每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 何炳輝    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 何炳輝

白酒業(yè)的“冰山”似乎正在浮出水面。

就在其他酒類(lèi)股連2012年年報(bào)都還沒(méi)有公布完的時(shí)候，酒鬼酒（000799，收盤(pán)價(jià)22.51元）卻于今日率先公布了白酒業(yè)的首份一季報(bào)預(yù)告。不出意料的是，公司第一季度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比均大幅下降，其中凈利潤(rùn)大幅下降超過(guò)九成。

凈利潤(rùn)驟降90%/

就在今年2月21日，酒鬼酒還被湖南省評(píng)為該年度的 “省長(zhǎng)質(zhì)量獎(jiǎng)”。不到兩個(gè)月，投資者卻見(jiàn)到了2013年一季報(bào)業(yè)績(jī)大幅預(yù)減的公告。

公告顯示，1~3月，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為800萬(wàn)~1200萬(wàn)元，同比下降90%~93%。對(duì)此公司的解釋為“因受政策、市場(chǎng)等因素影響，白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，從而導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅下降。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，若按公司所預(yù)告的一季度凈利潤(rùn)最高1200萬(wàn)元、2012年度分季度占比24.03%來(lái)算，2013全年凈利潤(rùn)將只有4993.8萬(wàn)元。而最近一次年凈利潤(rùn)額低于5000萬(wàn)元，則是2008年度的事。

從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，受“塑化劑”和“限酒令”的雙重打擊，酒鬼酒的業(yè)績(jī)足足倒退了5年；而且，凈利潤(rùn)同比下降九成的幅度更是罕見(jiàn)。

歷年財(cái)報(bào)顯示，2008年~2012年，酒鬼酒凈利潤(rùn)分別為4116.5萬(wàn)元 、5848.4萬(wàn) 元 、7941.8萬(wàn) 元 、19261.9萬(wàn)元和49545萬(wàn)元，同比變動(dòng)分別為-34.1%、42.1%、35.8%、142.5%和157.2%。

伴隨著白酒行業(yè)的巨大變化，券商對(duì)白酒類(lèi)個(gè)股的評(píng)級(jí)也在悄然轉(zhuǎn)向。

大量研報(bào)顯示，去年底券商對(duì)酒鬼酒的評(píng)級(jí)多以 “強(qiáng)烈推薦、買(mǎi)入、增持”為主；而進(jìn)入今年，評(píng)級(jí)開(kāi)始逐步轉(zhuǎn)向“中性”。其中瑞銀證券更是從去年底到最近，仍然維持“賣(mài)出”評(píng)級(jí)不變，認(rèn)為公司的銷(xiāo)售困難“超預(yù)期”。

券商看淡一季度/

自從去年11月中旬酒鬼酒被曝出“塑化劑”超標(biāo)后，公司股價(jià)便出現(xiàn)連續(xù)4日一字跌停；時(shí)至今日其股價(jià)仍“跌跌不休”。再加上政策因素的影響，公司的業(yè)績(jī)無(wú)疑將是雪上加霜。

“塑化劑事件使得公司復(fù)蘇之路夭折，消費(fèi)者對(duì)品牌產(chǎn)生不信任感，不僅涉及到50度酒鬼酒，而且還涉及‘內(nèi)參’、‘封壇’年份。”申銀萬(wàn)國(guó)在其研報(bào)中表示，“公司春節(jié)期間銷(xiāo)售額同比大幅下降，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售全面恢復(fù)需要耐心等待，而今年上半年將是增加投入的艱難時(shí)期。”

此外，該研報(bào)的數(shù)據(jù)還顯示，塑化劑事件使消費(fèi)者信心較大程度受損，去年第四季度單季公司收入同比下降42.9%，銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比下降63.7%，歸屬母公司凈利潤(rùn)同比下降65.4%。

事實(shí)上從年報(bào)來(lái)看，酒鬼酒去年4.95億元的凈利潤(rùn)中，有4.59億元是在前三季度賺到的，公司第四季度的凈利潤(rùn)只有3686.13萬(wàn)元，還不到前三季度的十分之一。而較之2011年第四季度1.07億元的凈利潤(rùn)，則同比下滑65.4%。

事實(shí)上，不看好酒鬼酒的券商并不在少數(shù)。瑞銀證券數(shù)據(jù)也顯示，2013年春節(jié)期間，湖南部分高檔酒樓收入同比下降30%，高端白酒量?jī)r(jià)齊跌。據(jù)其調(diào)研認(rèn)為，公司在2013年1~2月銷(xiāo)售不利，回款困難，部分經(jīng)銷(xiāo)商存在只退貨不進(jìn)貨的情況，給公司在一季度的銷(xiāo)售帶來(lái)較大壓力。

此外該研報(bào)還表示，除行業(yè)供過(guò)于求、增速放緩、競(jìng)爭(zhēng)加劇外，公司還面臨著另一個(gè)不利因素，公司的高檔產(chǎn)品“內(nèi)參”品牌是其主要利潤(rùn)來(lái)源，曾是湖南地方政府招待推薦用酒，但如今市況顯然讓公司的市場(chǎng)推廣困難重重。另外，李克強(qiáng)總理表態(tài)“三公經(jīng)費(fèi)只減不增”，預(yù)計(jì)至少在短期內(nèi)將會(huì)影響公司“內(nèi)參”酒等高端產(chǎn)品的銷(xiāo)售。