每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張斯 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張斯 發(fā)自北京

諾基亞西門子網(wǎng)絡(luò)公司（以下簡稱“諾西”）周一宣布，將發(fā)售6億歐元（約合7.76億美元）債券。

發(fā)債背后的現(xiàn)狀更令人關(guān)注：諾西兩家股東諾基亞與西門子的合作期限將于4月1日到期。

目前，諾基亞和西門子欲就“離婚”一事進(jìn)行探討，此外，有消息稱，西門子有可能拋售手中持有的50%諾西股份。而談及這一次的債券融資，業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此舉或許是為即將到來的公司股權(quán)變更作準(zhǔn)備。

或?yàn)楣蓹?quán)變更作鋪墊/

諾西周一發(fā)表的聲明稱，計(jì)劃將此次債券發(fā)售收入用于償債。該公司公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，該公司所持現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物總額為24.2億歐元（約合31.4億美元），長期付息負(fù)債為8.21億歐元 （約合10.7億美元）。

2006年，為了進(jìn)軍利潤豐厚的美國電信設(shè)備市場，諾基亞和西門子雙方各出資50%成立諾西，主要競爭對手包括愛立信、阿爾卡特朗訊以及華為和中興等亞洲電信設(shè)備供應(yīng)商。

在當(dāng)時(shí)，這筆合作被業(yè)內(nèi)視作強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。然而，“婚后”公司竟虧損不斷。直到2012年初，諾西業(yè)績才有所改善。諾基亞最新一季財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，諾西2012年第四季度凈銷售額為39.88億歐元，同比增長5%；非國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（non-IFRS）下的毛利率亦從上一年的29%增至36%；非國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的營業(yè)費(fèi)用 （運(yùn)營支出）則從上年的9.43億歐元下降11%，至8.43億歐元。

諾西在業(yè)績稍有回暖時(shí)進(jìn)行債券融資，初看讓人有點(diǎn)不解，但I(xiàn)T評(píng)論員袁紹龍對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，諾西在逐漸走向復(fù)蘇之時(shí)發(fā)放債券，一是向投資人證明信心，二是融資還債，為諾西股權(quán)變更做準(zhǔn)備。

值得注意的是，諾西2012年歸屬于公司股東的凈虧損額為14.6億歐元，而2011年虧損則為7.1億歐元。

根據(jù)諾西兩大股東諾基亞和西門子簽署的為期6年的股東合作協(xié)議，雙方的合作將于4月1日到期。

目前，西門子迫切地想要退出合資公司，而另一股東諾基亞時(shí)下的戰(zhàn)略重點(diǎn)是手機(jī)，因此諾西目前的尷尬在于，兩大股東的公司戰(zhàn)略重點(diǎn)皆不在其身上，因此更增添了公司未來走向的變數(shù)。

“離婚”傳聞不斷/

電信設(shè)備市場競爭日漸激烈，自成立起，諾西就一直處于虧損狀態(tài)，期間雙方“分手”的消息不斷被傳出。

2009年10月，坊間有消息稱，西門子已經(jīng)考慮退出合資，其目前僅剩的電信業(yè)務(wù)就是諾西，而諾基亞也開始有此想法，原因在于諾西沒有很好地面對競爭者的挑戰(zhàn)，它在當(dāng)年夏天的北電網(wǎng)絡(luò)無線業(yè)務(wù)資產(chǎn)的競價(jià)收購中輸給了愛立信，并在與華為的低價(jià)競爭中落敗。

2009年第三季度，諾西運(yùn)營虧損額達(dá)5300萬歐元。

2011年，諾西的經(jīng)營境況進(jìn)一步惡化。當(dāng)年北美市場收入僅占諾西總收入的6%，遠(yuǎn)低于競爭對手阿爾卡特朗訊的36%。而當(dāng)年諾基亞與西門子的聯(lián)手，其重要初衷之一就是占領(lǐng)以美國市場為代表的北美市場。

