每經(jīng)記者朱秀偉何炳輝 4月最后一個(gè)交易日，滬指收于2177.91點(diǎn)，創(chuàng)出2013年來收盤新低。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在PMI數(shù)據(jù)環(huán)比下跌的同時(shí)，近期部分國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看空國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的言論，惠譽(yù)、穆迪相繼下調(diào)中國(guó)信用評(píng)級(jí)和展望，而A股投資者對(duì)IPO重啟等問題仍有擔(dān)憂。 上述復(fù)雜因素到底將如何影響節(jié)后A股市場(chǎng)？為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者邀請(qǐng)到挺浩投資總經(jīng)理康浩平、神農(nóng)投資總經(jīng)理陳宇、國(guó)誠(chéng)投資總監(jiān)黃道林、龍騰資產(chǎn)董事長(zhǎng)吳險(xiǎn)峰和景良投資董事長(zhǎng)廖黎輝等相關(guān)人士進(jìn)行了討論。 記者注意到，不止一位私募人士談及對(duì)今年行情看法時(shí)，都認(rèn)為是“上下兩難”，但仍然看好部分板塊和個(gè)股行情，且有私募表示，如果IPO重啟，管理層在之前或出臺(tái)利好。 談?wù)撸夯蛟谛滦统擎?zhèn)化有所動(dòng)作/ NBD：5月1日公布的國(guó)內(nèi)4月制造業(yè)PMI指數(shù)為50.6%，較3月環(huán)比降0.3個(gè)百分點(diǎn)。各位對(duì)這一數(shù)據(jù)的變動(dòng)有何看法？各位如何看待國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景？ 康浩平：個(gè)人認(rèn)為，國(guó)內(nèi)基本沒有衰退的概念，因?yàn)榇饲跋喈?dāng)長(zhǎng)的時(shí)間都保持著年均8%以上的經(jīng)濟(jì)增速，目前屬于增速減緩階段。 陳宇：PMI數(shù)據(jù)回落顯示出目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不明朗。 黃道林：PMI低于預(yù)期與A股下跌有一定關(guān)系，但關(guān)系應(yīng)該不是很大。A股下跌有內(nèi)在原因，當(dāng)然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也是誘因之一。對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，還是要看政策扶持力度，尤其是貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策。如果沒有出臺(tái)有力的政策，那么經(jīng)濟(jì)要達(dá)到真正意義上的復(fù)蘇，還有一定難度。 廖黎輝：PMI指數(shù)今年1月就開始環(huán)比下降，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是一個(gè)較長(zhǎng)的過程，不會(huì)很快結(jié)束的。 吳險(xiǎn)峰：A股市場(chǎng)下跌肯定有經(jīng)濟(jì)不達(dá)預(yù)期的因素存在，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不會(huì)太差。 NBD：4月25日召開的政治局會(huì)議研究了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作，有分析人士認(rèn)為，會(huì)議發(fā)出了穩(wěn)增長(zhǎng)的強(qiáng)烈信號(hào)，可能在政策上會(huì)有行動(dòng)。對(duì)此各位怎么看？ 黃道林：中央層面的政策主要是從宏觀角度來把控的。個(gè)人推測(cè)，假設(shè)要推出某些政策，可能將在貨幣寬松和新型城鎮(zhèn)化上有所動(dòng)作。經(jīng)濟(jì)要真正復(fù)蘇，需要一些實(shí)實(shí)在在的東西。 NBD：政治局會(huì)議還指出，金融領(lǐng)域潛在的風(fēng)險(xiǎn)需要加強(qiáng)防范，聯(lián)系到近期對(duì)債市以及銀行理財(cái)產(chǎn)品的整頓，金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)波及到A股？ 康浩平：A股本輪下跌行情顯得過于疲弱，金融領(lǐng)域潛在的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)對(duì)A股有所影響。 陳宇：會(huì)有影響。 黃道林：肯定會(huì)波及到A股市場(chǎng)，因?yàn)樵诮鹑谑袌?chǎng)中，包括對(duì)債券市場(chǎng)、銀行產(chǎn)品的清理，實(shí)質(zhì)上都是對(duì)金融領(lǐng)域不良狀況打預(yù)防針。