受白酒塑化劑新規(guī)標(biāo)準(zhǔn)可能放寬消息刺激，沉寂多日的白酒股昨日集體大漲。雖然少部分基金近期在逢低吸納白酒股，但多數(shù)基金經(jīng)理仍相對看淡這一板塊，表示行業(yè)走出低谷仍須時(shí)日，目前需要繼續(xù)等待。

部分資金淺嘗白酒

據(jù)中國證券報(bào)記者了解，少部分喜愛逆向投資的基金經(jīng)理日前已經(jīng)開始買入白酒股。在他們看來，白酒上市公司多是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健、現(xiàn)金流充裕的公司，雖然高增長時(shí)代不會(huì)重來，但未來仍能維持一定的成長性，長期投資價(jià)值仍然存在。

一位近期加倉白酒股的基金經(jīng)理分析表示，目前一線白酒企業(yè)2013年P(guān)E平均僅為10倍左右，個(gè)別企業(yè)甚至只有7-8倍。白酒上市公司大多是品牌公司，且現(xiàn)金流良好，分紅率較高等特點(diǎn)，海外市場對于類似公司能夠給到12-15倍的估值。短期內(nèi)因?yàn)樾乱粚谜罅Ψ锤拙普?wù)消費(fèi)需求有較大的下降，但未來隨著商務(wù)、居民消費(fèi)的逐步恢復(fù)和上升，未來白酒行業(yè)仍將有一定的增長空間。預(yù)計(jì)下半年就能看到終端動(dòng)銷、渠道庫存等數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)改善，行業(yè)將進(jìn)入新一輪良性循環(huán)，白酒股有望出現(xiàn)估值修復(fù)行情。

上海另一位股票型基金經(jīng)理則從資金配置角度分析認(rèn)為，機(jī)構(gòu)對白酒股的拋售已經(jīng)進(jìn)入尾聲，而在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下周期股難有大作為，醫(yī)藥、新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的一些成長股再度陷入高處不勝寒的尷尬境地。在此情況下，一些資金會(huì)選擇進(jìn)入超跌的白酒板塊作博弈。不過，短期內(nèi)看，恐怕只可能有階段性行情，把握這種行情的操作難度也比較大。

塵埃落定仍須時(shí)日

目前多數(shù)基金經(jīng)理對于白酒股的態(tài)度是“仍須等待”。上述股票型基金經(jīng)理表示，白酒行業(yè)在黃金十年的快速發(fā)展中，其廠商壓制經(jīng)銷商、過度依賴高端產(chǎn)品等弊病也逐漸沉積，控制“三公”消費(fèi)成為導(dǎo)火索，行業(yè)增速出現(xiàn)明顯下滑，短期內(nèi)不應(yīng)對行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)懷有過高憧憬。上市公司面臨從“名酒”向“民酒”轉(zhuǎn)型的壓力，但是其營銷體系的變革和重塑需要一個(gè)過程。

也有基金經(jīng)理認(rèn)為，雖然行業(yè)的估值顯現(xiàn)出吸引力，但是由于市場情緒尚未完全恢復(fù)，短期內(nèi)估值對投資的指導(dǎo)意義已然弱化。市場預(yù)期的回暖和投資信心的恢復(fù)需要行業(yè)利空進(jìn)一步的釋放，預(yù)計(jì)今年上半年仍將是行業(yè)徘徊在低谷的時(shí)期，在以茅臺(tái)為代表的高端白酒批發(fā)價(jià)格企穩(wěn)之前估值水平較難提升。如果是長線投資，低估值可以是一個(gè)切入的理由，但是對于講究資金效率的公募基金而言，此時(shí)介入為時(shí)過早。

此外，有市場人士分析認(rèn)為，未來這一板塊也將成為個(gè)股分化明顯的行業(yè)。反腐政策常態(tài)化預(yù)期下，行業(yè)龍頭企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型，目前大部分上市公司還處于轉(zhuǎn)型研討階段。在行業(yè)低谷，部分轉(zhuǎn)型快且準(zhǔn)的企業(yè)有望率先走出低谷。