大盤在23日大跌后，昨日（4月24日）迅速展開反彈，從常規(guī)來看這是一個(gè)不錯(cuò)的信號，至少表明多頭十分頑強(qiáng)，并沒有被空方的炮火嚇倒。但是，對于昨日的反彈，我認(rèn)為有兩點(diǎn)隱憂值得警惕。 首先，成交額不理想。23日滬指大跌57.63點(diǎn)，滬市成交822.2億元；昨日滬指反彈33.78點(diǎn)，但成交額僅為789.8億元。這說明一個(gè)問題：跌時(shí)放量，反彈縮量，這并不支持強(qiáng)勢反彈的展開，最多維持震蕩走勢。同時(shí)，滬市成交額低于深市成交額，昨日深成指成交額940.4億元。這說明目前資金主戰(zhàn)場在深市，而不在滬市，再明確點(diǎn)，資金在深市創(chuàng)業(yè)板。 其次，創(chuàng)業(yè)板走勢如此堅(jiān)挺，這個(gè)現(xiàn)象值得認(rèn)真分析。昨天創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲3.31%，再次創(chuàng)出年內(nèi)新高，且繼續(xù)維持放量上漲而調(diào)整縮量的格局，這一態(tài)勢尚未出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)跡象。如果創(chuàng)業(yè)板不調(diào)整，那么大盤股將難以走強(qiáng)。 現(xiàn)在需要回答的問題是，創(chuàng)業(yè)板持續(xù)亢奮的邏輯是什么？為什么估值更低的大盤藍(lán)籌無法吸引場外資金關(guān)注？我想，一方面已形成的賺錢效應(yīng)讓熱錢趨之若鶩；另一方面不排除這樣一種可能，即機(jī)構(gòu)要在IPO開閘之前，將創(chuàng)業(yè)板的整體市盈率水平推上去，這樣隨之而來的新股發(fā)行能夠獲得一個(gè)更高的市場定價(jià)。畢竟，不少機(jī)構(gòu)手握眾多PE項(xiàng)目，新股上市定價(jià)越高賺得越多。 說到底，創(chuàng)業(yè)板和大盤股的蹺蹺板效應(yīng)是客觀存在的，創(chuàng)業(yè)板不出現(xiàn)大幅調(diào)整，大盤難以走好。主力機(jī)構(gòu)會不會在創(chuàng)業(yè)板調(diào)整之前就拉高大盤配合游資在創(chuàng)業(yè)板出貨？ 所以，我認(rèn)為盡管昨天出現(xiàn)反彈，但陽線沒有完全收復(fù)周二的大陰線，且成交額繼續(xù)低迷，未來維持震蕩可能性更大。（張道達(dá)） 道達(dá)郵箱：daoda@263.net 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。