未必壓垮A股/

那么，管理層在“兩會(huì)”之前即出臺(tái)調(diào)控細(xì)則，這對(duì)于A股市場(chǎng)本身以及房地產(chǎn)板塊個(gè)股將產(chǎn)生怎樣的影響呢？

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為，調(diào)控細(xì)則的主要目的是穩(wěn)定房?jī)r(jià)走勢(shì)，重點(diǎn)還是維護(hù)市場(chǎng)秩序，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行管理，因此，調(diào)控細(xì)則可能不會(huì)對(duì)房地產(chǎn)板塊構(gòu)成利空。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，若從地產(chǎn)調(diào)控歷史對(duì)A股的影響來看，有些時(shí)候調(diào)控確實(shí)對(duì)A股影響有限。

2010年4月17日，國務(wù)院出臺(tái)“新國十條”，要求堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過快上漲，當(dāng)年7、8月間，房地產(chǎn)市場(chǎng)強(qiáng)力反彈，9月29日，相關(guān)部門出臺(tái)措施進(jìn)行二次調(diào)控，不僅將房貸首付比例正式調(diào)整到30%以上,而且還暫停發(fā)放居民家庭第三套及以上房貸，并明確提出加快推進(jìn)房產(chǎn)稅，同時(shí)對(duì)出售自有住房并在一年內(nèi)重新購房的納稅人不再減免個(gè)人所得稅。

但該輪調(diào)控卻并沒有對(duì)A股市場(chǎng)造成打壓，政策出臺(tái)次日即2010年9月30日，房地產(chǎn)板塊指數(shù)從3287.41點(diǎn)一路飆升至3471.66點(diǎn)，上漲184.25點(diǎn)，包括萬科A、招商地產(chǎn)等在內(nèi)的一線地產(chǎn)股當(dāng)天一反此前跌勢(shì)，漲逾6%。當(dāng)日滬指漲近1.72%，此后仍連續(xù)上攻。

此次調(diào)控細(xì)則要求，個(gè)人出售自有住房將按轉(zhuǎn)讓所得征收20%個(gè)稅，這可能導(dǎo)致即便二手房?jī)r(jià)上升，但也將出現(xiàn)有價(jià)無市的局面，一旦二手房交易被抑制，那么炒房資金就有可能會(huì)流入股市，反而刺激股市上漲。然而從短期看，由于調(diào)控細(xì)則被認(rèn)為超出市場(chǎng)心理預(yù)期，同時(shí)可能會(huì)令二手房交易低迷，也將讓持有房地產(chǎn)股投資者心理受影響，3月1日 （上周五），房地產(chǎn)板塊位居板塊跌幅第4名，說明調(diào)控細(xì)則影響初現(xiàn)。

利空

美元指數(shù)收盤升破82點(diǎn)/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，除地產(chǎn)行業(yè)突發(fā)利空外，近期美元指數(shù)大漲亦令A(yù)股市場(chǎng)短期走強(qiáng)蒙上陰影。

2月28日，美國參議院共和黨方面所提出的用以替代全面自動(dòng)減支措施的新計(jì)劃未獲通過，同時(shí)民主黨所提出的旨在避免減支措施的新計(jì)劃也被否決，這意味著總額高達(dá)850億美元的減支措施在3月1日啟動(dòng)。此前，國際貨幣基金組織（IMF）已預(yù)計(jì)這將使美國經(jīng)濟(jì)喪失約0.5個(gè)百分點(diǎn)的增速并殃及全球其他一些國家。消息公布后，當(dāng)日美元指數(shù)繼續(xù)擴(kuò)大漲幅，盤中最高觸及82點(diǎn)。

那么，為什么在伯南克表示QE將繼續(xù)維持的情況下，美元不跌反漲呢？

分析人士認(rèn)為，實(shí)際上市場(chǎng)對(duì)伯南克關(guān)于QE不會(huì)“早退”一說并不完全相信。首先，美國連續(xù)實(shí)施數(shù)次QE后，政策對(duì)于改善經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的效果雖明顯，但已在慢慢削弱；其次，各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇，QE隨時(shí)退出的可能性越來越大。

因此，對(duì)QE退出的擔(dān)憂不會(huì)僅因伯南克的一句話而解除，以致美元上漲未見扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)，這也讓讓A股投資者開始擔(dān)憂外圍股市的不利影響。

上周五 （3月1日）歐盟統(tǒng)計(jì)局（Eurostat）表示，歐元區(qū)1月失業(yè)率達(dá)到11.9%，成創(chuàng)紀(jì)錄新高，其中西班牙國內(nèi)失業(yè)率為26.2%，青年人失業(yè)率高達(dá)55%；而新的2月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)依然停留在顯示行業(yè)萎縮的50點(diǎn)以下水平，進(jìn)一步加劇了歐元匯率承壓；另一方面，不利經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也導(dǎo)致英鎊兌美元匯率的大跌，美國方面相對(duì)利好的多組經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)擴(kuò)大了美元兌多種主要貨幣的匯率漲幅，美元指數(shù)收盤升破82點(diǎn)。

