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老鄭說匯:歐元弱勢反彈 可繼續(xù)做空

2013-04-02 01:07:28

每經編輯 每經記者 鄭步春    

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每經記者 鄭步春

歐元暫止跌反彈,但基本面并不支持過度反彈,中線做空思維不變,一方面因塞浦路斯對銀行儲戶的做法太過離譜,另一方面是因歐元區(qū)經濟狀況較差。本周市場焦點轉向各大央行議息會議及美國將公布的非農就業(yè)指標,預計各大央行利率會議或相對利多美元,利空非美貨幣,但非農就業(yè)指標不太確定。

歐元仍然看跌

阻止歐元反彈因素較多,首先是塞浦路斯商業(yè)銀行的資本管制原定為7天,最后又改為一個月。另外,塞浦路斯央行上周末證實,10萬歐元以上大儲戶37.5%的存款將被強制轉換為所存銀行的股票,22.5%的存款將不再支付利息,其余存款雖有利息但得等到銀行經營狀況改善后才支付。之前市場預計塞浦路斯超10萬歐元儲戶最大損失約為40%,但按最新說法,其最大損失高達62.5%。上述進展顯然是歐元的壓制因素。

上周五為復活節(jié),匯市交投清淡,相對有利于超跌品種無量反彈,但由于當天公布的法國2月物價、消費者支出指標及意大利2月物價指標均不及預期,所以歐元上檔受抑。歐元區(qū)本身基本面不佳決定了歐元的利率前景趨降,這將持續(xù)壓制歐元。

另據外電稱,繼塞浦路斯后,斯洛文尼亞或成為下一個申請援助的歐元區(qū)成員。歐元區(qū)風險事件不斷,極不利于資金駐留,因此歐元壓力揮之不去。

IMF近期公布的數(shù)據顯示,2012年發(fā)展中國家削減歐元儲備8%,共減持了450億歐元?,F(xiàn)在歐元僅占發(fā)展中國家外儲的24%,該比例創(chuàng)2002年來最低水平。

上述諸多不利因素似乎很難出盡,故歐元多半會持續(xù)承壓,反彈料很難持久,操作上仍應一路做空。據分析師稱,今日將公布的歐元區(qū)2月份失業(yè)率有可能升至歷史最高,故歐元最快可能于今日結束反彈。

本周央行利率會議密集

本周有許多央行議息。市場對所有央行的利率均預期維持不變,但對是否保持寬松態(tài)度的預期不盡相同,因此各央行的聲明將成為本周外匯市場主要驅動因素。

澳大利亞央行或將維持偏寬松政策,這對澳元不利。澳元數(shù)周來維持漲勢,但上周后半段顯著回落,本周一同上時間澳元暫報1.0423美元。最新公布的中國PMI指標維持回升勢頭,但差于預期,這對本周一澳元走勢構成干擾,澳元先跌后漲。

日本央行利率會議是新行長上任后首次利率會議,市場預期其推出寬松政策機會較大,但市場炒作這個題材為時已久,加上最近日本公布的3月PMI指數(shù)、2月家庭支出指數(shù)、2月房屋開工數(shù)據優(yōu)于預期,故日元未必再受打壓。不過,日本的物價低迷,提示央行2%的通脹目標很難實現(xiàn),這或使新行長斗志更旺,相對利空日元。整體而言,日元可能維持低位震蕩格局,高拋低吸為宜,其持續(xù)數(shù)月的單邊跌勢可能已經結束。

歐央行雖然暫時會保持利率不變,但采取額外寬松的數(shù)量化政策機會增加,所以歐央行本周會議為歐元的潛在壓力。

英國央行也可能發(fā)表偏松的觀點,且可能追加量寬額度250億英鎊至4000億英鎊。然而,因英鎊年內跌幅較大,加之流出歐元的資金也有一小部分流向英鎊,所以英鎊短期內即使殺跌,也未必能跌許多,操作上宜適度做空。

非農就業(yè)指標為美元定調

除各央行利率會議外,本周另一重頭戲無疑為本周五美國公布3月份非農就業(yè)指標及失業(yè)率指標。美國連續(xù)數(shù)周公布了優(yōu)于預期的經濟指標,大致是新增就業(yè)人數(shù)增加,失業(yè)率下降,初請失業(yè)金人數(shù)較少,樓市漸顯活力。

然而,美國上周公布的經濟數(shù)據較為參差,但尚不足以改變市場對美國經濟的樂觀看法,除非本周五公布的非農數(shù)據再度令人失望。上周美國公布的去年四季度GDP由初值的增0.1%上修為增0.4%,個人消費支出增長率為1.8%,差于預期的2.1%,一周初請失業(yè)金人數(shù)為增1.6萬至35.7萬,差于預期的34萬。

據瑞銀集團宏觀研究(UBSMacroResearch)預測:“美國3月非農就業(yè)人數(shù)可能增19萬人,失業(yè)率有望進一步下降至7.7%~7.6%。”瑞銀表示,如果上述預測成真,那么美聯(lián)儲最早可能在6月份就暗示“將在2013年下半年逐漸收回資產購置計劃”,這種情況下美元年底或升值至1.20歐元的水平。

不過,萬一非農就業(yè)數(shù)據及失業(yè)率數(shù)據意外偏弱,美元無疑會跌,因美元的累計漲幅已較大,獲利盤極易因某些不利因素殺出。此外,朝鮮半島局勢的波動也有可能由支撐美元轉為壓制美元,也應該有所提防。

整體而言,投資者本周應避免追漲美元,但逢低吸納仍較可取,因美國的基本面明顯好于歐元、日元、英鎊等,該態(tài)勢很難突變。

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