每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 蓬勃    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 蓬勃

短短3年多時(shí)間內(nèi)，漢能控股在光伏太陽(yáng)能基地項(xiàng)目擬總投資超過(guò)1400億元，其光伏帝國(guó)版圖正在逐漸成型。

據(jù)4月7日《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，作為唯一受邀出席博鰲亞洲論壇的光伏大佬，漢能控股集團(tuán)董事局主席李河君在論壇上透露，作為全球最大薄膜太陽(yáng)能企業(yè)，公司目前正籌劃赴香港上市。但李河君并未詳細(xì)透露IPO具體時(shí)間、募集資金投向何處，以及采用對(duì)控股子公司注資還是單獨(dú)上市等市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，漢能集團(tuán)可能會(huì)向上市公司漢能太陽(yáng)能注入資產(chǎn)，整體IPO的方式存在一定難度。

押注薄膜太陽(yáng)能電池/

多晶硅太陽(yáng)能電池與非多晶硅太陽(yáng)能薄膜電池是太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)上兩條不同的路線(xiàn)。由于多晶硅光伏組件價(jià)格大幅下跌，走多晶硅電池的路線(xiàn)的企業(yè)目前整體已經(jīng)陷入困境，即便是之前光伏行業(yè)龍頭的尚德電力也被迫破產(chǎn)重組。而薄膜電池到底具有什么樣的優(yōu)勢(shì)，使得漢能控股逆勢(shì)巨資加碼薄膜電池產(chǎn)業(yè)，其是否具有扭轉(zhuǎn)光伏行業(yè)萎靡局面的魔力？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)了數(shù)家機(jī)構(gòu)的光伏領(lǐng)域研究人員。

中投顧問(wèn)新能源行業(yè)研究員任浩寧告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，采用多晶硅電池生產(chǎn)路線(xiàn)是目前光伏領(lǐng)域的主流，其市場(chǎng)占有率高達(dá)80%，非多晶硅薄膜電池的市場(chǎng)占有率不到兩成，剩下部分被其他新型電池所占有。從技術(shù)角度看，多晶硅電池技術(shù)比較成熟，而薄膜電池生產(chǎn)成本較高，研發(fā)投入也較高，一般企業(yè)做不起來(lái)。此外，多晶硅的良品率相對(duì)比較高，薄膜技術(shù)生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)比較多的次品，會(huì)造成資源浪費(fèi)。

招商證券（香港）新能源行業(yè)的分析師在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，薄膜電池與晶硅電池最主要的區(qū)別在于轉(zhuǎn)換效率、衰減、占地面積、柔性等。根據(jù)太陽(yáng)能報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)PVinsights的最新報(bào)價(jià)，目前薄膜組件的價(jià)格0.623$/w，僅比晶硅組件低8%；考慮到轉(zhuǎn)換效率不同，薄膜組件至少要便宜20%以上才有競(jìng)爭(zhēng)力。

去年年底，在光伏產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重過(guò)剩的背景下，漢能逆市投入270億元建成全球最大薄膜太陽(yáng)能組件。據(jù)媒體報(bào)道，李河君表示，也許薄膜電池也會(huì)出現(xiàn)多晶硅目前的狀況，但10年內(nèi)問(wèn)題并不大。

中投顧問(wèn)新能源行業(yè)研究員任浩寧分析道，10年是一個(gè)相對(duì)比較樂(lè)觀的說(shuō)法，主要是從市場(chǎng)份額來(lái)說(shuō)的。預(yù)計(jì)在光伏電池界會(huì)出現(xiàn)多晶硅電池與薄膜電池齊頭并進(jìn)的局面。由于目前薄膜電池市場(chǎng)份額不到20%，這為其未來(lái)的發(fā)展提供了很大的空間。所以未來(lái)10年不會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，是基于這一點(diǎn)考慮的。但是漢能控股薄膜電池生產(chǎn)線(xiàn)上得比較快，近年來(lái)上了7、8條。這就會(huì)給后續(xù)的發(fā)展造成較大的壓力，尤其是資金這一塊。

發(fā)展模式成關(guān)鍵/

對(duì)于已經(jīng)陷入泥沼的中國(guó)光伏行業(yè)來(lái)說(shuō)，招商證券（香港）新能源行業(yè)的分析師認(rèn)為，國(guó)內(nèi)光伏發(fā)展模式可參考海外上市的一些公司，有三種模式可作為借鑒：第一種是技術(shù)導(dǎo)向，以FirstSolar為例，高技術(shù)門(mén)檻、很強(qiáng)的研發(fā)能力。

