某商業(yè)銀行人力資源部企業(yè)年金處處長(zhǎng) 李立新

企業(yè)年金的發(fā)展過程中，投資管理相當(dāng)重要，企業(yè)年金理事會(huì)是隨著年金的發(fā)展和投資管理人一起進(jìn)步、成長(zhǎng)的。通過多年實(shí)踐驗(yàn)證，我們可以把它想象成一家機(jī)構(gòu)去經(jīng)營(yíng)，就能理解它在管理架構(gòu)、決策機(jī)制、理念方法、考核監(jiān)督等方面進(jìn)行的創(chuàng)新與發(fā)展，能較好完成各方利益主體的意愿。

培養(yǎng)能力，理事會(huì)要主動(dòng)管理

企業(yè)年金理事會(huì)與投資管理人的關(guān)系有四個(gè)方面：第一是指導(dǎo)；第二是溝通和交流；第三是監(jiān)督；第四是考核。把這幾個(gè)維度做好的話，隨著提高企業(yè)年金認(rèn)識(shí)，加強(qiáng)措施，與比較好的投資管理人互動(dòng)和合作，就能形成一個(gè)“戴維斯雙擊”，取得正向的疊加成效。

作為一個(gè)機(jī)構(gòu)來(lái)講，首先得有理想目標(biāo)。建立自己的架構(gòu)，理事會(huì)設(shè)立執(zhí)行委員會(huì)、監(jiān)督委員會(huì)、考核委員會(huì)，理事會(huì)的辦公室通過不同的授權(quán)，以理事會(huì)的章程來(lái)約定這些事項(xiàng)，形式與程序上是合規(guī)的，再付之以內(nèi)容，內(nèi)容就是怎么來(lái)決策，誰(shuí)來(lái)決策執(zhí)行。

對(duì)于投資管理人的認(rèn)識(shí)一定要有逐步認(rèn)知的意愿和能力，投資管理人可能會(huì)由于市場(chǎng)判斷或人員水平持續(xù)性的原因，在一段時(shí)間做得不理想。這就需要理事會(huì)發(fā)揮溝通與交流的平臺(tái)與職能。形式可以多種多樣，比如讓不同機(jī)構(gòu)的基金經(jīng)理共同分析整體計(jì)劃和個(gè)別組合，提出改善意見和措施，不同的思想碰撞能很好地拓寬思路，效果很顯著。

由于市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，企業(yè)年金理事會(huì)要有自己的監(jiān)督體系。不僅分析投資管理人風(fēng)控流程，更要從自身建設(shè)抓起，經(jīng)常把風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)放在首位。

隨著業(yè)內(nèi)對(duì)企業(yè)年金認(rèn)識(shí)的提高，比較一致的觀點(diǎn)是設(shè)置企業(yè)年金的絕對(duì)收益目標(biāo)，從國(guó)內(nèi)情況看，絕對(duì)收益目標(biāo)意味著你的基準(zhǔn)是零，只能是正收益。這與國(guó)外養(yǎng)老金長(zhǎng)期要戰(zhàn)勝通脹，允許一些年度是有負(fù)收益的情況是不同的。我相信隨著資本市場(chǎng)的不斷完善，理事會(huì)和委托人員工認(rèn)知水平的提升，會(huì)有一些轉(zhuǎn)變的，持續(xù)強(qiáng)化投資理念方法、資本市場(chǎng)教育是非常必要的。

摸索規(guī)律，要有合適目標(biāo)

做好企業(yè)年金一定要先有適合企業(yè)自身的一些目標(biāo)，不要好高騖遠(yuǎn)。按照一些規(guī)律，在監(jiān)管的投資范圍比例與市場(chǎng)變動(dòng)等約束因素下，這個(gè)目標(biāo)收益可以設(shè)置為4%~6%，三年的定存利率加幾十個(gè)基點(diǎn)也可以。這樣也能為企業(yè)年金理事會(huì)做好績(jī)效考核打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，隨著乘數(shù)效應(yīng)的不斷放大，長(zhǎng)期投資，穩(wěn)健增長(zhǎng)，委托人會(huì)看到好的結(jié)果。隨后做一些切實(shí)可行的計(jì)劃安排，一定要堅(jiān)定市場(chǎng)效率為先這個(gè)原則，借鑒同業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，選擇好的投資管理人。

在企業(yè)年金發(fā)展過程中，企業(yè)年金理事會(huì)的人員，一定要有專業(yè)人才。從專業(yè)性的角度，能給理事會(huì)提供很大的幫助。對(duì)于企業(yè)這一委托角色來(lái)講要放平心態(tài)，堅(jiān)定絕對(duì)收益，相對(duì)的排名往后放一放。績(jī)效考核可以作為抓手，重點(diǎn)在指導(dǎo)、溝通和交流、監(jiān)督。