每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曹晟源 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 曹晟源 發(fā)自成都

盡管貴州茅臺(tái)（600519，SH）日前公布的2012年年報(bào)成績(jī)不錯(cuò)，凈利潤(rùn)同比增速仍在50%以上，但其激增7倍的應(yīng)收賬款卻引發(fā)關(guān)注?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，應(yīng)收賬款前五名均為本應(yīng)該早已打款的經(jīng)銷商。

在 “塑化劑事件”、“三公消費(fèi)”瘦身、反壟斷等沖擊下，白酒行業(yè)已進(jìn)入調(diào)整期。而此時(shí)經(jīng)銷商和酒企之間的關(guān)系變得異常敏感，出現(xiàn)應(yīng)收賬款的大幅增長(zhǎng)，似乎預(yù)示著經(jīng)銷商和白酒企業(yè)之間此前的關(guān)系或?qū)l(fā)生改變。

增長(zhǎng)7倍的應(yīng)收賬款/

翻開貴州茅臺(tái)2012年的年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，公司2012年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)133.08億元，同比增長(zhǎng)51.86%；基本每股收益12.82元。同時(shí)公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利64.19元（含稅），可謂創(chuàng)下A股最高現(xiàn)金分紅紀(jì)錄。

2012年年報(bào)顯示，公司茅臺(tái)酒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入240.33億元，增長(zhǎng)41.78%，毛利率為94.17%，較上年同期增加0.63個(gè)百分點(diǎn)；系列酒產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.23億元，增長(zhǎng)66.98%，毛利率為73.42%，增加4.86個(gè)百分點(diǎn)。

在這份看似不錯(cuò)的成績(jī)單背后，卻隱藏了這樣一個(gè)數(shù)據(jù)：2012年貴州茅臺(tái)的應(yīng)收賬款約為1781萬(wàn)元，而2011年約為222萬(wàn)元，激增了約700%。

記者翻閱貴州茅臺(tái)2012年報(bào)發(fā)現(xiàn)，應(yīng)收賬款金額前五名單位均為經(jīng)銷商，占應(yīng)收賬款總額的87.98%。

值得注意的是，在白酒龍頭的銷售體系中，往往都是經(jīng)銷商提前打款，這種經(jīng)銷商拖欠款項(xiàng)并且成倍增長(zhǎng)的情況在業(yè)內(nèi)人士看來有點(diǎn)不可思議。

其中，前三位經(jīng)銷商所欠的金額比重就已經(jīng)超過了80%。根據(jù)披露的報(bào)表顯示，茅臺(tái)對(duì)深圳市國(guó)盛源商貿(mào)有限公司的應(yīng)收賬款高達(dá)1600多萬(wàn)元，占賬面余額的74.44%；廣州殊榮酒業(yè)有限公司100萬(wàn)元，占比4.50%；云南昆明遠(yuǎn)威經(jīng)貿(mào)有限公司約85萬(wàn)元，占比3.82%。

需說明的是，雖然占到應(yīng)收賬款大部分的深圳市國(guó)盛源商貿(mào)有限公司的相關(guān)款項(xiàng)，貴州茅臺(tái)已于2013年2月收回，但是前五名中的其余4家經(jīng)銷商的相關(guān)款項(xiàng)收回的時(shí)間最短也要3~4年。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此致電貴州茅臺(tái)方面，不過董秘辦相關(guān)人員并沒有就此事給出相關(guān)回復(fù)，其證券事務(wù)代表也被告知“出差”。

雖然這些欠款的絕對(duì)數(shù)量相對(duì)貴州茅臺(tái)來說猶如九牛一毛，但是茅臺(tái)經(jīng)銷商開始越來越多地欠款，或印證了其觀望的心態(tài)。

應(yīng)收賬款成因爭(zhēng)論/

記者梳理發(fā)現(xiàn)，2012年底，名酒企業(yè)相對(duì)于經(jīng)銷商的強(qiáng)勢(shì)地位似乎已經(jīng)開始顯現(xiàn)松動(dòng)跡象。

彼時(shí)，同為行業(yè)大佬的貴州茅臺(tái)和五糧液都在不同的場(chǎng)合，強(qiáng)調(diào)了必須保住高端產(chǎn)品終端零售價(jià)格的措施，希望能夠用這種一貫強(qiáng)勢(shì)的態(tài)度讓經(jīng)銷商扛過這一難關(guān)。

但是上述白酒企業(yè)推出的保價(jià)政策，并不能讓經(jīng)銷商或是終端渠道有更多的銷售信心，茅臺(tái)酒、五糧液等高端產(chǎn)品的價(jià)格隨著時(shí)間的推移不斷下探，經(jīng)銷商拋貨的消息更是不絕于耳。

看到市場(chǎng)初現(xiàn)崩盤端倪，針對(duì)跨區(qū)域銷售、低價(jià)竄貨情況的經(jīng)銷商，貴州茅臺(tái)和五糧液都不約而同地采取了雷霆手段——做出罰款和限量等措施，強(qiáng)勢(shì)的手段讓處在高庫(kù)存情況下的經(jīng)銷商痛苦不已。國(guó)家發(fā)改委亦介入貴州茅臺(tái)和五糧液處罰經(jīng)銷商事件，在要求兩家企業(yè)收回處罰通知并整改的同時(shí)，更是對(duì)貴州茅臺(tái)和五糧液開出了共計(jì)4.49億元的罰單。

短時(shí)間內(nèi)，一貫強(qiáng)勢(shì)的白酒企業(yè)，對(duì)于終端的銷售價(jià)格的把控力度受到制約，白酒企業(yè)對(duì)于經(jīng)銷商的態(tài)度也在罰款之后開始發(fā)生悄然的變化。

不過業(yè)內(nèi)對(duì)此亦有不同看法。

“名酒企業(yè)與經(jīng)銷商的強(qiáng)弱關(guān)系，并未發(fā)生改變。”1919酒類連鎖董事長(zhǎng)楊凌江在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，茅臺(tái)2012年年報(bào)顯示應(yīng)收賬款前五名均為經(jīng)銷商，有可能是歷史原因或其他因素，絕不可能源于經(jīng)銷商與酒企力量發(fā)生變化。他說，盡管行業(yè)正值寒冬，但茅臺(tái)依然是“俏貨”，80%以上的經(jīng)銷商均愿接手。

“名酒企業(yè)仍處于強(qiáng)勢(shì)地位，只是強(qiáng)勢(shì)方式略有變化。”楊陵江補(bǔ)充道，比如預(yù)付賬款方式、態(tài)度語(yǔ)氣等略有變化。

（本報(bào)實(shí)習(xí)生閆瑩對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）