金融領(lǐng)域一些弊端已經(jīng)比較大了，如果處理不好，也可能會(huì)導(dǎo)致一場(chǎng)危機(jī)。 廖黎輝：我個(gè)人認(rèn)為，清理整頓主要是防患于未然，倒不會(huì)影響到股市。說不定對(duì)股市還是一個(gè)利好，因?yàn)橐恍┵Y金可能會(huì)流向股市。 論IPO：重啟前或出利好/ NBD：各位對(duì)于證監(jiān)會(huì)高層有何評(píng)價(jià)與期待？ 康浩平：不排除肖鋼主席有重大舉措出臺(tái)，但目前還暫時(shí)看不出。 陳宇：沒有措施就是對(duì)市場(chǎng)最好的回應(yīng)。當(dāng)前市場(chǎng)不需要太多的措施，而需要逐漸建立市場(chǎng)的信心。 黃道林：肖鋼主席上任后顯得比較低調(diào)，他可能已在著手做一些實(shí)事，但沒有高調(diào)公布。從最近一些動(dòng)作來看的話，還是較有力度的，包括對(duì)債市、銀行理財(cái)產(chǎn)品的清理和對(duì)擬IPO企業(yè)的繼續(xù)審查，都做得比較嚴(yán)。 廖黎輝：我認(rèn)為肖鋼主席可能目前對(duì)金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)控制更為關(guān)注。相對(duì)來說，肖主席顯得更謹(jǐn)慎一些。 NBD：在A股休市期間，海外市場(chǎng)高歌猛進(jìn)，其中標(biāo)普指數(shù)創(chuàng)出歷史新高。海外市場(chǎng)節(jié)節(jié)攀升對(duì)A股是否會(huì)有提振作用？ 康浩平：此前美國(guó)連續(xù)大漲對(duì)A股也沒有很大影響，外資近期也在做空、唱空國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。 同時(shí)，由于歷史原因，A股市場(chǎng)存在一種信任危機(jī)，不少反彈都是曇花一現(xiàn)，因此對(duì)外圍市場(chǎng)走強(qiáng)對(duì)A股所產(chǎn)生的提振作用不能太樂觀。 陳宇：當(dāng)前A股與外圍市場(chǎng)沒有太大的關(guān)聯(lián)性，未來對(duì)A股走勢(shì)不太看好。 黃道林：外盤近一年來都在不斷向上，主要對(duì)應(yīng)的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，美元的走強(qiáng)也對(duì)資金回流美國(guó)產(chǎn)生了一定的影響。從全球資金流向而言，更多的是選擇美國(guó)而不是中國(guó)，所以我們看到，美股指數(shù)不斷走強(qiáng)，但A股指數(shù)仍處于弱勢(shì)。 廖黎輝：A股市場(chǎng)可能還會(huì)調(diào)整一下，與外圍市場(chǎng)沒多大關(guān)系?？赡蹵股漲一段時(shí)間又跌下去了。 NBD：近期國(guó)際上，形成了一股做空、看空國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的風(fēng)潮，比如近期多家國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)布看空國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的言論，惠譽(yù)、穆迪相繼下調(diào)中國(guó)信用評(píng)級(jí)和展望，這是否會(huì)壓制A股向上空間？ 康浩平：我個(gè)人認(rèn)為，話語(yǔ)權(quán)不能被國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所壟斷，但市場(chǎng)信心較低迷，會(huì)對(duì)A股有所壓制。 黃道林：國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)進(jìn)行的信用評(píng)級(jí)也是有一定依據(jù)的，因?yàn)閲?guó)內(nèi)面臨的問題確實(shí)不少，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)看到這些問題之后的態(tài)度就顯得比較直白。 廖黎輝：國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的態(tài)度也沒多大用處，因?yàn)閲?guó)內(nèi)畢竟是一個(gè)相對(duì)封閉的市場(chǎng)。人民幣也還沒有自由兌換。 NBD：有分析人士認(rèn)為，進(jìn)入5月，距離IPO重啟的時(shí)間點(diǎn)或又前進(jìn)了一步。目前市場(chǎng)是否已消化了對(duì)IPO重啟的擔(dān)憂？ 康浩平：IPO遲早會(huì)重啟，這不算大利空。資本市場(chǎng)有融資與投資功能，IPO暫停一樣沒有挽救市場(chǎng)。不過如果二季度行情沒有明顯好轉(zhuǎn)，IPO不會(huì)輕易推出。 陳宇：IPO重啟會(huì)對(duì)當(dāng)前被熱炒的中小市值股形成壓制，IPO重啟后會(huì)讓投資者對(duì)股市整體走勢(shì)產(chǎn)生回落預(yù)期。 黃道林：資本市場(chǎng)如果沒有融資功能，就不叫資本市場(chǎng)了，IPO重啟不是問題，問題在于怎么重啟。