每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股續(xù)漲，但漲幅收窄。截至收盤滬綜指漲0.30%至2324.24點(diǎn)，深綜指漲0.90%報(bào)958.39點(diǎn)。兩市成交略縮，但仍維持較高的量，這樣的表現(xiàn)比較中性。

盤面看，前一天沖高的銀行股多數(shù)偏弱，但中信銀行仍維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。地產(chǎn)股昨午后殺跌明顯，拖累了股指。昨日消息面對(duì)房地產(chǎn)泡沫的討論頗多，加上不久后國(guó)五條細(xì)則料落地，未來(lái)此類股存在較高不確定性。此外，前一天剛有所反彈的酒類股再度走弱，這暗示了市場(chǎng)對(duì)新一屆政府提倡節(jié)省開支政策的認(rèn)同。

目前出現(xiàn)鐵路票價(jià)上漲的討論，在這樣的背景下，航空股明顯強(qiáng)過(guò)其余個(gè)股，投資者可保持一定的關(guān)注。因不管鐵路票價(jià)出于何種原因上漲，不管上漲多少，都可能對(duì)航空股構(gòu)成較長(zhǎng)遠(yuǎn)利好。

其他方面的消息大致偏好，新公布的3月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值由2月的終值50.4升為51.7，優(yōu)于預(yù)期的50.8。這顯然是個(gè)利好，因前期公布的許多數(shù)據(jù)暗示我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況弱于預(yù)期。

國(guó)外方面，美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議維持量化寬松政策傾向不變，并沒(méi)有提示如何撤出寬松政策。假如美聯(lián)儲(chǔ)有意撤出量寬政策，無(wú)需真的撤出，只需給出這個(gè)預(yù)期，全球資金就可能從新興市場(chǎng)撤出，所以美聯(lián)儲(chǔ)政策傾向與A股關(guān)聯(lián)度不小。

偏空的消息也有一些，周四央行再進(jìn)行480億元正回購(gòu)操作，考慮到前一次正回購(gòu)和本周到期的正回購(gòu)，算下來(lái)本周累計(jì)凈回籠資金已達(dá)470億元。最近五周央行共回籠10110億元，所以本周回籠量實(shí)質(zhì)上不大。

央行熱衷于正回購(gòu)可能是擔(dān)憂樓市上漲，也可能是擔(dān)憂熱錢流入。如果是前者，那么對(duì)股市構(gòu)成壓力；如果是后者，對(duì)股市不會(huì)有壓力。

另外一條消息也有些利空，3月份前17天商業(yè)銀行貸款投入節(jié)奏明顯放緩。前兩個(gè)月信貸有點(diǎn)大，管理層有意縮減規(guī)模原可預(yù)期，所以該消息對(duì)市場(chǎng)壓制作用有限。

新上任的證監(jiān)會(huì)主席還基本上沒(méi)有發(fā)聲，可能新主席也正在調(diào)研階段，不太可能迅速表態(tài)。投資者最好觀望一陣，看新主席上任后整體思路如何。

至于一些人認(rèn)為的“保持政策連續(xù)性”，筆者認(rèn)為不宜簡(jiǎn)單理解和過(guò)度解讀，因出于穩(wěn)定市場(chǎng)目的，任何人上臺(tái)時(shí)都會(huì)這么說(shuō)。筆者認(rèn)為，個(gè)人背景和學(xué)識(shí)，不可能不影響政策風(fēng)格。

當(dāng)前的市場(chǎng)一漲就情緒亢奮，說(shuō)是牛市第二波，一跌卻說(shuō)下跌空間有限，幾乎很少有人看得太低。這樣的特征固然可解釋成信心較足，但同時(shí)也可解釋成市場(chǎng)倉(cāng)位不輕，所以筆者認(rèn)為應(yīng)該謹(jǐn)慎。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)上許多矛盾因穩(wěn)增長(zhǎng)需求而被一而再、再而三地向后推移，目前似乎已到了退無(wú)可退不得不解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的關(guān)口，而這必然會(huì)有陣痛，投資者不可掉以輕心。

另外，這兩天出現(xiàn)的無(wú)錫尚德破產(chǎn)重整一事，投資者不能孤立地、簡(jiǎn)單地看待，而應(yīng)將其看成某種現(xiàn)狀的縮影。