昨日，上證指數(shù)又微跌0.99%，已經(jīng)是五連陰，股指跌至2300點(diǎn)下方。銀行、地產(chǎn)、煤炭、有色等周期股已完全沒(méi)有了去年底以來(lái)那波反彈行情中的神采。不過(guò)，節(jié)能環(huán)保、食品安全、醫(yī)療保健這些板塊因?yàn)槌蔀閮蓵?huì)上代表委員們熱議的話題，在兩會(huì)初期表現(xiàn)可謂“神勇”，但進(jìn)入兩會(huì)下半場(chǎng)，這些板塊也開(kāi)始下跌。進(jìn)入后兩會(huì)時(shí)代以后，A股市場(chǎng)的投資邏輯，將發(fā)生很大的改變。

兩會(huì)之前，市場(chǎng)普遍預(yù)期代表和委員們會(huì)熱議節(jié)能環(huán)保、空氣凈化、醫(yī)療保健、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、國(guó)防軍工等話題，從題材概念或者事件驅(qū)動(dòng)的角度來(lái)說(shuō)，這些板塊的確成了兩會(huì)前期A股市場(chǎng)的熱點(diǎn)，比如創(chuàng)業(yè)環(huán)保、蒙草抗旱(300355)、津膜科技(300334)、桑德環(huán)境(000826)等，加上兩會(huì)期間北京霧霾天氣頻頻，這更是助推了節(jié)能環(huán)保股的上漲。但兩會(huì)進(jìn)入下半場(chǎng)后，公眾對(duì)節(jié)能環(huán)保的關(guān)注度暫時(shí)會(huì)有所下降，而主力資金也很可能趁高位賣(mài)掉節(jié)能環(huán)保股。從估值水平來(lái)說(shuō)，節(jié)能環(huán)保股在經(jīng)過(guò)一波炒作之后，也面臨估值壓力釋放的需求。其他板塊，如醫(yī)療保健、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化等，和節(jié)能環(huán)保股的投資邏輯也頗為類似。所不同的是，兩會(huì)熱議的這些話題，會(huì)成為日后政府著力解決的問(wèn)題，順著政府的施政綱領(lǐng)，未來(lái)哪些行業(yè)會(huì)重點(diǎn)受政策驅(qū)動(dòng)和政策刺激，投資人不妨按圖索驥，尋找到適合自己的投資品種。

目前隨著節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療保健等與民生相關(guān)的板塊的調(diào)整，一旦估值泡沫釋放，恰好給投資人提供了低位進(jìn)入的機(jī)會(huì)。只是，投資人需要在此期間精選個(gè)股，做好中長(zhǎng)期投資的打算，包括等待成長(zhǎng)股的估值泡沫釋放之后，那些有可能由小變大的公司，都是投資人的投資標(biāo)的，比如符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的寬帶中國(guó)、智慧城市、電子消費(fèi)品等。

在經(jīng)濟(jì)上行的周期里，一些企業(yè)會(huì)呈現(xiàn)幾何級(jí)的發(fā)展，比如曾經(jīng)的蘇寧電器(002024)，就是成長(zhǎng)股的典型范例。但在未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行或調(diào)整周期中，選擇成長(zhǎng)股對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)難度更大，畢竟經(jīng)濟(jì)會(huì)經(jīng)歷一個(gè)痛苦的轉(zhuǎn)型過(guò)程，一些行業(yè)和上市公司會(huì)逐漸邊緣化，到底哪些行業(yè)和企業(yè)能成長(zhǎng)起來(lái)，比起經(jīng)濟(jì)上行周期來(lái)說(shuō)，選擇的難度更大。因此，在這樣的市場(chǎng)狀況中，投資人也許更應(yīng)該進(jìn)行價(jià)值投資，精選質(zhì)地優(yōu)良的個(gè)股，同時(shí)運(yùn)用逆向投資的方法，當(dāng)這些個(gè)股遭到錯(cuò)殺時(shí)，就是逢低進(jìn)入的時(shí)機(jī)。