如果還是像以前那樣靠包裝和利益輸送來做業(yè)績(jī)，肯定是不被市場(chǎng)所接受的。但如果都是好公司，能給股民帶來回報(bào)，那當(dāng)然會(huì)受到歡迎。 廖黎輝：我個(gè)人覺得，IPO如果真的要重啟，說不定牛市就來了，短期可能還是利好。因?yàn)楣墒懈悴簧先ィ?a href="http://www.japandaiwa.com/articles/2023-04-10/2751458.html" title="%E6%96%B0%E8%82%A1">新股也就發(fā)不出去。所以，管理層真要同意IPO重啟股票，可能之前就會(huì)出利好。 說市場(chǎng)：上下兩難高拋低吸/ NBD：目前上證綜指和深成指都報(bào)出年度收盤新低，但創(chuàng)業(yè)板指卻依然高高在上，各位如何看待這種局面？中小市值個(gè)股是否風(fēng)險(xiǎn)更大？ 康浩平：創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)出新高，主要是市場(chǎng)太弱而游資又不甘寂寞。目前來看，中小市值個(gè)股存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。 陳宇：中小市值個(gè)股未來可能會(huì)回落。 黃道林：創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)新高主要是因?yàn)樗麄兪切屡d行業(yè)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題主要是周期性行業(yè)不景氣，而新興產(chǎn)業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期影響相對(duì)弱一些，所以我們看到，新興產(chǎn)業(yè)聚集的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股屢創(chuàng)新高。 另外這與外盤也有關(guān)系，外盤一些科技股走得很牛，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板也存在跟風(fēng)因素。廖黎輝：很明顯，市場(chǎng)缺錢，因此只能折騰中小市值股，創(chuàng)業(yè)板股票其實(shí)也沒什么投資價(jià)值，肯定是游資炒作起來的。 NBD：從2013年全年行情來看，各位怎么評(píng)價(jià)目前點(diǎn)位？ 康浩平：全球股市都在漲，唯獨(dú)A股下跌，熊冠全球。 陳宇：目前行情或?qū)θ旯墒羞\(yùn)行中樞有所調(diào)整，全年行情或在2200點(diǎn)上下150點(diǎn)范圍波動(dòng)，目前股市處于上下兩難階段。 黃道林：2200點(diǎn)附近向下的空間不大，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不管如何做空A股，最終也沒打下來多少，主要是大盤絕對(duì)點(diǎn)位很低。所以全年而言，指數(shù)上下兩難，但部分行業(yè)和個(gè)股或有較大機(jī)會(huì)。 廖黎輝：A股本身處于低位，下半年應(yīng)該會(huì)起來，相對(duì)而言比較樂觀。 吳險(xiǎn)峰：今年總體是一個(gè)震蕩筑底行情，而去年和前年的行情是震蕩探底?，F(xiàn)在這個(gè)點(diǎn)位我認(rèn)為不算高。 NBD：各位中期投資策略是什么？ 康浩平：持股待漲。 陳宇：因?yàn)樯舷聝呻y，所以高拋低吸。 黃道林：我們基本上會(huì)圍繞一些具有新技術(shù)、新材料、新盈利模式的版塊和個(gè)股考慮，對(duì)所謂高新產(chǎn)業(yè)進(jìn)行布局。 我們基本上已經(jīng)摒棄了周期類行業(yè)，重倉(cāng)位押注新興產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行波段交易。 吳險(xiǎn)峰：今年行情或?yàn)檎袷幹?，相?duì)而言風(fēng)險(xiǎn)較低，漲跌空間都不太大，更多是結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)。大的機(jī)會(huì)還是在新興產(chǎn)業(yè)，但估值又偏高，因此要特別關(guān)注成長(zhǎng)性。 NBD:各位有無看好、看空的行業(yè)或個(gè)股？ 康浩平：看好電力、金融地產(chǎn)、證券板塊。因?yàn)榻?jīng)過長(zhǎng)時(shí)間下跌，很多板塊都存在機(jī)會(huì)，因此沒有過分看空的板塊。 黃道林：看好新興產(chǎn)業(yè)部分個(gè)股，可以不受經(jīng)濟(jì)景氣度影響，迅速做大。 陳宇：看好大消費(fèi)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型預(yù)期等品種；看空中低檔出口類、重污染、房地產(chǎn)等品種。 吳險(xiǎn)峰：我們還是看好大新興產(chǎn)業(yè)和大消費(fèi)。（實(shí)習(xí)生郭施亮對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)。）