在這種背景下，2011年，市場再次傳出，諾西兩大股東開始考慮出售該合資公司的股權(quán)。當(dāng)時(shí)，該公司發(fā)言人表示，諾基亞和西門子在諾西這個(gè)平臺(tái)的合作期限將持續(xù)到2013年，但同時(shí)也在考慮將部分股權(quán)出售給私募股權(quán)的可能性。

不過在尋求引入外部投資者時(shí)，諾西只考慮私募。對此，諾基亞首席財(cái)務(wù)長TimoIhamuotila稱，任何有關(guān)公司考慮整體出售諾西或?qū)⑵涑鍪劢o其他電信設(shè)備制造商的暗示都不符合事實(shí)。

不過，2011年的出售計(jì)劃，最終由于潛在收購方未能提出具有足夠吸引力的要約而擱淺。

此后，出于自救，諾西進(jìn)行了重組。2011年11月23日，諾西宣布2013年年底前在全球裁員17000人，這也是諾西的重組計(jì)劃之一。其計(jì)劃通過削減員工人數(shù)以及變賣部分非核心資產(chǎn)，以尋求從低迷中恢復(fù)。這次重組最終導(dǎo)致了近期諾西業(yè)績的回暖。

諾西走向仍是問號(hào)/

10多天后，諾基亞與西門子的6年合作期限將到期，諾西的未來再次走到十字路口。

易觀國際高級(jí)分析師閻小佳對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，如果西門子退出，可能是基于公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型考慮，未來的西門子會(huì)更專注于新能源、醫(yī)療設(shè)備（核磁共振等）等創(chuàng)新研發(fā)領(lǐng)域。

他進(jìn)一步補(bǔ)充說，近年來，包括IBM等在內(nèi)的老牌IT企業(yè)，皆在尋求新一輪轉(zhuǎn)型。而放棄制造業(yè)，瞄準(zhǔn)更有前瞻性、利潤率更高的領(lǐng)域成為這一輪轉(zhuǎn)型的共性方向。西門子也在遵循同樣的轉(zhuǎn)型方向。

在閻小佳看來，網(wǎng)端設(shè)備行業(yè)將越來越規(guī)?；?，跟手機(jī)終端一樣，中國企業(yè)在制造上的價(jià)格優(yōu)勢、狼性文化對歐美傳統(tǒng)網(wǎng)端供應(yīng)商沖擊很厲害。

此前，來自華為、中興等亞洲對手的競爭已迫使諾西及其他西方同業(yè)公司裁員，也使業(yè)內(nèi)巨頭北電在2009年破產(chǎn)。

對于諾西下一步的走向，丹麥銀行JyskeBankA/S分析師羅伯特·雅各布森稱：“很難說諾西命運(yùn)將會(huì)如何，但最后肯定不會(huì)由諾基亞或西門子獨(dú)自擁有。”

雅各布森稱，諾基亞可能會(huì)避免買入更多諾西股份，原因是該公司把重點(diǎn)放在增強(qiáng)自身現(xiàn)金儲(chǔ)備上。諾基亞已連續(xù)六個(gè)季度虧損，正嘗試?yán)肔umia轉(zhuǎn)向高端智能手機(jī)市場，與蘋果iPhone和谷歌Android展開競爭。

市場有消息稱，諾基亞欲聯(lián)手一家外部戰(zhàn)略性合作伙伴收購西門子所持諾西的50%股份，而這家合作伙伴被指是阿爾卡特朗訊，且后者已就這項(xiàng)交易展開探索性討論。而三星電子等一些電信設(shè)備生產(chǎn)商也被傳可能對諾西感興趣。

閻小佳表示，“此前有傳言微軟收購諾基亞，現(xiàn)在看可能性已很小，因?yàn)橹Z基亞的溢價(jià)空間在不斷縮水，無論將來誰代替西門子入股，對于諾基亞網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值有多大，都需要打個(gè)問號(hào)。”