多重因素打壓A股

主持人：上周大盤大幅下挫，滬指2300點整數(shù)關口再度失守。同時，上周滬深兩市日均成交金額均處于2000億元以下的水平，上證指數(shù)上周跌幅為3.94%，深證成指上周跌幅為4.86%。請問，上周市場為何出現(xiàn)調整？

華鑫證券：上周A股受銀行理財產(chǎn)品被規(guī)范和明年起將實行不動產(chǎn)登記的影響，市場再度走弱。首先，按照銀監(jiān)會下發(fā)的《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》內容分析，屬于短期利空，中長期中性。該政策的出臺，在降低了銀行潛在風險之余，也降低了銀行利潤增長的潛力。而明年下半年起實行不動產(chǎn)登記是短期中性，長期利空。該項制度的執(zhí)行將刺激年內的房地產(chǎn)交易，進而刺激和鎖定了今年地產(chǎn)股的利潤，長期看，房地產(chǎn)行業(yè)的景氣度可能受到抑制。

其次，目前A股主要壓力是經(jīng)濟復蘇可能不達預期的風險。據(jù)悉，2月份新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比均出現(xiàn)下降，雖然有假期的季節(jié)性因素，但也反映了經(jīng)濟復蘇力度的疲軟。更主要的是，2月份的采購量指數(shù)環(huán)比下降3個百分點。

第三，IPO重啟的壓力與日俱增，在真正重啟之前這種心理壓力會抑制市場的反彈。

東吳證券(601555)：目前看，短線市場有四大負面因素有待消化。其一，銀監(jiān)會8號文件劍指銀行資金池業(yè)務，銀行的“非標準化債權資產(chǎn)”業(yè)務規(guī)模將收縮，對銀行整體形成一定負面影響，尤其是該業(yè)務占比較高的股份制商業(yè)銀行將受到較大沖擊。其二，隨著一季度接近尾聲，市場IPO重啟預期升溫，進一步增強了市場的謹慎心態(tài)。其三，市場尚未產(chǎn)生新的做多主力軍，在金融、地產(chǎn)板塊受利空壓制的背景下，若無新的做多主力崛起，大盤難有好的表現(xiàn)。其四，新增資金不足，而場內資金持續(xù)減倉。3月份以來，基金總體延續(xù)逢高減倉的操作，偏股型基金減倉超過1%。

申銀萬國：從市場角度看，年報業(yè)績和供求關系是短線兩大負面因素。從年報看，目前已公布的800來家上市公司總體業(yè)績比2011年微增2%，但其中銀行股占了半壁江山，除去銀行股外，其他的公司則是下降超過10%，4月份，中國遠洋等多家央企紛紛報虧，后續(xù)業(yè)績也難以令人樂觀。至于供求關系，IPO何時重啟已越來越受到關注，在“靴子”落地之前，謹慎預期將占上風。

年線支撐再受考驗

主持人：3月份滬指大跌5.45%，為2012年8月以來單月最大跌幅，上周滬指周K線收出長陰線，大跌3.94%，周K線均線系統(tǒng)處于交匯狀態(tài)。請問，從技術面來看，市場后市將會如何演繹？

財通證券：上周四滬指的2289點-2273點出現(xiàn)向下跳空缺口，使2444點開始的調整從ABC三浪調整轉為五浪調整：即2444點-2289點為第1浪調整，2289點-2369點為第2浪反彈，2369點-2232點為第3浪調整，2232點-2344點為第4浪反彈，2344點則開始了第5浪調整。從空間上看，1949點-2444點的0.5回調位為2197點，目前半年線在2197點、年線在2217點，短期滬指2200點支撐力度較強。大盤企穩(wěn)后有望醞釀一波反彈行情。

華泰證券(601688)：經(jīng)過3月28日暴跌后，股指將此前的反彈果實盡數(shù)丟失，形態(tài)堪憂。短期看，滬指將回踩年線支撐。同時，由于制流動性不足，市場難以出現(xiàn)大幅反彈，60日均線仍將限制大盤反彈高度。不過，從期指持倉看，大盤大幅下跌的空間預計也不大。

太平洋證券：上周滬深兩市大盤快速向下調整，上周五股指重心繼續(xù)小幅下移，并未出現(xiàn)明顯止跌跡象，預計短期滬指或將考驗年線支撐。倘若年線對大盤不能形成有效支撐，則對后市的看法將趨于謹慎。權重板塊的調整必然給大盤帶來一定拖累，本周消息面若無重大利好出臺，則短期市場信心修復還需要一定時間。本周大盤或繼續(xù)考驗年線支持，但2200點至2300點處為前期密集成交區(qū)，預計市場在這一區(qū)間維持震蕩的概率較大。

招商證券(600999)：目前看，上證指數(shù)仍有考驗年線及2200點整數(shù)關口的要求，如果本周初指數(shù)下探2200點附近，即0.5黃金分割位，則出現(xiàn)一定力度反彈概率加大。整體而言，小C浪殺跌的目標位仍應關注0.5及0.618黃金分割位即2197點及2138點附近?？傊?，指數(shù)在下探創(chuàng)出近期新低后將出現(xiàn)弱技術性反彈，由于量能明顯萎縮預計反彈力度有限，短期料維持弱勢震蕩格局。

適度配置成長性行業(yè)

主持人：上周五滬深兩市多數(shù)板塊出現(xiàn)下跌，其中，電子支付、工程建筑、LED和保險等板塊上周五實現(xiàn)上漲。請問，從操作策略上看，后市有哪些品種值得關注？

東吳證券：行業(yè)配置上，由于供給端去產(chǎn)能壓制庫存回補，在經(jīng)濟復蘇力度仍不夠明朗之前，周期性板塊可能出現(xiàn)分化：一方面，銀行、建材、地產(chǎn)等周期股再度大幅上漲概率相對較低；另一方面需求端基建投資在低基數(shù)背景下的高速增長將使得鐵路、工程機械等板塊受益。另外，只要周期股整體表現(xiàn)相對穩(wěn)定，則二季度成長股的表現(xiàn)空間將更為明顯，可以適度增加配置醫(yī)藥、電子、通信、計算機等成長性行業(yè)。

民生證券：從市場角度看，銀行板塊、券商板塊以及房地產(chǎn)板塊持續(xù)調整，市場熱點主要來自概念股炒作，對指數(shù)影響較小，后市如果市場要想重拾升勢，一定要有領漲板塊出現(xiàn)。目前看，新型城鎮(zhèn)化將促使土地資源流轉，積極參與城鎮(zhèn)化建設的上市公司將從中獲利，但其能否引領市場走出低谷仍需觀察。

中原證券：目前看，A股市場先以調整來反應流動性預期下降，預計未來股指仍將受到增長預期修正的負面沖擊。在資金配置悄然變化下，行業(yè)方面應密切關注防御板塊之間的輪動，建議關注大眾消費品、電力、傳媒、醫(yī)藥及電子等行業(yè)。主題投資方面，相對看好價格改革推進下的污水處理、鐵路運輸、煤化工、天然氣及火電等行業(yè)的投資機會。