中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文 養(yǎng)老金制度基本結(jié)構(gòu)為“三條腿和一個庫”：第一條腿是基本養(yǎng)老保險，第二條腿是企業(yè)年金，第三條腿是商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品，一個蓄水池是全國社?；鹄硎聲?。 各路養(yǎng)老金大軍總資產(chǎn)5萬億/ 第一條腿基本養(yǎng)老保險規(guī)模越來越大，非常復(fù)雜，理論上講它分五個制度——城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險、新農(nóng)保、城居保、事業(yè)單位制度、公務(wù)員制度。其中城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險領(lǐng)域，截至2011年底，覆蓋人群2.8億人，發(fā)展速度非?？?；基金收入1.7萬億元，增長率很快，接近企業(yè)年金的發(fā)展速度，達到30%左右。 第二條腿是企業(yè)年金，起源于1991年，市場化運作開始于2004年，2012年發(fā)了“11號文”，2013年又發(fā)了兩個重要的通知。這兩個通知擴大了投資范圍，同時又允許后端集合養(yǎng)老金可以發(fā)行產(chǎn)品，是巨大的進步。制度結(jié)構(gòu)和市場化運作本質(zhì)，導致制度縱向進步很大。比如，在市場化運作前的1991年到2004年，才六七百億元，可是2005年到現(xiàn)在一下蹦到4800億元，2011年底的時候才3700億元，一年就增長了一千多億元，說明制度建設(shè)是非常重要的。 商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品通常是我們指的第三條腿，2011年支出1300億元，覆蓋百萬人左右，資產(chǎn)大約是一萬幾千億元。 “一庫”就是全國社?；鹄硎聲乃馁Y金來源來看，顯然問題是基金規(guī)模太小了，才不到2000億美元。“一庫”的問題是需要多渠道注入資金，壯大資產(chǎn)。 這三條腿加起來規(guī)模約4萬億元左右，如果再加上“一庫”11000億元，剔除2000億元的受托養(yǎng)老基金資產(chǎn)，免得重復(fù)計算，那就是9000億元，加在一起就是5萬億元。 從“三腿一庫”的分類規(guī)模來看，企業(yè)年金的腿相對來說比較短，全國社?；鹄硎聲@個蓄水池需要加大蓄水力度。 稅優(yōu)政策制約企業(yè)年金大發(fā)展/ 2001年~2011年，全國社?；鹌骄找媛适?%，遠遠跑贏了2.4%的通脹情況。全國社保基金作為一個主權(quán)養(yǎng)老基金，它是成功的，不過也存在一些問題。 第一條腿的問題在于投資體制十分落后，基本養(yǎng)老保險資產(chǎn)增長非?？欤俏覀兊耐顿Y體制遠遠沒有跟上它的需求。 同時，空賬情況也非常明顯，2007年空賬才僅為一萬億元，但到2011年就超過兩萬億元，空賬的情況非常嚴峻。還有就是統(tǒng)籌層次太低，另外投資體制非常落后，導致貶值風險加大。 第二條腿企業(yè)年金的增速非?？欤且泊嬖谝恍﹩栴}。第一個問題是角色依然分散、結(jié)構(gòu)復(fù)雜、門檻比較高。第二個問題是資本市場環(huán)境不好，這為企業(yè)年金保證收益率帶來了嚴峻挑戰(zhàn)。第三個問題是機關(guān)事業(yè)單位沒有建立企業(yè)年金制度，廣大的民營企業(yè)、中小企業(yè)還在制度之外，目前這個制度的骨干力量還是大型國企。再有一個小問題就是稅優(yōu)政策不完整，激勵性很差，企業(yè)加入的動力不足。 還有一個問題是集合產(chǎn)品的問題，前年發(fā)的11號文有了較大進步，這個月剛剛頒發(fā)的第24號文實現(xiàn)了后端集合，投管人可以統(tǒng)一發(fā)企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品了，力度很大，由此想到，前端集合也應(yīng)該加大力度，降低門檻，把中小企業(yè)接納進來。 還存在一些政策缺位問題，比如說，企業(yè)年金待遇發(fā)放的年金化問題?，F(xiàn)在的待遇發(fā)放主要還是一次性領(lǐng)取或者由企業(yè)自己實行分期領(lǐng)取，這些政策規(guī)范還需要加強，沒有實行年金化的制度。企業(yè)年金待遇發(fā)放是一個制度設(shè)計問題，要跟保險公司聯(lián)手，把問題提出來，盡快建立年金化的領(lǐng)取制度。 上述我們列舉了這么多的政策缺位問題，但最關(guān)鍵和最急迫的核心問題還是稅優(yōu)政策不完整。我國現(xiàn)在第二條腿的替代率總體來講不到1%，資產(chǎn)占比也太低，同時參與率也與歐美等地區(qū)差距太大。 突破事業(yè)單位養(yǎng)老制度改革僵局的關(guān)鍵/ 展望未來，企業(yè)年金的創(chuàng)新突破表現(xiàn)在以下幾個方面： 第一，是促進基本養(yǎng)老保險基金投資體制改革的一個參照。七、八年來企業(yè)年金的收益率情況不錯，市場化的投資收益體制有優(yōu)點，基本養(yǎng)老保險基金投資體制改革應(yīng)該受益于和啟發(fā)于前者。 第二，是間接促進基本養(yǎng)老保險制度的一個動力。比如說可以促進費率的改革，“倒逼”基本養(yǎng)老保險制度改革進程，推動基本養(yǎng)老保險制度各個參數(shù)的調(diào)整和改革。 第三，是應(yīng)對人口老齡化的一個重要舉措。由于計劃生育等原因，在未來40年里中國的老齡化非常嚴重，大概除了日本、俄羅斯，中國是老齡化是最嚴重的國家。我們在構(gòu)造養(yǎng)老金制度結(jié)構(gòu)的時候不要忘了多層次，不要忘了第二支柱。 第四，是提高財務(wù)可持續(xù)性的一個支撐。一個國家的養(yǎng)老金制度，財務(wù)可持續(xù)性是否很好取決于層次的多少，養(yǎng)老金的財務(wù)可持續(xù)需要大力發(fā)展企業(yè)年金。 第五，是繁榮資本市場的一個“定海神針”。在資本市場中，養(yǎng)老基金占比多少，是衡量一個資本市場成熟度的一個重要指標。凡是成熟的資本市場，都有大量的養(yǎng)老基金機構(gòu)投資者，反之則寥寥無幾，二者的相關(guān)度很高。 第六，是增強消費信心和轉(zhuǎn)變增長方式的一個推手。目前我們第一支柱的替代率大約40%、50%左右，對轉(zhuǎn)變增長方式來說還存在問題，因為替代率比較低，如果沒有其他的養(yǎng)老金支柱補足替代率，消費信心建立不起來，內(nèi)需難以啟動，增長方式也難以轉(zhuǎn)變。 第七，是突破事業(yè)單位養(yǎng)老制度改革僵局的一個關(guān)鍵，現(xiàn)在做好職業(yè)年金等于可以間接推動事業(yè)單位乃至公務(wù)員養(yǎng)老金制度的改革。 第八是它可稱為突破個人所得稅制改革的小抓手。我們實行的是分項所得稅制。如果把企業(yè)年金做得非常規(guī)范，發(fā)揮延遲稅收在企業(yè)年金制度中的核心作用，企業(yè)年金真正實行了EET的稅收模式，會對促進個人所得稅制向綜合稅制發(fā)展大大地推進一步。