自去年底開(kāi)始的IPO在審企業(yè)財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查進(jìn)入復(fù)核及抽查階段，經(jīng)抽簽產(chǎn)生的首批30家重點(diǎn)抽查企業(yè)已開(kāi)始接受檢查小組核查?？梢灶A(yù)期，此次財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查過(guò)后，IPO企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量將呈現(xiàn)整體提升，但也必須看到，專(zhuān)項(xiàng)檢查并不是對(duì)無(wú)異議企業(yè)開(kāi)出信用背書(shū)。 證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人近期多次在公開(kāi)及內(nèi)部場(chǎng)合提到，IPO財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查及發(fā)行體制改革過(guò)程中，最重要的是落實(shí)以信息披露為中心的理念，讓投資者通過(guò)公開(kāi)渠道獲得真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的信息，根據(jù)自己的判斷作出投資決策。 強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)及作為信息披露第一責(zé)任人的發(fā)行人歸位盡責(zé)，是IPO財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查的目的，其內(nèi)在用意，亦在推動(dòng)以信息披露為中心的發(fā)行改革精神更好落地。 專(zhuān)項(xiàng)檢查以來(lái)，上述訴求已經(jīng)開(kāi)始產(chǎn)生實(shí)際效果。證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月底自查階段結(jié)束，兩市共162家企業(yè)提交終止審查申請(qǐng)，107家企業(yè)因未能按期完成自查而中止審查。已過(guò)會(huì)企業(yè)中，遵義鈦業(yè)、斯菲爾電氣、東方道邇信息、寧夏日晶新能源、河南裕華光伏等5家因業(yè)績(jī)表現(xiàn)不再滿(mǎn)足IPO要求而撤單，神舟電腦提出中止審查。 經(jīng)過(guò)IPO財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查的“再把關(guān)”，發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步歸位盡責(zé)，部分保薦機(jī)構(gòu)對(duì)內(nèi)下發(fā)了嚴(yán)格的專(zhuān)項(xiàng)檢查工作指引，中介機(jī)構(gòu)在保薦過(guò)程中對(duì)自身的誠(chéng)信水平更加重視。“這次抽查監(jiān)管部門(mén)對(duì)三類(lèi)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行‘側(cè)重’，這給我們敲響了警鐘，上過(guò)‘黑名單’可能會(huì)對(duì)后續(xù)業(yè)務(wù)帶來(lái)嚴(yán)重影響，提醒我們?cè)趫?zhí)業(yè)時(shí)一定要更加仔細(xì)?！币患易C券公司投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說(shuō)。 可以預(yù)期，IPO財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查過(guò)后，在審企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量將出現(xiàn)整體性的提升，投資者更能依據(jù)其披露內(nèi)容作出適當(dāng)?shù)耐顿Y決策判斷。但也必須看到，專(zhuān)項(xiàng)檢查并不是對(duì)最終無(wú)異議的擬IPO企業(yè)開(kāi)出額外的信用背書(shū)。 從此次IPO財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查的目的與指向看，自查階段中介機(jī)構(gòu)及發(fā)行人按照有關(guān)要求對(duì)照經(jīng)營(yíng)實(shí)際對(duì)自身的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行再閱讀；抽查階段，監(jiān)管部門(mén)的檢查重點(diǎn)在于核查保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所履職盡責(zé)情況，督促中介機(jī)構(gòu)遵守現(xiàn)行各項(xiàng)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則及信息披露規(guī)范要求，做到勤勉盡責(zé)，審慎執(zhí)業(yè)。 由此，財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查并非為了人為“優(yōu)中選優(yōu)”，由監(jiān)管部門(mén)把關(guān)遴選出一批質(zhì)地更好、盈利能力及預(yù)期更強(qiáng)的擬IPO企業(yè)，而是試圖通過(guò)核查，整體性地提升發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)盡責(zé)履職及誠(chéng)信水平，督促其向市場(chǎng)及投資者呈現(xiàn)出企業(yè)的本來(lái)面貌，這體現(xiàn)了對(duì)“信息披露為中心的發(fā)行體制改革”的本源性回歸。 從IPO財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查的依據(jù)看，檢查沒(méi)有提出新的、更高、更嚴(yán)格的發(fā)行及披露要求，而是對(duì)《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》等既有政策文件及規(guī)定的突出和重申。 檢查過(guò)程中，監(jiān)管利劍指向中介機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制不到位、盡職調(diào)查不充分，發(fā)行人不配合中介機(jī)構(gòu)實(shí)施核查、提供虛假資料，涉嫌財(cái)務(wù)造假欺詐發(fā)行等行為，也體現(xiàn)了對(duì)發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)切實(shí)貫徹落實(shí)履行在信息披露中的誠(chéng)信義務(wù)和法律責(zé)任的導(dǎo)向及用意。 從參與自查及復(fù)核的人員主體看，財(cái)務(wù)自查由發(fā)行人配合中介機(jī)構(gòu)完成，抽查階段監(jiān)管部門(mén)成立15個(gè)檢查小組，小組成員以執(zhí)業(yè)會(huì)計(jì)師占多，在相當(dāng)程度上保證了抽查的專(zhuān)業(yè)性。 因此，IPO財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查事實(shí)上是監(jiān)管部門(mén)對(duì)中介機(jī)構(gòu)展開(kāi)的一場(chǎng)執(zhí)業(yè)行為監(jiān)管風(fēng)暴，是對(duì)作為信息披露第一責(zé)任人的發(fā)行人提出的切實(shí)履責(zé)要求。 逐步淡化對(duì)擬IPO企業(yè)盈利能力的判斷，突出以信息披露為中心，推動(dòng)市場(chǎng)相關(guān)各方歸位盡責(zé)，是近年來(lái)監(jiān)管部門(mén)改革發(fā)行體制一以貫之的核心。按照工作部署，下一步發(fā)行體制改革仍將體現(xiàn)這一總體思路。 而IPO財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查也是推動(dòng)該思路進(jìn)一步落地的舉措之一，即明確各市場(chǎng)主體的權(quán)利義務(wù)，促進(jìn)各自歸位，承擔(dān)必須承擔(dān)的責(zé)任——發(fā)行人作為第一責(zé)任人對(duì)信息披露真實(shí)性負(fù)責(zé)；中介機(jī)構(gòu)勤勉執(zhí)業(yè)，促進(jìn)發(fā)行人將信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露出來(lái)；監(jiān)管機(jī)構(gòu)督促監(jiān)管對(duì)象審慎執(zhí)業(yè)，對(duì)信息披露過(guò)程中出現(xiàn)的違法違規(guī)行為依法依規(guī)進(jìn)行嚴(yán)厲打擊。 期待IPO財(cái)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)檢查過(guò)后，留下的擬IPO企業(yè)都更有具好的質(zhì)地與盈利前景，期待檢查為企業(yè)提供額外的信用背書(shū)，保證每家IPO企業(yè)的財(cái)務(wù)信息都無(wú)瑕疵并不切實(shí)際。但可以確定的是，通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)檢查，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)對(duì)誠(chéng)信義務(wù)、勤勉執(zhí)業(yè)的認(rèn)識(shí)將得到提升，市場(chǎng)約束與制衡機(jī)制將進(jìn)一步完善。