昨日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份CPI同比上漲2.1%，較2月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，低于此前市場(chǎng)普遍預(yù)期。3月CPI再度回落至“2時(shí)代”，表明通脹仍溫和可控。但PPI連續(xù)13個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，3月份跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖回升但尚不穩(wěn)固。對(duì)此，分析人士預(yù)計(jì)，宏觀政策總體上將保持穩(wěn)定，主要通過結(jié)構(gòu)性工具進(jìn)行針對(duì)性調(diào)控。⊙記者梁敏○編輯衡道慶 CPI大幅回落通脹無憂 食品價(jià)格回落是拉低3月份CPI漲幅的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，3月份，食品價(jià)格環(huán)比下降2.9%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比下降約0.99個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，豬肉價(jià)格在CPI中占比較重，3月豬肉價(jià)格環(huán)比下降9.1%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比下降約0.31個(gè)百分點(diǎn)。 進(jìn)入3月份以來，豬肉價(jià)格持續(xù)回落，根據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，最近六周豬肉價(jià)格累計(jì)回落幅度超過10%。 日前，記者也從發(fā)改委了解到，自3月6日，豬糧比價(jià)跌破6∶1盈虧平衡點(diǎn)，截至目前已連續(xù)4周處于盈虧平衡點(diǎn)以下。為穩(wěn)定生豬市場(chǎng)價(jià)格，發(fā)改委已啟動(dòng)凍豬肉收儲(chǔ)工作。 交行金融研究中心研究員王宇雯表示，“禽流感對(duì)肉類價(jià)格波動(dòng)有一定影響，可能進(jìn)而影響短期CPI表現(xiàn)，但由于各類食品之間的需求在短期內(nèi)具有替代性，如肉禽類、蛋類可被水產(chǎn)品、蔬菜等替代，總體來看，短期內(nèi)CPI同比漲幅受到的影響有限，并不會(huì)改變?nèi)闏PI溫和上行的態(tài)勢(shì)?！? 王宇雯認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)需求企穩(wěn)回升、資源品及勞動(dòng)力成本上升等因素的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)CPI同比漲幅從4月份開始將呈緩步上升趨勢(shì)。但考慮到年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速只是溫和回升、國(guó)際大宗商品價(jià)格難以大幅上漲，及前期貨幣政策總體穩(wěn)健等因素，今年物價(jià)上漲將總體可控，全年3.5%的物價(jià)控制目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)。 銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東也指出，現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)屬于“弱回升”，在此時(shí)期形成新一輪通脹可能性較小。 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度仍偏弱 昨日公布的數(shù)據(jù)還顯示，3月份PPI同比下降1.9%，環(huán)比持平。這是PPI同比連續(xù)13個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，并且3月份跌幅較2月份進(jìn)一步擴(kuò)大。 中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生稱，PPI疲弱決定了CPI中的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲壓力較小，預(yù)示著今年的通脹壓力不大。同時(shí)，PPI走勢(shì)主要受國(guó)際大宗商品價(jià)格和國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)增速的影響，當(dāng)前PPI回升乏力，也直接反映總需求擴(kuò)張動(dòng)力不強(qiáng)。 據(jù)悉，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于15日公布一季度GDP，以及3月投資、消費(fèi)和生產(chǎn)數(shù)據(jù)。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，自去年四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升后，今年一季度經(jīng)濟(jì)增速料將繼續(xù)反彈至8%左右，經(jīng)濟(jì)連續(xù)第二個(gè)季度出現(xiàn)回升。 不過，值得注意的是，目前工業(yè)品價(jià)格回升乏力，工業(yè)生產(chǎn)增速放緩，加上宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI傳遞出的信息，表明經(jīng)濟(jì)處在弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。 國(guó)研中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群就表示，目前投資仍存在下行風(fēng)險(xiǎn)，從出口來看，今年1-2月中國(guó)出口大幅反彈，累計(jì)同比增速高達(dá)23.6%，這一增速未來很難保持。因此，如果未來投資和出口增速下降，有可能帶來的經(jīng)濟(jì)下行的波動(dòng)需要警惕。 貨幣政策將回歸中性 針對(duì)未來貨幣政策走向，交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，目前通脹溫和，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回升且不夠穩(wěn)固，尚未到加息的時(shí)機(jī)；預(yù)計(jì)央行將更為倚重公開市場(chǎng)操作來調(diào)節(jié)流動(dòng)性，以增強(qiáng)靈活應(yīng)變和相機(jī)抉擇的能力，利率和準(zhǔn)備金率的使用則較為謹(jǐn)慎。 申銀萬國(guó)首席宏觀分析師李慧勇也認(rèn)為，宏觀政策總體上保持穩(wěn)定，“去年的穩(wěn)健的貨幣政策在保增長(zhǎng)的基調(diào)下實(shí)際上是偏寬松，今年的貨幣政策可能會(huì)真正回歸中性?，F(xiàn)在還看不到上調(diào)準(zhǔn)備金率、加息的可能?！? 央行此前召開的貨幣政策委員會(huì)第一季度例會(huì)曾指出，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行總體保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，物價(jià)形勢(shì)基本穩(wěn)定，但未來走勢(shì)仍存在一定不確定性。將綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加強(qiáng)和改善流動(dòng)性管理，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。