影響

有色金屬板塊或“拖后腿”/

眾所周知，美元指數(shù)很大程度上反映的是國際市場(chǎng)對(duì)貨幣政策走向的態(tài)度，當(dāng)貨幣寬松的政策退出預(yù)期強(qiáng)烈，則美元指數(shù)開始上漲，大宗商品價(jià)格下跌。

上周五，美元指數(shù)已升破82點(diǎn)關(guān)口，那么大宗商品市場(chǎng)的反響如何呢？

上周在國際市場(chǎng)上，由于投資者擔(dān)心消費(fèi)大國中國需求低迷，加上銅庫存高企致銅價(jià)走軟，倫敦三月銅期價(jià)跌穿7800美元/噸，最低見7658美元/噸。

其他金屬價(jià)格跟隨銅價(jià)下跌，期鋁最低跌至1962美元/噸，期鋅已經(jīng)跌破每噸2050美元?；仡櫿麄€(gè)2月，倫銅大跌5.9%、倫鋁大跌5.8%、倫鋅跌幅亦達(dá)3.6%，大宗商品走勢(shì)一片低迷。

業(yè)內(nèi)人士稱，大宗商品價(jià)格下跌最主要原因系市場(chǎng)擔(dān)憂QE3提前退出，隨著美元指數(shù)的上漲，短期內(nèi)大宗商品走勢(shì)難言向好，或?qū)⒕S持頹勢(shì)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，部分分析人士認(rèn)為，不僅美元指數(shù)會(huì)影響大宗商品走勢(shì)，地產(chǎn)調(diào)控的影響同樣不容忽視。徽商期貨分析師唐大海認(rèn)為，就大宗商品而言，房?jī)r(jià)過快上漲可能對(duì)大宗商品價(jià)格長(zhǎng)期走勢(shì)構(gòu)成利空，短期看，地產(chǎn)調(diào)控就是大宗商品價(jià)格下滑的重要原因之一。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，若大宗商品價(jià)格繼續(xù)維持頹勢(shì)，則將對(duì)A股市場(chǎng)有色金屬板塊走勢(shì)形成壓制，從始于2012年12月的反彈來看，A股有色金屬板塊在大宗商品價(jià)格下跌的影響下，漲幅一直有限，失去往日領(lǐng)漲雄風(fēng)，如今再次受到美元指數(shù)大漲和地產(chǎn)調(diào)控雙重影響，有色金屬板塊短期或依舊難以走好。

后市前瞻

分析師謹(jǐn)慎看待3月

上周，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，住房公積金入市的相關(guān)研究準(zhǔn)備工作已啟動(dòng)，而美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克暗示寬松政策將延續(xù)。在政策利好的背景下，滬指上周五仍下跌0.26%，滬指雖然站上5日均線，但依舊在20日均線的下方。

從流動(dòng)性來看，2月央行重啟暫停8個(gè)月的正回購，2月19日進(jìn)行300億元28天正回購，21日分別進(jìn)行100億元28天、91天正回購。雖然市場(chǎng)人士不認(rèn)為正回購重啟表明貨幣政策收緊，但開始認(rèn)真審視此前貨幣政策利好資金面的狀況是否還能持續(xù)。海通證券宏觀首席分析師姜超、研究員周霞認(rèn)為，正回購重啟標(biāo)志央行政策回歸中性。

中金分析師彭文生亦認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢(shì)持續(xù)和當(dāng)前流動(dòng)性的相對(duì)寬松的局面降低了貨幣政策進(jìn)一步放松的可能，貨幣政策從總體看，從中性偏松向中性轉(zhuǎn)變的可能性有所增加。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不少市場(chǎng)分析人士均認(rèn)為，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，滬指10周均線對(duì)行情性質(zhì)有較大影響。上周滬指在跌破10周均線后反彈，目前處于10周均線上方和5周均線之下。

值得注意的是，由于上周滬市成交額為4992.7億元，至此滬市已出現(xiàn)連續(xù)3周縮量，成交額不能有效放大，更將直接影響投資者信心。

與此同時(shí)，不少券商分析師對(duì)3月市場(chǎng)態(tài)度謹(jǐn)慎，海通證券金融工程高級(jí)分析師丁魯明建議，謹(jǐn)慎看待3月市場(chǎng)，若調(diào)整至2300點(diǎn)時(shí)可考慮適度加倉；長(zhǎng)江證券分析師在通過對(duì)宏觀變量與股指關(guān)系建模觀察后認(rèn)為，3月風(fēng)險(xiǎn)較大，或震蕩下跌；中信證券分析師認(rèn)為，前一階段獲利盤明顯，預(yù)計(jì)大盤仍有下調(diào)空間。