第二種是成本導(dǎo)向，以保利協(xié)鑫（03800，HK）為例，消化吸收國(guó)外技術(shù)并自主革新，通過(guò)技改、產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)持續(xù)降低成本，適合國(guó)企或者有國(guó)企背景的民營(yíng)企業(yè)。

第三種是選擇利基市場(chǎng)（nichemarket，細(xì)分市場(chǎng)），以卡姆丹克（00712，HK）和興業(yè)太陽(yáng)能（00750，HK）為例，卡姆丹克選擇進(jìn)入高端的N型單晶硅片領(lǐng)域，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)和較高的進(jìn)入門(mén)檻，因市場(chǎng)相對(duì)不大，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)緩和，而興業(yè)太陽(yáng)能選擇進(jìn)入光伏建筑一體化領(lǐng)域，橫跨建筑和光伏行業(yè)，具有較高的進(jìn)入壁壘。

中投顧問(wèn)新能源行業(yè)研究員任浩寧指出，國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)面臨著兩大障礙，即市場(chǎng)障礙與技術(shù)障礙。光伏生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)處于落后地位，沒(méi)有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。像薄膜電池這一塊，以前生產(chǎn)電池的薄膜都需要從國(guó)外進(jìn)口，漢能控股做薄膜電池后，讓國(guó)內(nèi)的薄膜技術(shù)提高了很多，國(guó)有化程度大幅向前邁進(jìn)。

任浩寧著重指出，國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)一定要把產(chǎn)能控制好，這是一個(gè)關(guān)鍵。因?yàn)槟壳爱a(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，而且整個(gè)結(jié)構(gòu)正在轉(zhuǎn)型與調(diào)整，產(chǎn)能控制不好，追逐技術(shù)與市場(chǎng)相對(duì)來(lái)說(shuō)就屬于無(wú)稽之談。

整體上市或存障礙/

資料顯示，國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)已經(jīng)有數(shù)家從A股的IPO大軍中撤離，其中包括已經(jīng)成功過(guò)會(huì)的寧夏日晶新能源裝備股份有限公司。漢能控股為何舍近求遠(yuǎn)？除了受?chē)?guó)內(nèi)光伏行業(yè)低迷影響，市場(chǎng)對(duì)光伏企業(yè)不太認(rèn)可以及IPO開(kāi)閘時(shí)間表無(wú)定期之外，漢能控股擁有一家香港上市公司漢能太陽(yáng)能（00566，HK，原名鉑陽(yáng)太陽(yáng)能）或許是促使其赴港上市的原因之一。

中投顧問(wèn)新能源行業(yè)研究員任浩寧稱(chēng)，漢能控股赴港上市將給國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)提供信心。這表明，雖然行業(yè)整體環(huán)境不好，但還是有像漢能控股這樣的企業(yè)，能生存下去且具有一定的發(fā)展前景。

不過(guò)，任浩寧認(rèn)為這也可能會(huì)誘導(dǎo)一些光伏企業(yè)往薄膜電池生產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移。如果出現(xiàn)大量的多晶硅企業(yè)轉(zhuǎn)移，薄膜電池領(lǐng)域產(chǎn)能過(guò)剩會(huì)很快出現(xiàn)。一般的行業(yè)經(jīng)歷一個(gè)小的經(jīng)濟(jì)周期都是5年左右，雖然漢能控股現(xiàn)在表現(xiàn)不錯(cuò)，但并不能代表整個(gè)行業(yè)存在的問(wèn)題能很快得到解決。

一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，漢能控股所做的非晶硅薄膜電池海外市場(chǎng)前景目前不大，通過(guò)自己建電站來(lái)消耗庫(kù)存的方法也不可持續(xù)，因?yàn)槌杀据^晶硅更高，而且國(guó)家針對(duì)薄膜技術(shù)沒(méi)有特別的優(yōu)惠政策。

就可能采取IPO的方式，該人士分析認(rèn)為，漢能集團(tuán)可能會(huì)向上市公司漢能太陽(yáng)能注入資產(chǎn)，整體IPO的方式存在一定難度，高負(fù)債、透明度不高，還有在各地?cái)R淺的投資項(xiàng)目怎么處理是個(gè)問(wèn)題。更重要的是，目前香港資本市場(chǎng)對(duì)于光伏已經(jīng)審美疲勞，非晶硅薄膜可能會(huì)受冷落。除非漢能消化并購(gòu)來(lái)的技術(shù)，能量產(chǎn)具有更高轉(zhuǎn)換效率、成本夠低的薄膜電池。