每經(jīng)記者 趙春燕 伍源源 發(fā)自北京

證監(jiān)會(huì)日前宣布，正式批準(zhǔn)大連商品交易所開展焦煤期貨交易。這是繼焦炭期貨后，中國第二個(gè)獲準(zhǔn)上市的煤炭產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種。

焦煤期貨上市以后，國內(nèi)期貨市場將形成煉焦煤-焦炭-鋼鐵的完整產(chǎn)業(yè)鏈，而針對(duì)于動(dòng)力煤期貨的上市呼聲亦越來越高。

不過針對(duì)日前剛剛上市的焦煤期貨，業(yè)內(nèi)分析人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，受種種因素限制，在焦煤期貨上市初期影響面有限。另外一直以來呼聲很高的動(dòng)力煤期貨上市也不會(huì)遙遠(yuǎn)。

焦煤期貨獲批上市

日前，中國證監(jiān)會(huì)公告稱，批準(zhǔn)大商所在2011年推出焦炭期貨交易的基礎(chǔ)上上市焦煤期貨，以進(jìn)一步健全煤炭產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系，滿足現(xiàn)貨企業(yè)的實(shí)際需求，并對(duì)今后上市更多的煤炭期貨品種積累經(jīng)驗(yàn)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

證監(jiān)會(huì)在公告中指出，在煉焦煤各品種中，焦煤對(duì)焦炭生產(chǎn)具有不可替代性，價(jià)格具有代表性，是煉焦煤價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)，國際國內(nèi)煉焦煤貿(mào)易最關(guān)注的是焦煤價(jià)格。同時(shí)，焦煤市場化程度高，不存在價(jià)格管制，生產(chǎn)、貿(mào)易和消費(fèi)企業(yè)較多，競爭較為充分，現(xiàn)貨交易流暢，可供交割量較為充足，國家標(biāo)準(zhǔn)明確，檢測(cè)較為方便。因此，選擇焦煤作為期貨交易標(biāo)的較為合理。

據(jù)悉，焦煤處于此產(chǎn)業(yè)鏈的最上游，我國每年焦煤需求量大約在4.55億噸，涉及下游近百家大中型鋼廠、近千家焦化企業(yè)，此外還有上百家煤礦以及上萬家焦煤貿(mào)易商。因此焦煤期貨上市以后，國內(nèi)期貨市場將形成煉焦煤-焦炭-鋼鐵的完整產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)于焦煤企業(yè)以及下游鋼鐵和焦化企業(yè)而言，將有更多的渠道穩(wěn)定市場價(jià)格、對(duì)沖市場風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)大商所此前公布的焦煤合約設(shè)計(jì)方案征求意見稿，焦煤合約交易單位為每手60噸，最小變動(dòng)價(jià)位是每噸1元，合約漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%，最低交易保證金為合約價(jià)值的5%，合約交易月份為1到12月，最后交易日和交割日分別為合約月份第10個(gè)交易日和最后交易日后第3個(gè)交易日，交割方式為實(shí)物交割。

另據(jù)相關(guān)報(bào)道稱，焦煤期貨上市準(zhǔn)備工作已基本完成，最快本月就能掛牌上市。按照60噸/手、10%的保證金比例計(jì)算，每手焦煤期貨保證金約在6000元左右。

生意社煤炭分析師翟新宇接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，從長遠(yuǎn)來看，焦煤期貨的推出將會(huì)對(duì)煤炭價(jià)格的穩(wěn)定和合理變動(dòng)起到作用，對(duì)國內(nèi)焦煤生產(chǎn)企業(yè)和下游焦化以及鋼材企業(yè)的生產(chǎn)、采購產(chǎn)生影響，有助于完善“煤-焦-鋼”產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌龌w系。

短期內(nèi)影響有限

不過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在昨日針對(duì)業(yè)內(nèi)人士的采訪中獲悉，焦煤期貨的上市短期內(nèi)對(duì)現(xiàn)貨市場影響面并不會(huì)太大。

金銀島煤炭行業(yè)分析師戴兵告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，焦煤期貨的上市針對(duì)市場和焦化企業(yè)而言主要是在價(jià)格及交易中規(guī)避了一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是“期貨不是利好整個(gè)行業(yè)的，進(jìn)入期貨市場也要看公司的實(shí)力。”“真正的對(duì)于現(xiàn)貨市場和企業(yè)的影響要等調(diào)研之后才會(huì)有得知。”

而一直針對(duì)焦煤期貨有關(guān)注的中煤遠(yuǎn)大咨詢中心分析師張志斌明確表示，焦煤期貨上市初期可能會(huì)受煤炭產(chǎn)品特性、價(jià)格波動(dòng)、合約設(shè)計(jì)、企業(yè)認(rèn)知、資金制約等方面的因素影響，將會(huì)面臨參與熱情不高，市場不活躍的問題，“尤其受制于下游企業(yè)的參與程度。”

“期現(xiàn)價(jià)格的不同步到逐步同步需要一個(gè)較長的過程。”張志斌告訴記者稱，焦煤期貨的上市逐漸會(huì)與焦煤現(xiàn)貨價(jià)格同步，起始未能準(zhǔn)確、全面地反映真實(shí)的供求情況及其變化趨勢(shì)--逐步同步。在這個(gè)過程中，一方面焦煤價(jià)格會(huì)逐步變得很透明，方便現(xiàn)貨交易；另一方面資本市場的金融工具效應(yīng)會(huì)影響焦煤現(xiàn)貨的價(jià)格。

另一位長期關(guān)注煤炭行業(yè)市場的中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)研究員李朝林昨日（3月13日）向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從目前的狀況來看，焦煤期貨的上市，影響面“不會(huì)很大，市場上一般還都是現(xiàn)貨交易，大家對(duì)于期貨的認(rèn)知還不足。”“焦煤期貨上市之后對(duì)市場會(huì)有調(diào)節(jié)作用，但是我認(rèn)為它占的份額不會(huì)太高，特別是初期，因?yàn)榇蠹疫€需要一個(gè)接受的過程。”

在焦煤期貨獲批之后，業(yè)內(nèi)人士分析稱，動(dòng)力煤期貨的上市亦不會(huì)太遙遠(yuǎn)，動(dòng)力煤期貨目前已在鄭州商品交易所立項(xiàng)。動(dòng)力煤作為我國煤炭產(chǎn)業(yè)的主要品種，產(chǎn)量約占煤炭總量的75%，由于動(dòng)力煤價(jià)格已市場化，去年以來動(dòng)力煤價(jià)格下跌迅速，煤企虧損嚴(yán)重，煤炭業(yè)對(duì)推出動(dòng)力煤期貨的呼聲越來越強(qiáng)，目前已有兩會(huì)代表近期提議推出動(dòng)力煤期貨。